试述最小化沪深300指数期货最优套期保值比率计算设计

论文导读：2股指期货的进展及其市场功能12-182.2.1进展历史12-172.2.2我国股指期货市场的主要结构172.2.3沪深300指数期货合约的相关内容17-182.3股指期货的市场功能18-202.3.1规避系统风险18-192.3.2发现功能19-202.4股指期货交易与股票交易的区别20-233股指期货套期保值论述23-373.1股指期货套期保值的基本原理23-24
摘要：作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特点和流程。股指期货是一种杠杆性投资工具，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益，投资者主要用它来对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)，或进行套利以获得无风险收益。套期保值是期货产生的根源，套保对策也是股指期货最根本的对策之一，通过利用股指期货交易与一定的股票现货组合进行对冲，以而来规避现货市场的风险，如果期货头寸能够较好地与现货相匹配，则套期保值交易就能够消除现货市场的大部分系统性风险。而对股指期货进行套期保值的关键就是要确定套期保值比率。现代最优套期保值比率的探讨主要有两种，一个是风险最小化套期保值比率，另一个是效用最大化套期保值比率。用来估计套期保值比率的模型主要以普通最小二乘回归模型(OLS)、向量自回归模型(VAR)、基于协整联系的误差修正模型(ECM)、向量误差修正模型(VECM)、广义自回归条件异方差模型(GARCH)、以及误差修正GARCH模型(ECM-GARCH)等为代表。2010年4月16日，我国的股指期货在经历了3年多的仿真交易后，终于迎来了正式上市交易。本论文基于沪深300指数现货与期货的实际交易数据，运用Eviews5.0统计软件采取ECM-GARCH模型和均值－方差模型分别对风险最小化套期保值比率和效用最大化套期保值比率进行估计，发现无论是在样本内还是在样本外，风险最小化套期保值比率都高于效用最大化套期保值比率。关键词：股指期货论文套期保值比率论文ECM-GARCH模型论文风险最小化论文效用最大化论文
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ABSTRACT4-7
1 绪论7-11

1.1 探讨背景7

1.2 本论文探讨的目的、作用以及国内外探讨近况7-8

1.3 探讨思路8-11

2 股指期货论述概述11-23

2.1 股指期货的相关概念及其特点11-12

2.

1.1 概念11

2.

1.2 特点11-12

2.2 股指期货的进展及其市场功能12-18

2.1 进展历史12-17

2.2 我国股指期货市场的主要结构17

2.3 沪深 300 指数期货合约的相关内容17-18

2.3 股指期货的市场功能18-20

2.3.1 规避系统风险18-19

2.3.2 发现功能19-20

2.4 股指期货交易与股票交易的区别20-23

3 股指期货套期保值论述23-37

3.1 股指期货套期保值的基本原理23-24

3.2 套期保值的类型及对策24-27

3.

2.1 套期保值的类型24-26

3.

2.2 套期保值的运用对策26-27

3.3 套期保值交易的操作流程27-28

3.4 套期保值的操作原则28

3.5 套期保值论述及模型介绍28-37

3.5.1 组合套期保值论述28-29

3.5.2 最优组合套期保值对策相关论述29-32

3.5.3 最优套期保值比率的估计模型32-37

4 基于沪深 300 指数期货的实证浅析37-49

4.1 数据来源37

4.2 数据的描述性统计37-39

4.3 数据序列单位根检验39-42

4.

3.1 平稳的定义39-40

4.

3.2 平稳性检验40-42

4.4 协整检验的定义及检验42-44

4.1 协整的定义42

4.2 协整检验42-44

4.5 套期保值比率的计算44-49

4.5.1 风险最小化套期保值比率的计算44-46

4.5.2 效用最大化套期保值比率的计算46-49

5 结论49-51

5.1 探讨结论49

5.2 本论文的不足之处49-51

致谢51-53
参考文献53-55
攻读学位期间公开发表的学术论文55