后危机视角下民营企业融资问题研究-

论文导读：存在较大的障碍，一是很多银行因为民企没有政府资金的投入，对民企持怀疑态度；二是我国银行业尚未完全放开利率市场，造成银行对民企资金管理成本高。这种融资成本包括贷款的承诺费、手续费、管理费、费、担保费、公证费、保险费、评估费、抵押费等，还要支付实用资金而发生的经常性费用，如债务融资利息、债权资本人融资股息
民营企业在我国的社会主义经济体制改革、经济增长以及活跃社会主义市场经济等方面都起到了积极的作用，己经成为社会主义市场经济必不可少的一支生力军。但随着后危机时代的到来，民企在发展壮大过程遇到很多的难题，最先面对的就是资金问题，虽然民营企业融资问题早已引起社会各方的关注，对于如何解决民营企业融资难的问题，许多学者已经进行了大量的研究，并提出了如加强市场监管、加强信息披露、完善信贷管理、拓宽筹资渠道等措施。但是后危机时代和危机前的经济形势、市场环境千差万别，民企采用相同的方法进行融资可能会遭遇很多无法预测到的风险，所以后危机时代民企不仅要千方百计进行融资，而且必须加强融资风险的防范和控制，从而降低风险，减少损失，这对民企的健康持续发展相当重要。

一、民企融资发展现状

(一)融资难成民企发展难题

我国的民营企业主要以劳动密集型、低技术的行业为主，仅制造业、批发零售餐饮业就集中了民营企业的75%。绝大多数民营企业主要是依靠自我积累、自我筹资发展起来的，要进一步发展，受到资金严重不足的制约。然而，从银行所得到的贷款，尚不足银行贷款总量的2%；通过发行股票融资的民营企业在我国证券市场的源于：7彩论文网论文发表网www.7ctime.com
上市公司中只占9%左右，这里还不包括那些以较高昂的代价购买别的上市公司的股份而曲线上市的；在债券市场上占有的份额则几乎为零。

(二)内部融资为主，外部筹资比重偏低

因为民企没有政府资金投入，纯粹的自主经营、自负盈亏的实体使得民企外部融资渠道很少，据2010年中国商务部对民企抽样调查显示，民营企业自我融资比例高达90.5%，银行贷款仅为4.0%，非金融机构为2.6%，其他渠道为2.9%。通过以上数据我们可以看到，民企得到外部资金援助的很少，基本上都是以自有资金为基础进行发展。
在采用外部资本来源方面，我国资本市场对民企上市的门槛较高，大多数民企很难通过发行股票或债券这些社会直接筹资方式来实现资本的汇集，主要还是依靠银行等金融机构的贷款这一间接融资方式筹资。但是，民营企业在获得银行贷款方面存在较大的障碍，一是很多银行因为民企没有政府资金的投入，对民企持怀疑态度；二是我国银行业尚未完全放开利率市场，造成银行对民企资金管理成本高。这种融资成本包括贷款的承诺费、手续费、管理费、费、担保费、公证费、保险费、评估费、抵押费等，还要支付实用资金而发生的经常性费用，如债务融资利息、债权资本人融资股息。贷款利息的浮动幅度一般在20%以上；抵押物登记评估费用，一般占融资成本的20%；担保费用，一般年费率在3%；风险保证金利息，绝大多数金融机构在放款时，以预留利息名义扣除部分贷款本金，民企实际得到的贷款只有本金的80%。由此，高融资成本对民企融资造成了一定的影响。

(三)不同金融机构的做法不同

在向民营企业发放贷款的过程中，国有银行往往会以民营企业财务制度不健全或者是抵押品缺乏为由拒绝向其发放贷款；地方性中小金融机构虽然在满足以民营经济为主体的中小企业融资上发挥了重要作用，但由于中小金融机构资金实力的限制，对以民营经济为主体的中小企业的信贷支持还有赖于国有商业银行，而实际上国有商业银行对以民营经济为主体的中小企业融资的服务还远没有到位，尚有相当的潜力可挖。如江苏、浙江两省地方性中小金融机构所占存贷款市场份额大体在1/4左右。目前，存款在进一步向国有银行集中的同时，国有银行贷款增长却反而放慢，这种现象持续下去，势必会加大中小企业信贷融资的困难[3]。

二、民企融资过程中存在的问题

(一)民间借贷无法律保障，借贷双方风险高

当民企的内部资金不足而依靠外源资金时，在通过银行贷款、资本市场等方式融资遇到瓶颈时，民间资本借贷方式应运而生。比如浙江温州中国人民银行温州支行2010年4月中旬关于温州民间借贷的调查显示，温州本地民间借贷容量达到了560亿，整个温州有89%的家庭个人和59.67%的企业参与了民间借贷，其中中小企业有60%左右参与其中。可现在很多民间借贷活动仍处在法律的边缘，而且对于正常的民间借贷和非法集资等方面的界定也非常模糊，没有专门规范民间资本运作的法律法规，导致民间借贷操作过程中存在很多监管空白地带，民间资本流通过程中风险不断。很多民间借贷都是熟人契约，没有签订任何合同；有的虽然签订了合同，但规定不够详细，甚至因为合同无效而被人利用的比率很高。还有很多贷款具有的性质，这在一定程度上加剧了民企筹资风险，比如最近比较盛行的温州很多民营企业家的“跑路”现象，还不起钱干脆人间蒸发，这种民间融资的不正常方式间接影响了民营企业的发展壮大[4]。

(二)社会服务不够健全，担保机构较少

后危机时代，针对很多民企资金链断裂的现象，许多专为民企担保的公司发展起来，这些担保公司有民营的，也有政府投资的，但这和一群庞大的、希望筹资来扩大企业发展规模的队伍来说，数量上可以说是杯水车薪。再加上民营担保公司门槛高、费率高，使许多民企根本没有能力筹集到资金。因为贷款担保机构少，民营企业为了实现融资的目的，彼此之间的相互担保变得比较盛行。但是这种互相担保的融资体系中，绩优企业不愿意为他人承担连带责任，于是就出现了互保+债转股的新形式，即：被担保方将企业股权作为反担保品抵押给担保方，一旦被担保方无力还债需要担保企业代偿时，担保方对被担保企业的债券即转为股权。但这种担保方式由于对被担保方承担连带责任而使很多企业不愿意为他人担保，因此在很大程度上，仍然是资金雄厚的企业不想提供担保，而资金短缺的企业无法找到担保方，融资瓶颈依然得不到有效解决。

三、后危机时期解决民企融资问题的对策

(一)增强自身实力，构建完善的民营企业信用评估体系

民营企业特别是非上市的中小民营企业，在向银行融资过程中，所面临的最主要问题是银行对其信用评估等级较低。从商业运作和市场经营的角度来说，银行的做法无可厚非，因此，民营企业只能从自身着手，提升自身的信用等级，出具有力的证据证明自身的良好信用。但是金融机构很论文导读：有效解决银行因对企业信用的不了解而产生的“惜贷”问题。摘自：7彩论文网毕业论文www.7ctime.com上一页12
难了解企业真实的信用程度，只能从传统思维的角度普遍给予民企较低的信用评价。可以说，这种信息不对称局面是形成融资困境的最主要原因，不仅银行不愿向民营企业提供贷款，社会公众也不愿意接受民营企业特别是没有上市的中小民营企业的有价证券[5]。构建完善的民营企业信用评估体系是使民营企业与外界“信息对称”的有效手段之一，能有效解决银行因对企业信用的不了解而产生的“惜贷”问题。摘自：7彩论文网毕业论文www.7ctime.com