探索多层次基于MRS-GARCH族模型国际主要股指波动比较

论文导读：PARCH-GED对于恒生指数则是有较好的拟合效果，至于探讨的重点—MRS-GARCH-N模型体现不佳，很大可能是因为模型是基于正态分布。以波动的衰减性、风险收益特点以及不对称效应等角度衡量，发现股权分置革新后的内地主板市场其波动特点更接近于美国、香港等成熟市场，股权分置革新的顺利完成确实是中国股票交易市场由新兴市场迈向成
摘要：以我国内地多层次股市为主要探讨对象，建立MRS-GARCH族模型（GARCH、EGARCH、PARCH以及MRS-GARCH四种模型，残差分别服以正态分布、t分布以及GED分布），以此对上证综指、中小板指以及创业板指的日收益率进行统计拟合浅析,并综合探讨标普500指数以及香港恒生指数，进行国际角度的股指波动比较。探讨发现若以AIC和Log（L）(对数似然函数值)两个指标进行评估，PARCH-t是拟合上证综指收益率序列的最佳模型，GARCH-t对于中小板收益率序列则是有较好的拟合效果，对于创业板，以AIC角度看，GARCH-t体现最优，MRS-GARCH-N以及GARCH-N体现次之，以对数似然函数值（Log(L)）的角度看，PARCH-GED体现最佳，GARCH-M-t和GARCH-GED体现次之，反映了创业板作为新生板块，其波动的内在特点还不稳定，使得不同角度下衡量的拟合结果不尽相同。此外，PARCH-t也是拟合标普500指数的最佳模型，PARCH-GED对于恒生指数则是有较好的拟合效果，至于探讨的重点—MRS-GARCH-N模型体现不佳，很大可能是因为模型是基于正态分布。以波动的衰减性、风险收益特点以及不对称效应等角度衡量，发现股权分置革新后的内地主板市场其波动特点更接近于美国、香港等成熟市场，股权分置革新的顺利完成确实是中国股票交易市场由新兴市场迈向成熟市场的助推器，虽然革新进程饱受争议，此项革新确实使得中国多层次股票市场的进展受益匪浅。最后提出基于CDS（conditional standard deviation，条件标准差）的过度波动计量模型，选取上证综指与中小板指、上证综指与标普500指数两组作为探讨对象进行实证探讨，以特定的指数序列样本进行比较浅析。以实证浅析的结果看，在所选取的样本期间内，中小板相对于主板确实是有着过度波动（有着泡沫以及过度下跌的情形）的，而内地主板相对美国主板是有着过度波动的，这些实证浅析的结果与现实股市走势相吻合，表明了此过度波动计量模型是具有适用性和正确性的。关键词：股指波动论文多层次股市论文MRS-GARCH族模型论文国际比较论文实证探讨论文
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ABSTRACT5-12
第一章：绪论12-19

1.1 探讨背景12-13

1.2 国内外探讨近况13-18

1.2.1 国外有关 MRS-GARCH 族模型的相关探讨13-14

1.2.2 国内有关 MRS-GARCH 族模型的相关探讨14-16

1.2.3 国外有关股市波动的相关探讨16-17

1.2.4 国内有关股市波动的相关探讨17

1.2.5 文献总结17-18

1.3 探讨作用18

1.4 本论文的革新点18-19

1.5 探讨内容与探讨策略19

第二章：相关模型及指标选取的介绍19-25

2.1 相关论述基础的介绍19-23

2.

1.1 GARCH 模型19-21

2.

1.2 MRS-GARCH 模型21-23

2.2 本论文检验策略23-24

2.1 ADF 检验23

2.2 自相关检验23-24

2.3 ARCH LM 检验24

2.3 模型比较所利用的检验策略及指标24-25

第三章：基于 MRS-GARCH 族模型的国际主要股指波动特点浅析25-55

3.1 数据的基本特点25-27

3.

1.1 数据的选取25-26

3.

1.2 数据的统计特点26-27

3.2 建模前的统计检验27-33
3.

2.1 时间序列特点浅析：27-29

3.

2.2 单位根检验29-31

3.

2.3 自相关检验31-33

3.

2.4 ARCH 效应检验33

3.3 内地多层次股指序列的估计及比较浅析33-55

3.1 内地多层次股指序列的估计及比较浅析33-47

3.3.

1.1 全阶段股指波动的估计及比较浅析34-43

3.3.

1.2 考虑股权分置革新的股指估计及比较浅析43-46

3.3.

1.3 总结浅析46-47

3.3.2 国际主要股指序列的估计47-55
3.3.

2.1 国际主要股指序列的估计探讨47-53

3.3.

2.2 国际主要股指的比较探讨53-55

第四章: 基于 MR论文导读：1中国内地股票市场过度波动的有着浅析58-594.2.2中美股票市场过度波动的有着浅析59-604.3总结60-62第五章：探讨结论及设想62-645.1探讨结论625.2探讨的局限性625.3进一步探讨的设想62-64参考文献64-67致谢67-68在学期间的探讨成果及发表的学术论文68上一页12
S-GARCH 模型的国际主要股指过度波动探讨探讨55-62

4.1 过度波动内涵浅析55-58

4.

1.1 模型探讨55

4.

1.2 已有计量模型55-57

4.

1.3 模型构建57-58

4.2 实证探讨58-60
4.

2.1 中国内地股票市场过度波动的有着浅析58-59

4.

2.2 中美股票市场过度波动的有着浅析59-60

4.3 总结60-62
第五章：探讨结论及设想62-64

5.1 探讨结论62

5.2 探讨的局限性62

5.3 进一步探讨的设想62-64

参考文献64-67
致谢67-68
在学期间的探讨成果及发表的学术论文68