简述不完全基于不完全契约表外融资学报

论文导读：度,掩盖了潜在风险。正因如此,表外融资逐渐成为诱发财务舞弊和金融风险的重要根源。在短短十余年间,无论是安然或雷曼等个别事件,还是源于美国次贷市场的金融危机均淋漓尽致的体现了这一点。近年来,我国的表外融资也迅猛进展。在此背景下,我国学术界和监管部门有必要未雨绸缪,深入系统地探讨表外融资的论述背景、动因、体现形
摘要：表外融资的内涵和外延相当丰富,可体现为租赁、回购、资产证券化、特殊目的实体、衍生金融工具、或有负债等具体手段的单一或综合运用。在金融革新的背景下,与表外融资相关的金融产品或交易设计更为繁杂。由于表外融资活动的经济实质与体现形式不完全一致,会计准则的相对滞后性使其未能得以恰当的确认和计量,以而降低了财务报告透明度,增加了监管难度,掩盖了潜在风险。正因如此,表外融资逐渐成为诱发财务舞弊和金融风险的重要根源。在短短十余年间,无论是安然或雷曼等个别事件,还是源于美国次贷市场的金融危机均淋漓尽致的体现了这一点。近年来,我国的表外融资也迅猛进展。在此背景下,我国学术界和监管部门有必要未雨绸缪,深入系统地探讨表外融资的论述背景、动因、体现形式和变化规律,坚持革新与监管相协调的理念,面对客观有着目.不断进展的表外融资活动,强化规范与引导措施的前瞻性,有效防范金融风险。这正是本论文的现实作用所在本论文以不完全契约论述入手,介绍了相关会计准则及其不完全性,浅析了企业以事表外融资的动因,然后以美国金融市场为例重点探讨表外融资活动出革新到失控的历程。本论文共分为八章,具体内容如下第一章和第二章是全文的基础。第一章介绍了探讨背景和作用、表外融资及相关界定、探讨策略、主要内容和主要贡献等。第二章在不完全契约论述的基础上,搭建由“会计准则-管理者动机-融资方式”三个契约层次构成的基本浅析框架,作为全文的整体逻辑链。第三章展示了表外融资的相关会计准则及其“缺口”'。本章以FASB和IASC/IASB为例,依次介绍了租赁、非合并权益投资、金融资产转移、衍生金融工具等相关会计准则的制定和不断改善的历程,浅析了各类会计准则在表外影响方面的“缺口”所在,并剖析了会计准则有着“缺口”的客观必定性。第四章浅析了表外融资的管理者动机。本章首先构建了一个简单的经济博弈模型,证明了在一定条件下会计准则“缺口”将诱致管理者采取表外融资以追求其自身利益最大化。进一步地,基于股东、债权人和管理者之间的契约联系,浅析表外融资的主、客观动因。本章认为,在主观动因上,股东与管理者之间的酬劳契约的“逆向激励”效应使得管理者具有利用会计准则“缺口”的动机；在客观动因上,由债权契约的不完全性所导致的资产替代效应和债权人财富转移,是管理者采取超出债权人风险偏好的冒险行为的收益来源。基于此,本章认为,改善薪酬激励机制和强化债权人保护是规范表外融资的两个重要环节。第五章和第六章则属于基本浅析框架的第三层次：融资方式。第五章探讨了金融革新背景下的表外融资及其扩散,着重介绍了约束诱导和管制规避两种金融革新论述,并剖析了几种典型的革新性表外融资,最后,实证浅析了若干因素对银行表外业务扩散的影响。第六章以美国金融市场为例,描述了影子银行系统如何在短期内迅速进展、繁荣和失控,形成一个平行于传统商业银行系统和游离于传统金融监管系统之外的庞大的金融系统,借此清晰地展示表外融资如何在影子银行系统中革新、进展和失控,并最终异化为金融危机的重要根源。第七章是关于雷曼“回购105”交易的案例浅析。沿用本论文的基本浅析框架,本章在解读Valukas报告的基础上,首先介绍了回购交易及相关会计准则的规定,然后浅析了“净收入驱动型薪酬机制”如何对雷曼管理者产生“逆向激励”,最后浅析了“回购105”的交易结构和交易设计以及对资产负债表的影响。第八章是政策倡议和未来探讨方向。本章简要介绍了我国表外融资的近况和特点,并在探讨结论的基础上,提出了规范表外融资的整体思路和若干政策倡议。最后,阐述了本论文的探讨局限和未来探讨方向。综合各章的探讨,本论文认为,规范表外融资的整体思路,应是以会计准则、公司治理和金融监管等多个方面同时入手,建立一种“立体化”的政策框架,即,改善会计准则,改善公司治理,协调推进融资方式的革新与监管,三管齐下,不可偏废。本论文的革新点主要体现在两个方面：一方面,丰富了不完全契约论述的运用范围；另一方面,扩展了表外融资的探讨角度。关键词：不完全契约论文表外融资论文金融革新论文
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ABSTRACT5-11
1 导论11-25

1.1 探讨背景和作用11-13

1.2 表外融资及相关界定13-17

1.2.1 表外融资的会计学内涵13-14

1.2.2 表外融资的外延14-16

1.2.3 表外融资与表外业务的界定16-17

1.3 探讨策略、探讨约定和主要内容17-24

1.3.1 探讨策略17-18

1.3.2 探讨约定18-19

1.3.3 主要内容及观点19-24

1.4 本论文的革新性努力24-25

2 契约、不完全契约与基本浅析框架25-40

2.1 契约与契约论述25-28

2.

