浅析模型中美棉花期货市场联动性生

论文导读：
摘要：随着经济一体化和金融自由化的加深,全球金融市场间的相互联系和影响越来越密切,呈现出显著的联动性加强的走势。期货市场作为金融市场的重要组成部分和最活跃的部分,为投资者规避风险、套期保值提供了机会,也为国民经济的进展提供了有力支持。棉花期货自上市以来一直为涉棉企业、棉农提供各种决策上的支持,为棉花市场的发现、风险规避和信息传递做出了较大贡献。不论是以交易量还是交易金额来说,棉花期货在我国期货市场都占有举足轻重的地位。在全球农产品贸易一体化的背景下,我国的粮食安全不足日趋严峻,大宗商品的定价权不足也逐渐成为关注的焦点。作为棉花生产和进口的大国,信息是否能够在国内外棉花期货市场间有效的传递,以及我国在全球棉花市场中的定价地位是非常重要的不足。本论文将围绕这两个不足进行实证浅析,探讨我国棉花期货市场与美国棉花期货市场之间的联动性,浅析我国棉花在全球市场中的定价权地位,并针对我国棉花期货市场的现实进展情况提出相关政策倡议。本论文选取中国的郑州期货交易所和美国的纽约商品交易所的棉花期货作为探讨对象,以两个交易所的棉花日指数数据作为变量。所有数据均来源于文华财经软件。在比较和总结国内外市场联动性的探讨策略基础上,选择最能体现中美棉花期货市场之间的动态联动性的策略—DCC-GARCH模型,并利用广泛运用于探讨变量之间联系的协整论述、Granger因果联系和误差修正模型。对中美棉花期货市场联动性的探讨分为四步：首先,对数据的统计特点进行描述浅析,并进行平稳性检验；其次,基于协整论述和误差修正模型对中美棉花期货市场指数的长期与短期均衡联系进行探讨；再次,对中美棉花期货指数进行Granger因果联系检验,判断两市场之间的引导联系；最后,对中美棉花期货指数的收益序列建立动态条件相关模型(DCC-GARCH模型),浅析两个市场之间的动态关联性。基于本论文的探讨得出以下结论：(1)郑州、纽约棉花期货指数序列为非白噪声历程,收益序列为白噪声序列；两市场棉花指数均为一阶平稳序列,收益序列均为平稳序列。(2)郑州棉花期货市场和纽约市场有着长期均衡的稳定联系,纽约棉花期货市场对郑州市场的长期影响较大；郑州、纽约棉花期货市场之间有着短期动态联系。(3)纽约和郑州棉花期货之间有着双向格兰杰因果联系,以而纽约棉花期货与郑州棉花期货互相引导。(4)郑州、纽约棉花期货市场之间具有正向高度相关联系；在静态和动态相关的不同条件下,两个市场都有着相关联系且动态相关性显著,这表明中美棉花期货市场呈现出联动性逐渐增强的态势。期货市场是金融产品交易市场的重要组成部分也是最活跃的部分,探讨期货市场之间的联动性具有重要的现实作用。本论文的探讨不仅可以丰富期货市场联动论述系统的内容,有助于对资本市场相关性和全球经济一体化程度的测度,同时为国家在期货市场政策、金融产品交易市场政策的制定上提供论述依据,为跨市场的期货投资者在进行国际资产组合投资、防范全球性金融风险方面提供有效的参考依据。本论文的革新性努力主要有两个方面。第一,首次利用期货指数的数据代替期货合约收盘价构造连续时间序列,对中美期货市场之间的联动性进行探讨,避开了选取主力合约或者连续合约而造成信息的丢失。第二,本论文不仅对两个市场的联动性进行浅析,而且以棉花期货市场定价权的角度对中美棉花期货市场的联动性进行讨论,这是在其他文献中没有见过的。关键词：棉花期货论文联动性论文协整联系论文误差修正模型论文DCC-GARCH模型论文
本论文由www.7ctime.com,需要论文可以联系人员哦。摘要2-4
ABSTRACT4-9
1 引言9-18

1.1 中美棉花期货联动性的探讨背景9-10

1.2 中美棉花期货联动性的探讨作用10-11

1.3 国内外文献回顾11-16

1.3.1 国外文献综述11-13

1.3.2 国内文献综述13-16

1.4 本论文的结构框架与革新16-18

2 主要探讨策略及模型介绍18-28

2.1 协整论述及其检验18-21

2.

1.1 协整的定义18-19

2.

1.2 协整联系的有着性与检验19-20

2.1.3 序列的平稳性检验2论文导读：

4.2政策倡议44-47参考文献47-52后记52-53上一页12

0-21

2.2 误差修正模型(ECM)21-22

2.3 Granger因果联系检验22-23

2.4 DCC-GARCH模型23-28

2.4.1 多元GARCH模型概述23-24

2.4.2 DCC-GARCH模型的原理24-26

2.4.3 DCC模型的参数估计26-28

3 实证结果与浅析28-43

3.1 数据的选取与处理28-30

3.2 中美棉花指数与收益率的统计浅析30-31

3.3 中美棉花期货指数的均衡联系检验31-37

3.1 中美棉花期货市场变量平稳性的单位根检验31-33

3.2 中美棉花期货市场的长期均衡检验33-36

3.3 中美棉花期货市场的短期均衡联系模型36-37

3.4 中美棉花期货市场的因果联系探讨37-38

3.5 中美棉花期货市场的相关性探讨38-43

3.5.1 中美棉花期货的静态相关性浅析39-40

3.5.2 中美棉花期货的动态相关性浅析40-43

4 结论与政策倡议43-47

4.1 主要结论43-44

4.2 政策倡议44-47

参考文献47-52
后记52-53