试议交叉上市公司股票差别

论文导读：
摘要：由于投资人理念、交易结构以及市场分割等因素的影响,交叉上市公司的股票常常在不同上上市地体现出“同股不同价”的现象。而对于中国国内在香港交叉上市的企业来说,还带来了外资股即H股相对其在内地上市A股折价这一特殊的难题。由此,本论文基于国内外对交叉上市股票“同股不同价”现象的探讨,结合目前A股和H股市场的特点,以交叉上市公司股价差别角度展开探讨,提出影响其差别的主要因素,并给出相应的政策倡议,力图为推动我国股市健康进展提供有力参考。本论文以浅析A股及H股市场的进展历程以及其差别的特点入手,提出影响AH股差别的因素假说,同时立足于股权分置革新之后,选取同时在内地A股和香港H股上市的45家公司作为样本,以2007年1月至2011年6月的数据为样本,采取面板数据浅析策略对各因素进行实证检验,并且运用Johansen协整检验及格兰杰因果检验对A股和H股市场的关联性进行考察。通过论述浅析和月交易数据的实证检验,得出内地沪深股票市场对香港股票市场在发现功能上有着一定程度的影响；同时,两地投资市场信息不对称、流动性差别、需求弹性差别、交易所在地风险差别、投资理念差别、行业因素以及重大政策影响都是造成A、H股差别的重要因素。“同股不同价”现象恰恰反映了市场流动性不足、信息披露不改善等多种不足。鉴于此,文章最后提出加强内地市场金融革新,健全市场套利机制以及强化交叉上市发行及监管合作等政策。随着市场分割的逐步削弱,长期来看,A、H股的必将趋于一致,而股价的趋同也为A股市场尽快与国际接轨提供有力的保障。关键词：交叉上市论文市场分割论文差别论文相关性论文面板数据论文
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Abstract4-8
第一章 绪论8-12

1.1 探讨背景及作用8-9

1.2 探讨内容及策略9

1.3 探讨思路与框架9-10

1.4 主要贡献10-12

第二章 文献综述12-18

2.1 对国外股票市场分割的探讨综述12-14

2.2 对中国股票市场分割探讨综述14-16

2.3 探讨评述16-18

第三章 中国“A-H”差别现象及特点18-27

3.1 AH股市场总体概述18-20

3.

1.1 “A-H”股比价的总体走势18-19

3.

1.2 H股市场进展概况19-20

3.2 AH股市场的微观描述20-23
3.

2.1 “A-H”股交叉上市公司的企业浅析20-22

3.

2.2 以行业分类角度描述溢价特点22

3.

2.3 A股与H股市场微观结构差别描述22-23

3.3 “A-H”股比价的近况描述23-26

3.1 “A-H”股比价的整体描述24-25

3.2 “A-H”股比价的结构描述25-26

3.4 本章小结26-27

第四章 “A-H”股差别现象论述浅析27-37

4.1 市场分割对“A-H”股差别的影响27-32

4.

1.1 信息不对称27

4.

1.2 流动性差别27-28

4.

1.3 需求弹性差别28-29

4.

1.4 上市地市场环境差别29-30

4.

1.5 重大政策对股价差别造成的影响30-32

4.2 其他微观因素对“A-H”股差别的影响32-36
4.

2.1 投资理念差别对股票差别的影响32-33

4.

2.2 行业差别对股票差别造成的影响33-34

4.

2.3 交易制度差别对股票差别造成的影响34-36

4.3 本章小结36-37
第五章 对“A-H”股差别影响因素的实证检验37-50

5.1 数据来源37-39

5.2 模型设计39-42

5.

2.1 变量选取与假设39-42

5.

2.2 基本模型42

5.3 实证结果42-48
5.

3.1 影响A-H股价差别因素的面板浅析42-45

5.

3.2 价差相关性检验45-48

5.4 本章小结48-50
第六章 总结与展望50-54

6.1 主要结论50-52

6.2 展望及政策倡议52-54

参考文献54-57
攻读硕士探讨生期间取得的科研成果57-58
致谢58