分析绩效评估VaR在基金绩效评估中运用学士

论文导读：非常重要的作用。但论述界对基金评价指标的选择仍未达成共识，尚未形成我国的基金业绩评价系统。传统的三大基金绩效评估策略包括Sharpe指数、Treynor指数和Jensen指数，这些经典的风险调整收益指标在一定程度上衡量了基金的绩效，但都有着一些缺陷。为了弥补这些缺陷，本论文将衡量下方风险的风险价值(ValueatRisk,简称VaR)引
摘要：随着我国证券投资基金尤其是开放式基金的快速进展，基金已成为投资者重要的理财对象，基金的业绩体现受到广泛关注，无论对投资者，还是对基金管理公司而言，对基金的业绩进行全面合理的评价和浅析都具有非常重要的作用。但论述界对基金评价指标的选择仍未达成共识，尚未形成我国的基金业绩评价系统。传统的三大基金绩效评估策略包括Sharpe指数、Treynor指数和Jensen指数，这些经典的风险调整收益指标在一定程度上衡量了基金的绩效，但都有着一些缺陷。为了弥补这些缺陷，本论文将衡量下方风险的风险价值(Value at Risk,简称VaR)引入基金绩效评估中，通过实证探讨来浅析VaR在我国开放式基金绩效评估中的运用。风险价值，是指在一定的持有期和一定的置信水平下来考察投资组合可能有着的潜在最大损失。它是一种用概率来描述投资组合价值变化的风险管理工具。本论文中探讨的基于VaR的风险调整收益指标又称为基于VaR的Sharpe指数，即Risk-Adjusted Return On Capital，简称RAROC。本论文选取2005年1月1日到2011年12月31日之间6家不同基金管理公司的不同类型基金的周收益率作为探讨对象，根据风险调整收益的思想，采取基于VaR的Sharpe指数对基金业绩进行评价，将衡量下方风险的VaR策略运用在基金绩效评价上，浅析单只基金的不同市场体现、不同基金管理公司的绩效水平、不同类型基金的绩效水平，并与传统基金业绩评价策略进行比较。通过实证浅析得出所有样本基金基于VaR的Sharpe指标及三种传统的绩效评价指标的绩效排名均优于市场组合，说明我国证券投资基金的业绩总体上优于市场基准组合；基于VaR的Sharpe指数的绩效评估排名和传统的三大指数的排名相比呈现出较显著的正相关；在股市的上升阶段的标准差和VaR均显著大于股市下降阶段的值，这说明市场行情上升时往往潜伏着更大的风险；债券型基金在市场下降阶段体现出了良好的抗跌性。关键词：VaR论文GARCH模型论文RAROC论文绩效评估论文
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Abstract5-8
第1章 绪论8-16

1.1 不足的提出及探讨作用8-10

1.1 不足的提出8-9

1.2 探讨的作用9-10

1.2 国内外探讨文献综述10-12

1.2.1 国外探讨近况10-11

1.2.2 国内探讨近况11-12

1.2.3 文献评述12

1.3 探讨内容及框架12-16

1.3.1 探讨内容12-13

1.3.2 探讨框架13-16

第2章 基金绩效评价指标系统的介绍和浅析16-28

2.1 基金绩效评估概述16-17

2.

1.1 证券投资基金的收益16

2.

1.2 证券投资基金的风险16-17

2.

1.3 证券投资基金绩效评估的原则17

2.2 传统的基金绩效评估指标17-20

2.1 Treynor指数18

2.2 Sharpe指数18-19

2.3 Jensen指数19

2.4 传统三种策略的比较19-20

2.3 VaR指标介绍20-21

2.3.1 VaR的定义及参数选择20-21

2.3.2 VaR的优点21

2.4 VaR的计算策略21-25

2.4.1 方差-协方差法21-22

2.4.2 历史模拟法22-23

2.4.3 蒙特卡罗法23-24

2.4.4 自回归条件异方差模型（ARCH）24

2.4.5 广义自回归条件异方差模型（GARCH）24-25

2.5 基于VaR的Sharpe模型25-26

2.6 本章小结26-28

第3章 数据的收集及预处理28-38

3.1 样本对象的选取28-29

3.2 收益率的计算29-31

3.

2.1 基金单位资产净值和累计单位资产净值29-30

3.

2.2 基金净值增加率30

3.

2.3 基金净值收益率30-31

3.

2.4 基金对数收益率31

3.3 市场基准组合和无风险收益率的确定31-33

3.4 数据检验33-36

3.4.1 正态性检验33-35

3.4.2 单位根及平稳性检验35-36

3.4.3 异方差检验36

3.5 本章小结36-38

第4章 实证浅析38-54

4.1 RAROC值的计算论文导读：的学术论文60-62致谢62上一页12

和浅析38-40
4.

1.1 单只基金的浅析39

4.

1.2 不同基金公司的排名浅析39-40

4.

1.3 不同类型的基金特点的浅析40

4.2 RAROC与传统绩效评估策略的比较40-44
4.

2.1 不同风险指标的比较40-42

4.

2.2 RAROC与传统绩效评估策略的比较浅析42-43

4.

2.3 评价指标的相关性浅析43-44

4.3 不同阶段样本基金的统计特点浅析44-46

4.4 不同阶段样本基金的RAROC浅析46-52

4.1 单只基金的浅析48-49

4.2 不同基金管理公司的排名浅析49-50

4.3 不同类型基金特点的浅析50-52

4.5 本章小结52-54

结论54-56
参考文献56-60
攻读硕士学位期间发表的学术论文60-62
致谢62