探讨增发定向增发对我国A股上市公司绩效影响集

论文导读：-484.2.1DEA样本与指标的选取44-454.2.2样本数据的处理45-464.2.3样本数据描述性统计46-484.2.4模型的建立484.12下一页
摘要：随着我国资本市场的不断进展和改善，上市公司的再融资需求也在日益扩大，其中股权再融资方式中相比于公开增发，定向增发的方式更为市场所接受。2006年5月8日由中国证监会颁布和实施的《上市公司证券发行管理办法》为上市公司实施定向增发做出了明确的指引。虽然定向增发在我国资本市场上仍旧是一项较新的融资渠道，但在短短几年之间，定向增发已经成为上市公司再融资的重要方式，并不断的被大多数上市公司所广为实践。在国外发达资本市场，早已出现过定向增发的方式，且学术界也对其影响做了广泛和深入的探讨；而我国资本市场由于本身起步较晚，定向增发又是一项相对新生的事物，由此其一出现便成为了国内学术界所关注的热点。然而，对定向增发后企业经营绩效变化，特别是增发后企业效率变化的探讨并不多见。且随着定向增发被上市公司不断的实施，增发主体自身资质的不同也使定向增发产生了不同的效果，而这种影响和效果是需要被不断的浅析和探讨的。由此，系统而全面的探讨定向增发对上市公司经营绩效的影响是具有重要作用的。本论文采取实证探讨的策略，首先介绍了论题的探讨背景和作用，并对我国资本市场自2006年以来A股主板市场上的增发情况做了总体描述，随后选取了2006年至2009年在我国A股主板市场实施定向增发的上市公司作为探讨样本，采取2005年至2010年的年度财务数据，分别以定向增发对上市公司效益和效率的两方面影响进行浅析，并以中找出内在联系。其中，在探讨定向增发对上市公司效益的影响时，本论文利用因子浅析法，选取9项指标并提取了4个公因子，比较定向增发前后上市公司的综合绩效得分。探讨发现，定向增发对上市公司效益的影响总体上在统计学作用上不显著，且大多数企业的效益没有在短期得到提升。而在探讨定向增发对上市公司效率的影响时，本论文利用了评价企业效率所常用的DEA策略，比较增发前后技术效率值的变化，发现增发后的不同企业的效率值的变化出现了两极分化的情况，但定向增发前后企业效率均达到最优的个体数量极少。在结合了两种策略的探讨结果后，本论文发现，定向增发对企业效率和效益影响基本上是同向的，但企业效率的变化程度更加显著，企业效益的变化则相比较较稳定。关键词：定向增发论文公司绩效论文因子浅析法论文DEA论文
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Abstract5-8
第1章 绪论8-18

1.1 探讨背景及探讨作用8-9

1.1 探讨背景8

1.2 探讨作用8-9

1.2 国内外文献综述9-15

1.2.1 国内文献综述9-12

1.2.2 国外文献综述12-14

1.2.3 国内外文献评述14-15

1.3 论文的探讨框架及探讨策略15-16

1.4 本论文探讨重点及革新点16-18

第2章 我国 A 股主板市场增发近况18-30

2.1 我国上市公司股票增发的历史进展18-19

2.2 股票增发的近况19-24

2.1 增发数量及募集资金情况19-22

2.2 定向增发的行业偏好22-24

2.3 定向增发与公开增发的比较优势浅析24-26

2.4 定向增发对公司绩效的影响机制26-30

第3章 定向增发对我国 A 股上市公司效益的影响30-44

3.1 因子浅析法介绍30

3.2 样本描述30-31

3.

2.1 样本选取理由30-31

3.

2.2 数据来源及口径31

3.3 指标选取31-34

3.1 因子浅析法指标选取结果31-32

3.2 因子浅析法指标选取的理由32-34

3.4 企业效益实证探讨34-41

3.4.1 数据的趋同化处理34

3.4.2 样本描述性统计结果34-36

3.4.3 因子浅析法适用性检验36

3.4.4 构造综合得分模型36-39

3.4.5 绩效均值差别 T 检验39-40

3.4.6 绩效的个体差别性浅析和频数分布40-41

3.5 本章小结41-44

第4章 定向增发对我国 A 股上市公司效率的影响44-60

4.1 数据包络浅析法介绍44

4.2 企业效率实证探讨44-48

4.

2.1 DEA 样本与指标的选取44-45

4.

2.2 样本数据的处理45-46

4.

2.3 样本数据描述性统计46-48

4.

2.4 模型的建立48

4.论文导读：3结果浅析48-574.3.1技术效率48-504.3.2纯技术效率50-524.3.3规模效率52-534.3.4三种效率变化中的联系53-574.4本章小结57-60第5章定向增发对企业效益和效率影响的联系60-64结论64-68参考文献68-72附录72-74攻读学位期间发表的学术论文74-76致谢76上一页12
3 结果浅析48-57
4.

3.1 技术效率48-50

4.

3.2 纯技术效率50-52

4.

3.3 规模效率52-53

4.

3.4 三种效率变化中的联系53-57

4.4 本章小结57-60
第5章 定向增发对企业效益和效率影响的联系60-64
结论64-68
参考文献68-72
附录72-74
攻读学位期间发表的学术论文74-76
致谢76