阐释账户人民币国际化进程中资本账户开放

论文导读：读了2005—2011年间的IMF《汇率安排与汇兑限制年报》，并对《汇率安排与汇兑限制年报》资本项目交易的8个大项“资本项目外汇收入汇回，资本和货币市场工具，衍生品及其它工具，信贷操作，直接投资，直接投资清算，房地产交易，个人资本交易”及每一个大项的不同子项目下的资本账户开放变化情况进行了统计，结果如表1所示。资本项目开
摘要：人民币国际化进程越来越受到来自资本账户管制方面的限制，未来提高资本账户开放程度是推进人民币国际化进程的进一步要求。为了进一步提高人民币国际化程度，在结算货币方面，应该继续增多人民币跨境贸易结算试点城市数量，扩大货币互换协议国家的数量和协议规模，增强人民币在国际贸易结算中的地位，并最终实现人民币贸易结算与计价职能的统一。在投资货币方面，应加快人民币离岸市场建设，尽快实现人民币汇率形成机制改革，减少人民币汇率波动风险，增强金融机构的服务功能。在储备货币方面，拓宽和创新人民币投资工具和产品，满足民间私人机构投资于人民币金融资产的要求，实现人民币作为非居民和居民投资资产和风险规避工具的职能。同时，增加人民币在国际货币基金组织中SDR的比重，增强人民币在国际储备货币中的地位。
关键词：人民币国际化；资本账户开放；国际货币职能
1005—2674（2013）03—051-05
2008年以来，我国陆续实施了人民币跨境贸易结算、货币互换协议、重启人民币汇率形成机制改革、香港人民币离岸市场建设、境外人民币直接交易以及跨境投资人民币结算等一系列战略措施，推进了人民币国际化的进程。随着人民币国际化进程的加快，资本账户管制对人民币国际化的限制作用日益凸显。为了进一步推进人民币国际化进程，《“十二五”规划纲要》和2011年《政府工作报告》中都明确提出了逐步实现人民币资本项目的可兑换。
资本账户开放包括两个方面的内容，一是资本账户项目下的货币可兑换，即国家对居民和非居民资本交易的支付和转移不予限制，允许把本国货币自由兑换成国际通用的货币；二是资本市场的开放，主要是指人民币证券投资交易市场的开放。资本账户的货币可兑换是货币国际化的必要条件，资本市场开放是货币国际化的必然要求；从美元、日元、德国马克和英镑等货币国际化进程的历史经验和国际货币职能的内在要求来看，资本账户开放是货币国际化必须要经历的过程，未来开放人民币资本账户对推进人民币国际化进程有着重要的意义。

一、人民币资本账户开放现状分析

1996年12月1日IMF接受我国为第八条款正式成员国，标志着我国完成了经常项目的人民币可兑换。而我国资本账户的开放则经历了一个缓慢的过程。我国对资本账户的开放一直采取审慎原则，随着人民币国际化进程的加快，特别是2008年陆续推出一系列有利于人民币国际化的战略措施之后，资本账户开放呈现加快趋势。国家逐步放开国内资本和货币市场，如允许合格境外投资机构（QFIIs）投资于国内的资本市场；减少对外直接投资的限制，出台政策措施鼓励企业走出去。但对短期资本账户，特别是对风险较大的银行间外汇市场交易，金融衍生品及其他工具交易仍保持严格管制。
为了具体地分析我国资本账户开放现状，并为后文研究人民币国际化进程中的资本账户开放提供依据，我们研读了2005—2011年间的IMF《汇率安排与汇兑限制年报》，并对《汇率安排与汇兑限制年报》资本项目交易的8个大项“资本项目外汇收入汇回，资本和货币市场工具，衍生品及其它工具，信贷操作，直接投资，直接投资清算，房地产交易，个人资本交易”及每一个大项的不同子项目下的资本账户开放变化情况进行了统计，结果如表1所示。资本项目开放程度指标的编制准则，采用了事实分析的方法，以2005年作为基期，“Y”代表资本账户项目存在管制，“N”代表资本账户项目完全开放，“+”代表资本开放程度较之上期有所增强，“-”代表资本开放程度较上期有所减弱，累积变化情怎么写论文www.7ctime.com
况为“+”、“-”符号个数抵消后结果。从表1可以看出IMF《汇率安排与汇兑限制年报》统计的资本项目的开放情况，我国仅有少数几个项目处于完全开放状态，如对内直接投资，对内直接清算；完全限制的项目有非居民出售或发行货币市场工具，非居民出售或发行共同投资证券交易，非居民购买、出售或发行衍生品及其它工具交易；其余项目均存在部分管制。我国资本账户开放变化特点可概括如下：
1.资本账户。其管制以数量或行政性法规限制为主。从资本管制程度分类原则来看：支付是被禁止的；数量或法规性的限制；交易被课以重税；交易被课以较轻的税负；交易无限制，我国在一些项目上的资本管制程度比较严格，市场化程度不高。
2.资本流入较为开放。我国除了对一些国家战略资源行业和环保行业的FDI流入进行管制外，论文导读：
对产业资本FDI的流入几乎不存在任何形式的管制；债券、证券市场资金流入的管制由原来的严格管制转变为逐步开放，对比而言，债券和证券类投资交易项目开放程度更大，货币市场工具，共同投资证券的管制仍比较严格。债券和证券类投资交易，货币市场工具和共同投资证券项目的开放特点，主要体现在以下三个方面：（1）合格境外机构投资者（QFIIs）可购买A股和以美元、香港美元为面值的B股市场股票，购买上市交易发行的债券、证券和银行间债券，投资国内封闭式和开放式基金等，但对证券的出售或发行有一定限制；（2）非居民不允许从事银行间外汇市场交易，不允许出售或发行货币市场工具；（3）非居民投资共同投资债券受到一定程度管制，仅允许QFIIs购买封闭式和开放式基金，但出售或发行交易是不允许的，对衍生品及其它工具交易的资本流入控制严格。
3.资本流出实行双轨制。我国对资本流出的管制经历了严格控制到逐步放开的过程。国家为了支持企业对外投资，充分满足企业对外直接投资的外汇需求，对企业对外直接投资的资本流出管制给予了较大程度的放松，对居民资本流出的管制则相对严格，近几年居民可以通过经外管局批准的银行、证券和保险等机构，国外证券市场投资，购买外汇证券投资组合等，对外投资渠道得以拓宽，目前居民资本流出的管制表现为对投资额度和投资期限限制；对个人外汇贷款、财产和资金的转移控制严格。
4.商业、金融信贷和担保。已经放开经过批准的国内金融机构和外资金融机构向本国外资企业和本国境外企业或分支机构提供贷款和担保，并建有针对国际贸易的注册管理系统，为国际贸易进口提前支付和出口延期收入提供商业、金融信贷和担保提供便利。目前非居民向居民提供商业、金融信贷和担保存在一定管制，短期的信贷担保管制比较松，但长期的信贷担保管制比较严格。摘自：毕业论文摘要范文www.7ctime.com