试议结构调整上市公司对地区经济结构调整影响

论文导读：
摘 要：江苏上市公司在发挥对地区经济结构调整推动作用的同时，也存在有待加强、提高之处，保留并发扬积极内容，弥补或抑制欠缺部分，集社会之力，共同推动江苏上市公司的规范发展，做大做强，进而促使江苏上市公司在服务经济社会发展全局，推动地区经济结构调整方面发挥更大的作用。
关键词：上市公司；经济结构；调整
1008—4428（2012）08—60—02
“十一五”期间，我国资本市场已经成长为全球第二大股票市场和第一大商品期货市场。我国证券化率由17.5%跃升至约70.8%，总市值增长7.2倍。资本市场已初步具备了在更高层面加快发展、更好服务经济社会发展全局的基础和条件。依托于我国资本市场整体良好发展态势，“十二五”期间，江苏上市公司对地区经济结构调整的积极作用将更为突出。

一、回首——江苏上市公司对地区经济结构调整的作用体现在多方面

江苏上市公司运用资源于：毕业总结范文www.7ctime.com
本市场融资平台、资源配置等功能，积极推动了江苏地区经济结构的调整。

(一)增量挖掘作用

1、上市公司数量不断增长

截止2011年底，江苏共有上市公司214家，较2010年度新增46家。2011年首发家数位列全国各辖区第一。2010年度首发筹资476.83亿元，占全国17.53%，高于2010年份额7.97%。近年来，江苏上市公司数量及融资额保持了较快的增长速度。江苏一批公司的发行上市，实现了全社会资源向江苏优质企业的集中。于地区整体来说，随着一些社会服务业、信息技术业、批发和零售贸易等类公司的发行上市，并借助资本市场平台发展壮大，江苏地区产业结构得到调整。于公司个体来说，发行上市增加了融资渠道，调整了资产负债结构，提升了其市场知名度，提高了公司竞争力。

2、多层次资本市场逐渐形成

随着创业板的推出以及江苏创业板公司的不断增加，江苏多层次资本市场正逐步形成。2009年创业板推出，至2011年底，江苏共有创业板公司28家。一批规模不大，但具有较高技术含量、高成长性的企业借助创业板市场平台发行上市，筹集资金，解决了发展瓶颈，实现了企业的跨越式发展。此外，苏州工业园区、苏州高新技术产业开发区等正积极申请纳入股份转让系统试点。多层次资本市场的逐渐形成为江苏公司提供了进一步提升科技含量的机遇，而现有江苏上市公司中，也正有不少是高新技术企业，并拥有各类研究中心，正承担着调整江苏地区技术结构的责任。

3、一批拟上市公司蓄势待发

截止2011年底，江苏拟上市公司数过百家，其中，已过会公司10家。此外，还有一些公司处于改制准备阶段。丰富的上市后备资源首先从数量上为江苏资本市场的可持续发展提供了保障，其次，拟上市公司为发行上市，在辅导机构的辅导下，其规范程度也得到了提高。

(二)存量优化作用

1、并购重组日益活跃

我国资本市场在股权分置改革后，并购重组活动日益活跃。从江苏实际情况来看，有的公司通过并购重组，实现上市；有的公司通过并购重组，避免退市；有的公司通过并购重组，做大做强。通过对资本市场存量的调整，实现了地区的行业结构调整。随着资本市场功能的逐渐深化，未来，并购重组在公司提高竞争力、促使行业整合、推进产业升级方面的作用将越来越重要。

2、再融资助公司发展壮大

2011年度，江苏上市公司发行股票再融资151.97亿元。其中，增发募集资金142.94亿元，占全国3.69%；配股募集资金9.03亿元，占全国2.14%。上市公司再融资的成功实施，不但有力支持了上市公司的发展壮大，而且使社会资源得以进一步集中到优质公司、优质项目，促进了产业结构的进一步合理化。

3、上市公司质量进一步提高

近年来，通过公司治理、解决同业竞争、减少关联交易等活动的开展，江苏上市公司的整体质量进一步提高，公司在规范的基础上得以发展，并显示了其三项调整作用：一是分配结构的调整。2010年度，上市公司缴纳所得税126.80亿元，占全省企业所得税总额的17.37%，对地方税收的增长作出了重要的贡献。2010年，江苏上市公司分红总额达到149.78亿元，投资者得到了较高的回报，调整了收入分配结构；二是劳动力结构的调整。2011年，江苏上市公司共有40余万名员工。上市公司吸引了不少的人才，消化了大量的人员就业问题；三是消费结构的调整。基于前述两项调整作用，通过分红、增加就业等方式，投资者、公司员工的收入增加，进而一定程度上拉动了国内市场的消费。

二、明辨——江苏上市公司在推动地区经济结构调整中有待加强之处

(一)直接融资比重仍有提高空间

2011年度，江苏上市公司在沪深两市通过发行股票累计筹资628.80亿元，虽然已具备了一定的融资规模，但是和同期银行贷款规模相比，仍有上升空间。2011年江苏金融机构人民币贷款余额比年初增加5791.60亿元。即江苏公司从资本市场直接融资金额是从金融机构间接融资贷款金额的10.86%，可提高空间较大。

(二)和其他发达省份相比仍有待提高

与广东、浙江等发达省份比较，江苏上市公司营业收入占GDP的比重、上市公司利润总额占规模以上工业企业利润总额的比重等指标处于落后位置，说明江苏上市公司在推动地方经济结构调整的力度方面仍待加强。江苏上市公司中较多的中小企业应当依托资本市场，进一步做大做强，江苏应增强地域吸引力，提高总部设在江苏的全国性上市公司数量。

