谈效应沪深股票收益波动特性实证

论文导读：
摘要：经济全球化的时代,信息瞬息万变,特别是对于复杂多变的金融市场,尤其充满着不确定性和随机性。金融市场的稳定对于各国经济的稳定起着至关重要的作用,金融市场微小的变化足以引起经济界发生巨大的变化,由此足以见识其重要的位置。目前对于收益波动性的探讨还主要集中于国外股票市场,对国内的探讨还很少,我国金融市场进展起步较晚,但是进展速度较快,并且我国有着独特的经济体制,国外市场的波动特点不能盲目的运用到国内市场上,需要有一套专门的针对国内市场的探讨系统及策略,来改善和提升金融市场进展历程中遇到的种种不足和困境,由此对国内市场收益波动性的探讨就有其必要性。本论文采取金融市场中颇具代表性的股票市场综合股票指数,对自1990年上海和深圳股票市场开市以来的指数收益率的波动特性分别进行了系统的浅析和探讨,文章主体分为四部分：第一部分着重介绍了我国股票市场收益分布方式及波动的特点、中国股票市场的进展近况,以及进行股票市场收益波动探讨的背景、目的及作用。以投资主体看,散户占据了我国股市投资者的大壁江山,投资者的整体素质不高；以管理来看,监管不严,信息披露制度不健全且易受政策因素的影响；以市场来看,波动幅度较大,跟庄的行为肆意横行；我国股市成立的较晚,但是进展特别迅速,难免会出现各种各样的不足,并且股票作为基础资产对风险管理、衍生产品合理定价、资产组合正确选择起着极其重要的作用,由此有必要对其进行详尽的探讨,以便对金融市场健康、有序的进展提供指导。第二部分是股票收益波动性探讨的论述以及策略介绍,以股票收益波动的集聚效应、周内效应、非对称效应、风险价值、传递效应等五方面着手,并结合统计学策略和论述来形成波动特性探讨的整体框架。目前国内外学者发融市场中的收益率有着着高峰、厚尾的T分布方式、收益分布的集聚效应也很显著、金融市场中的周内效应已慢慢消除、不同的市场之间有着传递效应,但是关于传递效应的对称性没有形成一致的看法。本论文借鉴各个学者的探讨论述及统计学策略,采取ARCH族模型来估计波动度的变化,利用Engle的符号检验法来检验波动冲击的非对称效应,利用VAR模型来描述不同市场之间的传递效应。第三部分结合图形、表格以及计量软件对收益波动特性进行逐项探讨。通过检验发现我国股票市场收益呈现显著的T分布方式,基于此对收益波动的周内效应、传递效应、非对称效应、风险价值估计等采取第二章所介绍的策略以及论述进行了相应的检验和浅析,以而全面的了解了中国股市收益的波动情况。第四部分为结论和倡议。我国股票市场的收益波动性依然很强烈,并且该市场极其不稳定,有着着显著的杠杆效应、传递效应和滞后性,属于弱势有效的市场,但是周内效应已慢慢消除,中国股市波动的独特性一方面在于自身进展的局限性,另外也在于政策影响、监管力度不够、投资者整体知识储备不足等,由此应该以多方面入手,多管齐下。本论文在集众学者专家之言的基础上,形成了特有的写作构架及思路,采取了风险统计中风险价值的概念来衡量波动的传递性,这是本论文的一大亮点。但是本论文也有不足之处,首先是指标的选取缺乏严谨的论证,其次是文章实证浅析部分三个时间段的划分过于主观,最后是写作方式及风格难免落于俗套,这也是本论文的不足,应该在以后的学习中积极的改善。关键词：收益波动性论文周内效应论文杠杠效应论文传递效应论文
本论文由www.7ctime.com,需要论文可以联系人员哦。摘要2-4
ABSTRACT4-9
1 绪论9-13

1.1 探讨背景9-10

1.2 探讨目的及作用10-11

1.3 革新与不足11-12

1.4 探讨框架12-13

2 股票收益波动性探讨的论述及策略13-30

2.1 股票收益波动性探讨的论述13-20

2.

1.1 收益分布的高峰、厚尾、均值回复的特性13-14

2.

1.2 波动集聚性14-15

2.

1.3 周内效应15-16

2.

1.4 杠杆效应16-18

2.

1.5 波动溢出效应18-19

2.

1.6 风险价值(VaR)测度19-20

2.2 股票收益波动性的探讨策略20-30

2.1 正态性、序列相关、平稳性检验20-21

2.2 周内效应的检验21-22

2.2.3 波动率估论文导读：市收益波动的传递效应探讨51-564结论和倡议56-60

4.1结论56-572倡议57-60参考文献60-63后记63-64上一页12

计策略22-28

2.4 AIC准则28

2.5 非对称的符号检验法28-30

3 股票收益率波动性的实证探讨30-56

3.1 上证综指、深证综指收益率的统计描述31-34

3.2 沪深两市周内效应的实证探讨34-38

3.3 序列相关、平稳性、ARCH效应的检验38-40

3.4 沪深两市收益波动的估计及检验40-46

3.5 基于ARCH模型对沪深两市的风险价值(VaR)的实证探讨46-51

3.6 沪深股市收益波动的传递效应探讨51-56

4 结论和倡议56-60

4.1 结论56-57

4.2 倡议57-60

参考文献60-63
后记63-64