谈谈演进我国新闻出版投融资系统目前状况及演进轨迹

论文导读：现借壳上市，随后上市公司更名为中文传媒。江西出版集团将其拥有的“编、印、发、供”完整产业链，包括出版、印刷、发行、影视制作、贸易、物流、投资以及文化地产等出版文化传媒类主营业务资产及下属企业股权，估值为32　亿的资产注入上市公司。

2、银行贷款和票据贴现银行贷款是指企业为了生产经营的需要，向银行按

摘要：从1949年新中国成立，到1979年改革开放，到1992年市场经济体制的确立，到如今的改制发展，我国的新闻出版业经历了一次又一次的变革，与每次变革相适应的投融资体制也在不断发展，逐渐形成了现在较为全面的投融资体系。
关键词：新闻出版业 投融资 演进 动力
北京市教委面上项目（201210015004）资助

一、　目前我国新闻出版投融资的方式

随着社会市场经济的发展，我国新闻出版投融资体系也在不断完善，投融资方式也在不断增多，形成了以资本市场为主，行业内部甚至是公司内部以及其他融资方式为辅的投融资体系。

(一)资本市场

1、上市融资

2003年12月，国务院颁布了（（文化体制改革试点中支持文化产业发展的规定（试行）））和《文化体制改革试点中经营性文化事业单位转制为企业的规定（试行）））两个文件，提出经营性新闻出版单位转制为企业的在条件具备后也可以上市融资。这为新闻出版企业上市融资打开了政策通道。上市融资就是将经营公司的全部资本等额划分，表现为股票形式，经批准后上市流通，公开发行。由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。上市融资主要有如下两种路径：一是首次公开募股方式；二是“借壳上市”。
（1）首次公开募股方式
首次公开募股方式，是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。随着社会经济的发展，很多新闻出版企业都在想法设法的融资扩张，其中有一部分则选择了国内直接上市融资。其中，由于中国传媒产业意识形态的惯性，中国传媒企业的主管部门通常对资本渗入传媒产业特别是新闻领域保持高度的警惕。这对于想通过国内直接上市的传媒企业来说，无疑是一道难以攻克的难题，因此相当多传媒企业都选择了IPO中的“部分分拆上市”模式来跨过这道政策门槛。大恒出版社从上市中获得2441万元资金投入，公司因此获得高速增长。2000年出版社销售额4000万，2001年超过l个亿，增长150%。这种增长速度是一般出版社所无可比拟的。大恒电子出版社也由此跻身电子出版强社之列。
（2）国内“借壳上市”
与一般企业相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金，以此促进公司规模的快速增长。因此，上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”，我们把这种上市资格就称为“壳”。优势并不代表发展，在众多上市公司中，总有那么小部分，或许是公司改制不彻底、或许是经营不善……他们无法在证券市场上进一步筹集资金，此时，他们的“壳”也就失效了。为了不浪费甚至充分利用稀有的“壳”，管理者必须对其进行资产重组，买壳上市和借壳上市就是更充分地利用上市资源的两种资产重组形式。所谓“借壳上市”，　就是企业通过其下属子公司以股权转让的方式控股上市公司，　即先“买壳”或“借壳”，　然后将传媒产业的经营性优质资产或者业务注入上市公司，　从而无需直接通过IPO　而获得上市资格。因此，在国家政策的鼓励下，大多数的企业都更倾向于国内的借壳上市。2010　年7　月29　日，中国证监会核准*ST　鑫新（600373）重大资产重组事宜，江西出版集团基本实现借
壳上市，随后上市公司更名为中文传媒。江西出版集团将其拥有的“编、印、发、供”完整产业链，包括出版、印刷、发行、影视制作、贸易、物流、投资以及文化地产等出版文化传媒类主营业务资产及下属企业股权，估值为32　亿的资产注入上市公司。

2、银行贷款和票据贴现

银行贷款是指企业为了生产经营的需要，向银行按照规定利率和期限的一种借款方式。银行贷款以风险控制为原则，　这是由银行的业务性质决定的。在我国目前资本市场不够完善的背景下，银行贷款是企业最常用的融资渠道。
票据贴现就是指企业将未到期的应收商业承兑汇票或银行承兑汇票向银行或其他金融机构提前转让，以获取的行为。在这一过程中，银行要按一定的贴现率收取贴现息，但贴现率会低于银行贷款利率。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况主要是销售合同来贷款。

3、企业债券融资

企业债券又叫公司债券，是企业为筹集资金依照法定程序而发行，约定在一定期限内还本付息的长期债务性证券。在发达资本市场企业债券市场是资本市场极为重要的论文导读：论文封面格式www.7ctime.com上一页12
组成部分，　在美国，　尽管人们对股票市场的了解胜过于其他任何资本市场，　然而债务市场的规模还是大大超过股权市场。在我国，由于政策体制及思维观念等种种原因，我国的企业债券市场迟迟未得到有效的发展，与股票市场相比，目前还处于非常“原始”的阶段，资本市场发育尚不成熟。

4、融通外资（含港澳台资金）

外资进入印刷业、出版业分销领域早已不受限制，外资进入新闻出版业的非编辑出版的经营性环节也在国有资金控股的前提下放开了。因此，近年来融通外资者也比比皆是。如人民日报社全资大地发行中心用新建的大华媒体服务有限公司49%　的股权融入香港上市公司泛华科技的4900万元。

(二)行业内部（包括企业内部）

1、项目融资

项目融资是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。类似于当出版社遇到重大选题而自己无力单独承担时，联合其他出版社共同完成。如35　家科技出版社联合出版《青年科学普及文库》、5　家美术出版社联合出版60　卷本《中国美术全集》等。项目融资实际上是一种合作关系，由于参与各方都对于合作的项目有一定的经验，因此，项目融资获得的不仅仅是资金，还有专业技术支持。

2、企业间互相参股，建立集团

互相参股式融资，或兼并，或重组，或业务扩展的需要，相互融资，实现资源的共享。2003年，高等教育出版社，中论文下载中心www.7ctime.com
山大学出版社、天津大学出版社、吉林大学出版社联建出版集团，凭借高教社的资产占有集团51%的股份，其他3家大学出版社占49%的股份，集团内的大学出版社仍保留独立法人地位。通过共同投资，相互持股，大家互利互惠，最终达到共赢的局面。源于：毕业论文致谢词范文www.7ctime.com
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