试议波动基于香港股票期权隐含波动率建模

论文导读：更广泛的运用。本论文对从上三种模型进行了详细理论与比较的同时，在原有模型的基础上做了进一步的修正。改善后的模型变得更加的灵活、简练，以而更能贴近于实际的运用。香港股票期权市场是亚太区域内最为活跃的个股期权市场，然而目前针对于香港股票期权的隐含波动率探讨较少。本论文使用已有模型和我们改善的模型对香港股票期
摘要：Black-Scholes公式在期权定价论述中占有重要的地位，它成立的一个前提条件是假定波动率为常数。但是，越来越多实例证明了这个假设在真实市场环境中是不成立的。当到期期限相同时，隐含波动率随执行的变化呈现出“微笑”现象；当给定执行时，隐含波动率体现出一定的期限结构特点。隐含波动率与执行、到期期限共同构成一个具有变化规律的三维图形，这就是所谓的“隐含波动率曲面”。这个曲面包含了期权合约的很多信息，由此成为了期权分析和期权定价的重要工具。对隐含波动率曲面建模一直是金融数量经济领域的探讨热点。常见的建模办法包括参数模型、非参数模型和半参数模型。事实上，参数模型直接、简单，但往往需要预先固定因素之间的具体联系，容易造成较大偏差；非参数模型能运用在各种形状的模型，但它对用于拟合的数据量有一定的要求；半参数模型克服了前者的缺点，由此存在更广泛的运用。本论文对从上三种模型进行了详细理论与比较的同时，在原有模型的基础上做了进一步的修正。改善后的模型变得更加的灵活、简练，以而更能贴近于实际的运用。香港股票期权市场是亚太区域内最为活跃的个股期权市场，然而目前针对于香港股票期权的隐含波动率探讨较少。本论文使用已有模型和我们改善的模型对香港股票期权隐含波动率进行实证探讨和分析比较。首先选取汇丰控股的期权数据并按时间先后分成两部分，一部分数据用于拟合模型，另一部分数据用于检验该模型对未来波动率的预测能力。最后我们得到两个实证结论：其一，与原有模型相比，改善的模型存在更好的拟合效果和预测能力；其二，改善的模型能够很好地适用于香港股票期权市场。关键词：隐含波动率论文波动率微笑论文回归模型论文行为金融论文拟合论文预测论文
本论文由www.7ctime.com,需要可从关系人员哦。摘要5-6
Abstract6-9
第一章 绪论9-12

1.1 探讨背景9-10

1.2 作用与目的10

1.3 探讨内容10-11

1.4 本论文结构11-12

第二章 探讨近况及文献综述12-19

2.1 交割结构12-13

2.2 期限结构13-15

2.3 隐含波动率曲面15-16

2.4 行为金融下的隐含波动率16-18

2.4.1 价值函数17

2.4.2 决策权重17-18

2.4.3 隐含波动率微笑的解释18

2.5 本章小结18-19

第三章 隐含波动率回归模型19-31

3.1 求解隐含波动率19-22

3.

1.1 Dupire 公式19-21

3.

1.2 正则化下的数值办法21-22

3.2 隐含波动率参数模型22-26

3.3 隐含波动率非参数模型26-28

3.4 隐含波动率半参数模型28-30

3.4.1 拟合模型参数29

3.4.2 双三次样条插值29-30

3.5 本章小结30-31

第四章 实证分析31-52

4.1 数据说明及预处理31-32

4.2 隐含波动率的实证探讨32-49

4.

2.1 隐含波动率微笑与期限结构32-34

4.

2.2 参数模型实证分析34-44

4.

2.3 非参数模型实证分析44-45

4.

2.4 半参数模型实证分析45-49

4.3 模型的检验49-51

4.4 本章小结51-52

总结52-53
参考文献53-56
附录56-60
攻读硕士学位期间取得的探讨成果60-61
致谢61-62
附件62