研究折价我国A股市场定向增发收益效应

论文导读：，定向增发的规模逐渐超越公开增发、配股、权证等,成为我国A股市场中最主流的股权再融资方式。同时，投资定向增发的收益效应亦成为资本市场关注的焦点，以及影响其可持续进展的重要因素。本论文首先回顾国内外关于定向增发的主要探讨文献，梳理了我国A股市场定向增发的制度、步骤流程、主要方式和进展；随后浅析定向增发的折价发
摘要：定向增发，又称非公开增开，是上市公司的一种再融资手段。中国证券监督管理委员会于2006年5月8日正式发布《上市公司证券发行管理办法》以来，定向增发的规模逐渐超越公开增发、配股、权证等,成为我国A股市场中最主流的股权再融资方式。同时，投资定向增发的收益效应亦成为资本市场关注的焦点，以及影响其可持续进展的重要因素。本论文首先回顾国内外关于定向增发的主要探讨文献，梳理了我国A股市场定向增发的制度、步骤流程、主要方式和进展；随后浅析定向增发的折价发行，选取的样本一是定向增发发行日期在2006年1月1日至2011年12月31日之间的709个股票，发现定向增发实施平均高于基准，但是相比二级市场基本符合以往学者总结的七折定律；然后浅析定向增发的收益效应，选取的样本二是定向增发公告日在2006年6月1日到2010年12月31日之间、且所发行股份在2012年3月30日已经至少上市流通90天的352个股票。选取相关影响因素作为自变量、参与定向增发的收益率作为因变量，建立多元线性回归模型的浅析结果表明，定向增发发行折价率和定向增发股份锁定期间的中国A股市场收益率是定向增发收益效应最重要的影响因素，呈显著的正相关联系。最后，本论文分别针对监管部门、机构参与者、媒体和普通投资者提出了相应倡议。关键词：上市公司论文定向增发论文折价发行论文收益效应论文
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ABSTRACT6-10
第1章 绪论10-12

1.1 探讨背景10

1.2 探讨思路与框架10-11

1.3 本论文的革新与不足11-12

1.3.1 本论文的革新之处11

1.3.2 本论文的不足之处11-12

第2章 国内外文献回顾与综述12-16

2.1 国外关于定向增发的文献回顾12-13

2.

1.1 国外对于再融资探讨的文献回顾12

2.

1.2 国外对于定向增发探讨的文献回顾12-13

2.2 国内关于定向增发的文献回顾13-15

2.1 选取回顾 2006 年以后国内定向增发探讨文献的理由13

2.2 对 2006 年以后国内定向增发探讨的文献回顾13-15

2.3 评价15-16

第3章 我国 A 股市场定向增发的制度、流程与主要方式16-20

3.1 定向增发在我国证券市场的产生和制度背景16

3.2 定向增发与公开增发要求的比较16-17

3.3 定向增发的基本实施流程17-19

3.4 定向增发的三大主要方式19-20

第4章 我国 A 股市场定向增发的收益效应浅析20-32

4.1 定向增发的规模进展20-21

4.2 我国 A 股市场定向增发的定价浅析21-25

4.

2.1 对定价基准日的相关浅析21-22

4.

2.2 定向增发定价与基准相关性的浅析22-23

4.

2.3 定向增发折价发行的相关探讨23-25

4.3 我国 A 股市场定向增发的收益浅析25-32
4.

3.1 数据的来源与样本选取26

4.

3.2 定向增发收益的描述性统计26-27

4.

3.3 变量初步设定与解释27-29

4.

3.4 多元回归模型变量的描述性统计29

4.

3.5 多元线性回归方程变量的优化29-31

4.

3.6 结论31-32

第5章 结论与倡议32-34

5.1 探讨结论32

5.2 倡议32-33

5.3 探讨展望33-34

参考文献34-36
附录36-45
致谢45-46
附件46