论股权结构股权结构视角下内部资本市场效率

论文导读：
摘要：我国在新兴市场加转型时期的经济条件下，法律法规制度不改善导致的外部资本市场不改善，公司受限于外部融资约束，以外部资本市场不能获得充足的资金，由此对内部资本市场的有效利用显得尤为重要。公司治理结构是内部资本市场运作的环境，而股权结构则是公司治理的重中之重。然而我国公司股权结构不改善，公司内部治理不足重重，内部资本市场运作效率低甚至无效，最终导致企业经营业绩不理想。有鉴于此需要以根本上改善股权结构，提升内部资本市场效率进而提升企业价值。本论文试图以一个较为新颖的角度划分股权结构进而浅析其对内部资本市场的影响。本论文首先对相关文献进行回顾，论述浅析内部资本市场有着的组织结构和运作机制，指出内部资本市场几乎有着于所有的企业之中。之后重点剖析不同层次的股权结构对内部资本市场效率的影响，在论述浅析的基础上提出探讨假设。本论文选取信息技术业为例验证探讨假设。信息技术产业作为高新技术企业，企业规模较小，未来进展又具有较大不确定性，外部资本市场供给有限，由此更加会充分利用内部资本市场调配企业资金，内部资本市场也更加趋于有效。本论文建立两个实证模型，首先建模浅析内部资本市场效率不足，实证得出信息技术产业的内部资本市场是有效率的。其次股权结构和内部资本市场联系建模，浅析检验股权结构对内部资本市场价值影响，得出探讨结论，控股股东持股与内部资本市场价值具有非线性联系，呈“U”型；外部大股东和机构投资者持股与内部资本市场价值正相关；管理层持股比例偏低，与内部资本市场价值负相关；终极制约人的分离系数与内部资本市场价值呈负相关。在文章结尾根据实证结论和相关浅析，提出一些推动内部资本市场有效的政策倡议。关键词：内部资本市场论文效率论文企业价值论文股权结构论文
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Abstract5-10
1 导论10-21

1.1 探讨背景及作用10-12

1.1 探讨背景10-11

1.2 探讨作用11-12

1.2 相关文献综述12-18

1.2.1 内部资本市场的有着12-13

1.2.2 内部资本市场的效率探讨13-16

1.2.3 内部资本市场效率与企业价值联系16-17

1.2.4 相关文献评述17-18

1.3 探讨目的、策略和探讨框架18-20

1.3.1 探讨目的18

1.3.2 探讨策略18

1.3.3 探讨技术路线及框架结构18-20

1.4 本论文可能的革新20-21

2 内部资本市场论述浅析21-32

2.1 内部资本市场内涵21-23

2.

1.1 内部资本市场概念21-22

2.

1.2 内外部资本市场区别与联系22-23

2.2 内部资本市场特点23-27

2.1 内部资本市场有着的组织载体23-25

2.2 内部资本市场配置机制25

2.3 内部资本市场功能25-27

2.3 股权结构与内部资本市场效率联系27-30

2.3.1 股权结构对公司治理的影响28-30

2.3.2 公司治理对内部资本市场效率影响30

2.4 本章小结30-32

3 内部资本市场效率与股权结构32-41

3.1 内部资本市场与股权集中度32-34

3.

1.1 股权集中下的内部资本市场33

3.

1.2 股权分散下的内部资本市场33-34

3.2 内部资本市场效率与股东持股结构34-40
3.

2.1 控股股东持股与内部资本市场35-36

3.

2.2 外部大股东持股与内部资本市场36

3.

2.3 机构投资者持股与内部资本市场36-38

3.

2.4 管理层持股与内部资本市场38-39

3.

2.5 终极控股股东持股与内部资本市场39-40

3.3 本章小结40-41
4 内部资本市场效率实证浅析41-51

4.1 实证探讨假设41-42

4.2 样本选取与模型选择42-45

4.

2.1 样本选取与数据来源42

4.

2.2 模型选择与变量说明42-45

4.3 实证结果与浅析45-50
4.

3.1 内部资本市场有效性检验45-46

4.

3.2 不同层次股权结构对内部资本市场效率影响46-50

4.4 本章小结50-51
5 探讨结论及倡议51-54

5.1 探讨结论51-52

5.2 政策倡议52-54

5.

2.1 强化上市公司信息披露机制52

5.论文导读：2.2改善上市公司股权结构系统52-535.2.3革新上市公司内部财务管理53-54参考文献54-57附录A信息技术产业样本数据57-61在学探讨成果61-62致谢62上一页12

2.2 改善上市公司股权结构系统52-53

5.

2.3 革新上市公司内部财务管理53-54

参考文献54-57
附录A 信息技术产业样本数据57-61
在学探讨成果61-62
致谢62