论模型基于跳跃—扩散过程最优套期保值比率确定

论文导读：序列的波动行为。然后,又对三个模型下的最优套期保值比率及其绩效进行探讨,发现SVGJ模型下的最优套期保值比率在降低套期保值投资组合收益方差方面效率最高,但结合收益来看SVGJ模型降低方差的同时,套期保值投资组合的平均收益也降低得很快。虽然本探讨是基于跳跃-扩散历程,但跳跃方面的探讨还仅限于收益项的跳跃和收益与波动
摘要：随着对金融资产或收益率时间序列的探讨深入,越来越多的实证探讨发现这些时间序列并非平滑连续,而会出现各种幅度不一的跳跃,造成时间序列的不连续性。产生跳跃的最根本理由是重大的、有冲击性的信息到达市场。尽管跳跃的发生频率不高,但由于其幅度比较大,对市场的影响不容小视。由此,在刻画金融资产或收益率时间序列的模型中需要加入跳跃这一因子来更好地描述异常事件带来的大幅变化。在套期保值的探讨中,金融资产或收益率时间序列的大幅波动也不容忽略,因为偶然的大幅变化会带来套期保值资产组合收益的大幅波动,给套期保值者带来意料之外的风险。本论文首先总结了套期保值论述和对策的进展,以风险完全或者大部分对冲到资产组合的套期保值论述的进展,套期保值者寻求的目标以“风险转移”转换为“风险管理”,并且还介绍了不同套期保值目标下套期保值策略的探讨进展,重点强调了动态套期保值论述；然后整理了金融资产或收益率时间序列分布和波动的探讨及其进展,介绍了金融资产或收益率序列分布的尖峰厚尾特点及相应的波动方面的特点---波动聚集性、杠杆效应、长记忆性,并且还介绍了非连续波动的跳跃动态性的相关探讨；最后,重点介绍了随机波动模型及加入跳跃因子的随机波动模型以及模型的参数估计策略---贝叶斯的MCMC策略。在此基础上,选取中国铜、铝的现货和期货市场进行实证探讨,发现对收益和波动两项加入同时跳跃的SVGJ模型相对于没有加入跳跃的SV模型和只对收益项加入跳跃的SV(?)模型能更好地拟合收益率时间序列的波动行为。然后,又对三个模型下的最优套期保值比率及其绩效进行探讨,发现SVGJ模型下的最优套期保值比率在降低套期保值投资组合收益方差方面效率最高,但结合收益来看SVGJ模型降低方差的同时,套期保值投资组合的平均收益也降低得很快。虽然本探讨是基于跳跃-扩散历程,但跳跃方面的探讨还仅限于收益项的跳跃和收益与波动两项的共同跳跃,可进一步探讨收益和波动两项相互独立的跳跃。关键词：跳跃-扩散历程论文动态套期保值比率论文SV模型论文SVJ模型论文SVCJ模型论文贝叶斯的MCMC策略论文
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Abstract7-8
前言8-9
第一章 绪论9-14

1.1 探讨背景9-10

1.2 探讨作用10-11

1.3 探讨的基本结构11-12

1.4 本论文的主要革新点12-14

第二章 文献综述14-29

2.1 套期保值论述和对策的进展14-23

2.

1.1 以风险完全或者大部分对冲到资产组合的套期保值论述的进展14-15

2.

1.2 不同套期保值目标下套期保值策略的探讨进展15-23

2.2 对金融资产或收益率序列波动的探讨进展23-28

2.1 金融资产或收益率序列波动的基本特点24-26

2.2 金融资产或收益率时间序列非连续波动的跳跃动态性26-28

小结28-29
第三章 期货和现货收益率波动模型的构建及参数估计29-48

3.1 收益率波动模型的构建29-39

3.

1.1 随机波动(SV)模型的起源29

3.

1.2 离散随机波动模型29-32

3.

1.3 连续时间随机波动模型32-34

3.

1.4 连续时间随机波动模型的离散化34-37

3.

1.5 本论文所运用的连续随机波动模型37-39

3.2 模型的参数的估计策略39-47
3.

2.1 一般SV模型参数估计策略综述39

3.

2.2 贝叶斯的MCMC估计策略39-43

3.

2.3 本论文中模型的参数估计43-47

小结47-48
第四章 最优套期保值比率的论述推导和浅析48-54

4.1 一般最优套期保值比率的论述推导48-50

4.2 基于本论文三个模型下的最优套期保值比率50-53

小结53-54
第五章 实证探讨54-71

5.1 收益波动方式的实证探讨54-66

5.

1.1 数据说明及其基本统计量54-55

5.

1.2 三个模型下的参数估计值55-58

5.

1.3 三个模型下的波动和跳跃的描述图58-64

5.

1.4 检验模型拟合有效度64-66

5.2 基于SV系列模型的最优套期保值比率的实证探讨66-70
5.2.1 基于SV系列模型的最优套期论文导读：保值比率66-675.2.2套期保值绩效比较67-70小结70-71第六章本论文结论及探讨展望71-736.1本论文的主要工作和结论71-726.2本论文的不足及探讨展望72-73附录73-76注释76-77参考文献77-80后记80-81上一页12
保值比率66-67

5.

2.2 套期保值绩效比较67-70

小结70-71 第六章 本论文结论及探讨展望71-73

6.1 本论文的主要工作和结论71-72

6.2 本论文的不足及探讨展望72-73

附录73-76
注释76-77
参考文献77-80
后记80-81