(三)省内各市上市公司数量不均衡

江苏上市公司主要集中在苏州、南京、无锡三地，截止2011年底，上述三地共有135家上市公司，占江苏上市公司总数的63.08%。而苏北地区上市公司数量较少，淮安尚未实现零的突破。江苏上市公司在省内各市数量分布的不均衡，造成了对省内各市经济结构调整推动力的不均衡。
三、慎思——合力提升江苏上市公司对地区经济结构调整的推动作用存现有推动力中积极的部分，补现有推动力中欠缺的部分，发挥市场多方力量，合力提升江苏上市公司对地区经济结构调整的推动作用。

(一)逐渐统一思想意识

资本市场经过二十年的建设，市场功能逐论文导读：
渐完善，市场规模逐渐增大，上市公司对地方经济结构调整的推动作用已被各方认识，并越来越受到重视。但是，还需进一步统一认识，提高意识水平。

1、要改变重间接融资轻直接融资的思想

江苏是经济发达省份之一，拥有众多的优质企业，但是，一部分企业或许因为小富即安的思想，或许过多看到上市后的监督约束方面，而选择不上市，在融资渠道上仅仅依靠银行间接融资。改变这一思想，使江苏更多的优质企业发行上市，吸引更多的资源聚集江苏。

2、要改变重上市公司增量轻上市公司存量的思想

当前，越来越多的市场相关方对上市公司增量在地区经济结构中的作用已有所认识并重视，但是对上市公司存量的作用尚未引起相应的足够重视。由此造成的后果，不但是对直接推动力的减弱，而且会造成忽视已上市公司质量的情形，形成负面示范效应，进而造成整个地区上市公司发展的恶性循环。

3、要改变重融资功能轻结构调整的思想

从过往实践来看，有的上市公司只重视首发融资功能，并未充分利用资本市场平台开展再融资等活动，公司上市后未能实现快速发展，从而其在社会分配结构、劳动力结构、消费结构等方面未承担起应有的调整作用，或调整作用微弱。

(二)完善上市公司监管

1、进一步明晰规范与发展的关系

在市场各方对资本市场越来越重视的情况下，作为上市公司监管部门，必然会面对诸如规范与发展、全局与局部、长期与短期等一系列问题的思考和选择。无论是从监管职责角度出发，还是从上市公司实际对地区经济的推动力角度出发，应该认识到，促发展还是应以促规范为前提，两者并非矛盾对立的关系。实践证明，只有发展规范、质量优良的公司才能承担起在地区经济结构调整中应有的作用，其对地方GDP的贡献，对产业结构调整的作用才更大，其作用的发挥也才能长远。

2、进一步完善市场监管的规章制度

在明确前述思想的前提下，重在完善两方面制度：一是完善进一步巩固市场运行基础的规章制度，如推动《上市公司监督管理条例》等法律法规的制定、修订，对上市公司主体进行规范，对典型违法违规案例进行打击；二是完善进一步推动公司自治的相关规章制度，探索完善分类监管思路，对规范公司的并购重组、再融资等行为予以鼓励，支持公司做大做强，成为江苏，乃至全国排名在前的公司，同时，引导规范公司注重社会责任的履行。

3、进一步完善具体监管措施

通过强化保荐机构、会计师事务所、财务顾问等机构作用，促使上市公司规范运作；通过加强案例教育、高管人员培训等方式，促使上市公司强化自律。提高上市公司整体规范运作水平，于公司来说，可实现长期促进地区经济结构调整之效；于监管部门来说，可将更多的精力致于探索出台促进地区经济结构调整的措施之上。

(三)建立多项推动机制

1、建立推动不同公司加强学习的机制

一是江苏拟上市公司向上市公司学习的机制；二是江苏百余家上市公司内部学优秀争先进的机制。这其中的关键是“抓示范”，通过优秀公司的示范效应，带动整个江苏上市公司群体的良性发展。

2、建立推动不同地区加强沟通的机制

一是省内不同地市不定期沟通如何建设资本市场，促进上市公司作用发挥的机制；二是和其他发达省份的沟通，学习兄弟省份在发挥上市公司推动地方经济作用方面好的经验和做法。这其中的关键是“抓精髓”，沟通的是理念、方向，但是具体的做法需注意因地制宜，因公司制宜。

3、建立推动不同部门加强协作的机制

一是加强证券监管部门、银行监管部门、保险监管部门的协作，共同推进江苏上市公司树立规范发展、诚信运营的品牌，并对规范上市公司予以各项资源支持；二是加强证券监管部门和当地政府相关部门的协作，共同推进具有科技含量，发展前景较好的，或是在行业内已拥有一定地位的优质公司发行上市，并通过存量优化的方式，推动上市公司壮大源于：论文标准格式范文www.7ctime.com
，发挥其对地方经济的积极作用。这其中的关键是“抓共享”，通过各方信息、资源的共享，促使更多的资源向江苏优质公司倾斜，并让广大投资者、公司员工能够分享优质公司财富增值的成果。
总之，充分认识江苏上市公司对地区经济结构调整的正面推动作用，保留并发扬积极内容，弥补或抑制欠缺部分，集社会之力，共同推动江苏上市公司的规范发展，做大做强，进而促使江苏上市公司在服务经济社会发展全局，推动地区经济结构调整方面能够取得更大的突破性作用。
作者简介：
王靓，江苏证监局。