谈谈规避加强央企资金管理，规避投资风险

论文导读：丰富，境外业务实现转型升级；逐步由贸易和对外承包工程，拓展到设计研发、生产制造、资源开发等领域。（二）投资区域不断拓展央企与地方企业的重组，主要是通过采取项目合作、股权转让、增资扩股和发起上市等多种方式，从而将具有优势互补和战略协同效应的企业进行联合重组，增强了国有资本的影响力和控制力。2012年5月国务
摘要：资金是企业的命脉和血液，只有资金运行畅通，企业才会有旺盛的生命力和创造力，从而保证企业的可持续健康发展，提升管理水平，增强创新管理能力已经成为央企在竞争中取胜的决定性因素。面对全球性经济衰退，作为担负国有资产保值增值重任的央企，面对越来越激烈的市场竞争，在投资运行中面临资金管理的困惑，文章就央企如何加强资金管理，防范投资风险问题进行探讨。
关键词：资金管理投资风险

一、央企的投资特点

(一)投资规模不断扩大

央企通过产业重组扩大经营，突破企业的界限，实现在整个产业范围内的重组、互动和整合。科研院所并入产业集团，不仅赋予了产业集团更多的技术优势，更有利于产研一体化的发展，为实现我国产业升级、提高央企的国际竞争力奠定坚实的基础。央企十分重视在境外农业资源等领域的开拓，为保障国家能源、资源安全发挥了重要作用；投资方式、产品和劳务输出方式不断丰富，境外业务实现转型升级；逐步由贸易和对外承包工程，拓展到设计研发、生产制造、资源开发等领域。

(二)投资区域不断拓展

央企与地方企业的重组，主要是通过采取项目合作、股权转让、增资扩股和发起上市等多种方式，从而将具有优势互补和战略协同效应的企业进行联合重组，增强了国有资本的影响力和控制力。2012年5月国务院副总理兼重庆市委书记张德江同志推动央企与重庆市签署3，506亿投资协议，合作项目包括工业、高新技术等领域，合作方包括国家开发投资公司、中粮集团等多家大型央企。促进了重庆产业机构转型升级，把央企的人才、技术生产和管理的优势与重庆的区位、政策和资源优势相结合，实现优势互补、互利共赢、共同发展；央企不断拓宽境外经营覆盖的区域，除继续保持对亚洲、非洲等传统市场的优势，对欧洲、大洋洲的投资合作规模也日益扩大。

(三)投资社会效益显著

央企遵循资源优化配置基本原则，增强企业核心竞争力，充分发挥央企在国民经济中的带动力和影响力。随着更多央企的整体上市，以及由此带来的大量优质资产注入，在很大程度上广大投资者有机会获得丰厚的回报；央企通过整合实现其做大做强，有利于提高民众的财政性收入，进而又大大满足央企的融资需求；央企整合带来的是无限的经济效益，提高了行业的科技水平，减轻了国家资源和环境压力，也给消费者和民营企业自身带来了更多地收益。

(四)投资发展限制性强

央企大多是专业化企业，没有民营企业的自由性，更不能从事投机性业务。国家相继出台了一系列政策严格规范央企投资，如2012年5月1日起实施的《央企境外投资监督管理暂行办法》中指出央企应当根据企业国际化经营战略需要制定境外投资规划，建立健全企业境外投资管理制度，提高决策质量和风险防范水平；原则上不得在境外从事非主业投资，有特殊原因确需投资的，应当经国资委核准；应当根据境外投资规划编制年度境外投资计划，并按照有关要求按时报送国资委。

二、央企资金投资中存在的风险

(一)资金管理，无发展

一些央企由于监控不力，在重大投资上未采取有效的决策约束机制，对其子企业的各种资金活动如资金收支、对外投资等信息掌握不全，使得子企业投资随意性较大，造成资金浪费，甚至产生投资风险，在没有集中的资金管理体系的情况下，央企对其子企业资金运作缺乏有效监控手段；子企业资金分散沉淀，整体利用效率低下，资金管理严重失控。

(二)投资资金，无后续

有些央企项目投资来源大多依靠贷款，甚至是一些短期债券，资产负债率持续上升，债务风险不断加大，使本来就十分紧张的资金状况雪上加霜；由于对投资项目前期未做好全面规划，资金需求超出预期，且在融资决策权尚未集中的状态下，难以根据整体融资需求统筹安排融资事项，导致资金不能及时到位，造成投资项目停滞、搁浅，徒增成本和违约风险；由于资金集中程度不高，无法将整个集团的资金缺口集中进行统一筹资，子企业在单独向银行筹资时，集团如果采用担保或资产抵押等方式帮助子企业筹资，很可能会提高整个央企筹资风险。

(三)汇率风险，无防范

有些企业借外债投资基建项目，由于汇率风险，没有及时采取恰当的规避风险措施，使央企债务包袱越背越重。最典型的案例是大庆30万吨乙烯工程，建设时借了大量的日元、美元，1986年建成决算时为52亿人民币。由于日元、美元的升值，12年后，大庆还了80亿元，还欠70亿元。由于当时没有风险防范意识，未进行有效规避，不仅不能促进企业的发展，相反却给企业套上了沉重的枷锁。