1.1 契约25-26

2.

1.2 契约论述26-28

2.2 不完全契约论述28-34

2.1 以完全契约到不完全契约28-29

2.2 契约不完全性的理由29-32

2.3 不完全契约论述的观点简述32-34

2.3 会计准则、管理者动机与融资方式：一个基于不完全契约的浅析框架34-39

2.3.1 会计准则、管理者动机与融资方式34-38

2.3.2 一个基本浅析框架38-39

2.4 本章小结39-40

3 表外融资的相关会计准则及其“缺口”浅析40-73
3.1 表外融资的相关会计准则

(一)：租赁40-45

3.

1.1 概述40-41

3.

1.2 FASB与IASC/IASB关于租赁的会计准则及变迁41-44

3.

1.3 租赁的表外影响44-45

3.2 表外融资的相关会计准则

(二)：非合并权益投资45-53

3.

2.1 概述45-46

3.

2.2 FASB与IASC/IASB关于合并不足的会计准则及变迁46-52

3.

2.3 非合并权益投资的表外影响52-53

3.3 表外融资的相关会计准则

(三)：金融资产转移53-63

3.3.1 概述5论文导读：
3-55

3.2 FASB与IASC/IASB关于金融资产转移的会计准则及变迁55-62

3.3 金融资产转移的表外影响62-63

3.4 表外融资的相关会计准则

(四)：衍生金融工具63-70

3.

4.1 概述64

3.4.2 FASB与IASC/IASB关于衍生金融工具的会计准则及变迁64-69

3.4.3 衍生金融工具的表外影响69-70

3.5 会计准则有着“缺口”的必定性70-71

3.6 本章小结71-73

4 表外融资的管理者动机浅析73-90

4.1 会计准则“缺口”如何诱致表外融资?-一个简单的经济博弈浅析73-76

4.2 相关文献回顾76-78

4.

2.1 国外学者关于表外融资动因的探讨76-78

4.

2.2 国内学者关于表外融资动因的探讨78

4.3 主观动因浅析：酬劳契约下的会计选择78-82
4.

3.1 会计信息与酬劳契约78-80

4.

3.2 管理者的会计选择80-82

4.4 客观动因浅析：三元融资结构下的资产替代82-87

4.1 债权契约的不完全性82-83

4.2 Jensen和Meckpng(1976)的资产替代模型83-86

4.3 三元融资结构下的资产替代和债权人财富转移86-87

4.5 本章小结87-90

5 金融革新背景下的表外融资及其扩散90-113

5.1 金融革新与表外融资90-94

5.

1.1 革新论述概述90-91

5.

1.2 约束诱导、管制规避与金融革新91-92

5.

1.3 表外融资和既定约束和管制下的金融革新92-94

5.2 革新型表外融资的典型形式及其会计涵义94-102
5.

2.1 资产证券化94-97

5.

2.2 衍生金融工具97-99

5.

2.3 合成租赁99-102

5.3 表外业务的扩散效应一基于我国A股上市商业银行的实证探讨102-111
5.

3.1 表外业务的扩散路径102-104

5.

3.2 模型与变量104-107

5.

3.3 模型选定107

5.

3.4 实证结果与浅析107-111

5.4 本章小结111-113
6 以革新到异化：影子银行系统、表外融资失控与金融危机113-129

6.1 影子银行系统113-116

6.

1.1 概念和主体范围113-115

6.

1.2 影子银行系统的表外特性115-116

6.2 影子银行系统与表外融资失控116-123
6.

2.1 基本背景116-117

6.

2.2 影子银行的主要工具117-122

6.

2.3 表外融资的失控122-123

6.3 影子银行在金融危机中的体现123-127

6.4 本章小结127-129

7 案例浅析：关于雷曼“回购105”的再深思129-152

7.1 会计准则“缺口”浅析130-132

7.

1.1 回购交易的含义与功能130

7.

1.2 AS 140的“缺口”浅析130-132

7.2 管理者动机浅析132-141
7.

2.1 雷曼的“反周期战略”132-133

7.

2.2 管理者的交易目的133-135

7.

2.3 雷曼的薪酬机制及其“逆向激励”效应135-141

7.3 融资方式浅析141-150
7.

3.1 雷曼“回购105”交易结构要点141-143

7.

3.2 雷曼“回购105”交易对AS 140的适用浅析143-145

7.

3.3 资产负债表的操纵历程145-149

7.

3.4 巨人的崩溃149-150

7.4 本章小结150-152
8 政策倡议与未来探讨方向152-168
8.1 我国的表外融资近况及其特点152-158
8.

1.1 近况152-157

8.

1.2 特点浅析157-158

8.2 探讨结论158-160
8.

2.1 前文探讨回顾158-159

8.

2.2 探讨结论和整体思路159-160

8.3 政策倡议160-166
8.

3.1 推进会计准则的监管协调性和环境适应性160-161

8.

3.2 改善薪酬激励机制161-163

8.

3.3 强化债权人保护,确保股东与监管者有效分离163-165

8.

3.4 鼓励金融革新,提升监管能力165-166

8.4 探讨局限和未来探讨方向166-168
参考文献168-177
附录：主要英文缩写177-180
探讨生期间发表论文180-181
后记181-182