阐释商业银行基于Hull-White模型商业银行利率衍生品定价

论文导读：403.2.4利用利率三叉树为衍生品定价的策略40-42第4章基于Hull-White模型的银行间债券定价实证42-554.1银行间债券市场进展近况42-444.1.1银行间债券市场的主要参与者和交易方式42-434.1.2债券托管情况434.1.3银行间债券市场的交易量434.1.4银行间债券市场的净价交易与结算制度43-444.2银行间市场收益率曲线估计策略与
摘要：在利率市场化的大走势下,无论是在银行间同业市场还是在证券交易市场,各种利率衍生革新工具接踵而出,交易规模成倍扩大。对商业银行利率衍生品定价的探讨亟待加强。本论文首先对利率衍生品定价论述加以评述,接着对利率衍生品的模型以重点探讨,在浅析利率衍生品类型及其流特性的基础上,利用衍生品定价的统一框架模型,确定了不同类型利率衍生品的定价边界。通过比较探讨均衡期限结构模型和无套利期限结构模型优劣的基础上,得出应当以无套利期限结构模型来为商业银行利率衍生品定价。在现有的市场条件下,Hull-White模型作为无套利利率期限结构模型,由于其优良的剖析性质,完备的定价论述,稳定的定价结果,可较好的利用于商业银行利率衍生品定价。然后,本论文利用中国银行间国债市场的交易数据来加以实证探讨,探讨表明,银行间债券市场具有两方面特点,一是随着资本市场广度和深度的不断演进,模型定价结果与债券发行之间的差距越来越小,银行间债券市场的定价效率不断上升；二是可赎回型债券与可回售型债券相比,可赎回债券长期被高估,而可回售债券长期被低估,市场更青睐可赎回型债券,并未认识到可回售型债券的优势之处。通过对定价模型的敏感性浅析发现,以影响可赎回债券、可回售债券、附息债券的因素而言,收益率曲线估计策略的选择相比利率期限结构模型对其的影响更大。指数样条法在定价稳定性方面较优。关键词：商业银行论文利率衍生品论文定价论文Hull-White模型论文
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Abstract6-9
插图索引9-10
附表索引10-11
第1章 绪论11-23

1.1 选题背景与作用11-12

1.1 选题背景11-12

1.2 选题作用12

1.2 文献综述12-21

1.2.1 利率衍生品定价探讨综述12-20

1.2.2 中国利率衍生品定价探讨近况评述20-21

1.3 技术路线和探讨内容21-23

第2章 商业银行利率衍生品定价论述与模型23-34

2.1 商业银行利率衍生品的类型23-24

2.2 商业银行利率衍生品定价的基本原理和框架24-27

2.1 利率衍生品定价的无套利原理24-25

2.2 利率衍生品定价的统一框架25-27

2.3 各类型利率衍生品定价的边界27-28

2.3.1 利率水平型27

2.3.2 资产标的型27-28

2.4 Hull-White模型运用于利率衍生品定价的优势28-34

2.4.1 均衡模型28-30

2.4.2 无套利模型30-31

2.4.3 均衡定价模型和无套利定价模型的比较31-32

2.4.4 Hull-White模型的定价优势32-34

第3章 Hull-White定价模型的剖析性质与估计策略34-42

3.1 Hull-White模型的剖析性质34-35

3.2 Hull-White利率衍生品定价模型的估计策略35-42

3.

2.1 Hull-White模型的定价步骤35-36

3.

2.2 Hull-White模型输入变量的估计策略36-38

3.

2.3 Hull-White模型利率三叉树的估计策略38-40

3.

2.4 利用利率三叉树为衍生品定价的策略40-42

第4章 基于Hull-White模型的银行间债券定价实证42-55

4.1 银行间债券市场进展近况42-44

4.

1.1 银行间债券市场的主要参与者和交易方式42-43

4.

1.2 债券托管情况43

4.

1.3 银行间债券市场的交易量43

4.

1.4 银行间债券市场的净价交易与结算制度43-44

4.2 银行间市场收益率曲线估计策略与实证数据说明44-47
4.

2.1 收益率曲线的估计策略44

4.

2.2 实证数据的说明和样本特点44-47

4.3 银行间收益率曲线估计与浅析47-49

4.4 Hull-White利率三叉树的估计49-50

4.5 利率衍生品的定价结果与比较50-52

4.6 定价模型的敏感性浅析52-55

结论55-57
参考文献57-60
致谢60