(四)金融投资，无保障

目前央企有二十多家在做金融衍生品业务，但亏损居多，遭遇巨亏的原因是企业追逐高额利润套利投机，由于多数央企主要从事生产经营，只是拿金融业务当作副业，对金融衍生工具的杠杆性、复杂性和风险性认识不足，缺乏专业的金融管理人才，导致违规越权操作、风险控制不力、内控机制不健全等问题。如2008年国资委初步统计23家央企亏损高达数百亿元，中招的企业几乎都脱离了“套期保值”避险的本意。以中信泰富为例，其本意是锁定购买澳元的成本，但却购买了一种非套期保值的累积期权工具，对其风险没有任何约束，以致和投行签订合同时就已经亏了1亿美元摘自：毕业论文www.7ctime.com
，累计期权损失约147亿港元。

(五)盲目投资，无回报

投资方向的不合理甚至不明确，没有制定完善的投资政策和投资管理制度，也没有切合实际的短期和中长期投资计划，投资活动随意化。有些央企对外投资不与自身的主业相配合，轻易地向本企业不相关不熟悉和难于进行运作的领域出资，违背投资管理的原则。经济过热时，有些央企没有慎重的投资规划，不顾自身能力和发展目标以“多种经营”的名义，向非主业投资，盲目多元化的扩张性投资，形成重大的损失和风险；前些年煤炭钢铁等行业形势较好时，一些央企不顾自身条件设法向这些行业渗透，违背了行业分工的科学原理，造成投资管理的难度加大效果不好；有些央企向期货、股票、金融等高风险领域投资，形成很大的投资隐患。

三、央企资金投资风险应对措施

(一)深入强化资金管理体制

科学的选择资金来源，充分满足对资金的需求，取得预期的经济效益目标，论文导读：低财务成本。（二）统筹制定对外投资政策央企及各级子企业应当依法建立健全并严格执行全面的投资管理制度，严格遵守央企投资管理规定，加强境外投资决策和实施的管理，克服投资行为的盲目性和短期性，使投资活动成为有规划、有预见的活动。投资政策要适合本企业特点，要服从本企业的发展战略，投资方向要符合国家的产业政策
要坚持成本最低和风险最小化原则。实行资金集中管理，央企应根据自身情况选择有效的资金管理模式，对各级子企业实行统一开户，统贷统还，统一核算，统一调度，减少货币结算回笼的时间差、空间差，增强资金支付能力，少占银行贷款，降低财务成本。

(二)统筹制定对外投资政策

央企及各级子企业应当依法建立健全并严格执行全面的投资管理制度，严格遵守央企投资管理规定，加强境外投资决策和实施的管理，克服投资行为的盲目性和短期性，使投资活动成为有规划、有预见的活动。投资政策要适合本企业特点，要服从本企业的发展战略，投资方向要符合国家的产业政策，投资规模要适合本企业的驾驭能力。

(三)认真清理对外投资项目

科学决策，全面而有效地行使出资人权力，提高投资效益，避免再发生盲目投资的问题，同时源于：论文的格式www.7ctime.com
集中发展核心业务，不断降低投资风险，要审慎分析和评估，认真清理已有的对外投资项目或拟实施建设项目，搞清投资企业的经营状况及所有者权益的变化现状，以法律文件确定产权及财务关系，授权专门的机构人员负责对外投资的实施。

(四)启动全面风险管控制度

（1）央企应编制本企业风险管理制度，以识别、判断和有效监控风险，保证资金安全，制定完善应急止损措施。运用外资是一把双刃剑，我们要趋利防弊，学会防范风险。
（2）金融衍生品交易复杂，要认识到，它不是用来赚取利润的，而是用来管理风险和避免损失的。要熟悉产品，搞清风险，明确责任，除了限定具体的交易规则，如业务量要与企业的需求及规模相适应外，还要利用国内外期货市场，严格套期保值制度，有效化解经营风险；从事期货投资业务应当与主业相匹配，套期保值严禁投机行为，禁止企业与投行的场外交易。
（3）加强资金风险管理，充分利用银行先进的管理功能，实现安全性、流动性和盈利性的均衡。搭建可持续改进的IT管理平台，通过系统实现资金的实时监控并实现实时预警，通过身份认证、加密传输等IT手段保证资金使用安全。

(五)切实做好预算管理工作

（1）资金预算管理是一种涉及企业组织各个层次的责任权利关系的制度安排，其顺利运行需要企业全员统一认识，密切配合。资金预算编制的内容要以投资项目、流量等为重点。对资本性支出项目，要坚持“量入为出、量力而行”原则。编制年度和按月滚动预算，要对预算的执行情况进行监控和考核，财务部门要及时做好预算资金收支台账记录和汇总工作，对各单位资金预算的执行进行全程跟踪，随时掌握具体资金收支情况。
（2）投资预算管理。央企及其各级子企业应根据本企业投资规划、投资对象、投资方案合理制定详尽的投资预算，做到方法科学，内容全面；在实施过程中，严格预算控制。集团企业及其主管部门应指导和督促项目单位严格执行基本建设程序，尽快落实各项开工条件，保证项目投资计划和资金预算下达后，能及时开工建设，做好项目用款的各项准备。
综上所述，在国民经济体制改革中，只有加强资金管理，把握投资机会，在严格遵守风投管控的同时，不断完善自身管理水平，才能更好地发挥央企推动国民经济和社会发展的作用。
参考文献：
袁昌才.《浅析大型央企资金管理战略的实施》[J].东方企业文化2011（14）
凌立志.《完善大型央企的资金预算探讨》[J].会计师，2009（04）