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探讨行业:核电、计算机、电子

论文导读:

行业分析:核电、计算机、电子核电:出口跨出坚实一步
  投资要点:
  1、 中法合作打造“旗舰项目”。
  2、国内核电建设有望重启。
  ******主席访欧,连续两天力推中国核电 “走出去”。中法双方签订关于英国新建核电项目工业合作协议。此举将开启中法合作新模式,系首次在第三国共同开发核电项目。
  中国核电技术对外输出,可能加速国内核电重启。此次,核峰会习主席公开推广中国核技术,并签订英国核电项目合作协议,显示领导层对于发展核电的意见已经达成一致。按照2020年装机规划,保守估计2014年最少也将有6台机组开建。乐观估计2014 年将有10台机组进入开工状态。相对于2013年新增项目数,增幅达到100%-200%。
  核电设备出口主要依托于核电项目和技术的对外输出,这次英国核电项目的突破,是我国核电技术对发达国家的第一次输出。我国核电技术早已实现对巴基斯坦的输出,合作顺利,已连续订下多台核电机组,增加了国内核电设计、设备制造的需求。
  投资倡议:核电建设加速,短周期设备与新增项目开工基本同步。短周期设备龙头企业江苏神通、中核科技、南风股份受益最佳,其中江苏神通受核电增量与存量市场双重利好。
  计算机:军工信息化迎来投资机会
  投资要点:
  1、 中国军工信息化水平还将持续提升。
  2、C4ISR 系统将带动大量投资。
  2012年,我国军费占GDP的比重为1.3%,远低于美国和俄罗斯4.4%的水平。十八届三中全会规划明确了国防和军队现代化建设“三步走”战略构想。第二步为“到2020年,力争基本实现机械化,信息化建设取得重大进展。目标可分解为体制改革、政策改革和军民融合三个方向。建立信息系统的作战体系是体制改革部分的重点。
  C4ISR系统是军工信息化重要投入,带来北斗芯片、电子、通信、软件的全面投资。获得全面的指挥、制约、通信、计算机、情报、监视与侦查(C4ISR)系统是中国军事现代化的重要组成部分。根据《中国军力报告2012》,中国军队正在致力于发展能够使各部队间共享信息和情报数据,加强战场意识以及能够在战略、战役和战术层面实现部队综合指挥的C4ISR系统。C4ISR刺激北斗芯片、通信、软件等的军工信息化全面投资。
  投资倡议:关注大规模采购后的边际利润递增带来投资机会。软件领域推荐太极股份、卫士通、久其软件(年报披露军工大型项目实施)、海兰信、旋极信息、同有科技、中国软件、川大智胜。
  电子:LED行业旺季即将来临
  投资要点:
  1、电子行业仍将集聚科技创新。
  2、LED旺季即将到来。
  科技创新集中的领域是电子投资的命脉所在。电子行业的逻辑就在于科技创新,助推硬件升级换代,从而带动用户需求爆发性增长。手机、平板电脑创新乏力,用户渗透率已经接近饱和,竞争激烈,投资者应该花费更大的精力去找寻下一个需求的引爆点。LED、智能家居、汽车电子、芯片国产化、民用安防都是未来电子行业硬件创新+软硬结合集中爆发的领域,非常值得关注和研究。
  LED板块投资机会,随着行业旺季临近,板块新一轮行情即将开始。从全球范围来看,LED行业在14 年继续高歌猛进,景气度高企。LED市场景气度主要取决于三个方面,首先是背光市场的企稳,其次是公用、商业照明的大规模启动,紧接着是家庭照明的渗透率快速提高,而这三方面条件在目前看来均已具备。年初以来,全球范围内LED产业链公司股价均有明显上涨,而A 股相关企业则表现滞后,我们认为市场低估了家庭照明爆发后LED产业的向上弹性。
  投资倡议:看好三安光电、阳光照明、佛山照明、聚飞光电等行业龙头公司贯穿全年的投资机会,倡议重点关注。
  航运:集运进入成本定价时代
  投资要点:
  1、集运市场亚欧线运价大幅上调。
  2、P3联盟支持成本定价
  “船东已经不能容忍亚欧线运价持续低于1000美元/TEU 以下超过1个月”,其核心逻辑是(1)集运市场集中度较高;(2)持续在成本线下运营不符合绝大部分船东的利益。(3)2012-2013年的运价快速恢复计划对船东****流带来增厚,利益容易达成一致。2014年3月,亚欧线船东整体在1000美元/TEU以下运价运营,月底运价大幅提升约400美元/TEU直接恢复至1200美元/TEU。我们认为经过2011-2013年三年的运转,行业基本进入成本定价时代。
  P3联盟的态度较为鲜明,即(1)P3联盟在提升行业集中度和船东之间协作的同时会将行业带入成本定价时代。(2)由于存在国际性反垄断机构,P3联盟对运价向上弹性帮助不大,行业运价向上弹性取决去行业自身供需状况。P3联盟更多的体现于在行业底部稳定运价,提升服务质量。
  投资倡议:集运公司将在行业定价方式变化过程中受益,行业运价底部获得一定支撑对提升盈利有较大帮助,中海集运在2014年有望扭亏为盈,但其盈利弹性仍有待需求复苏的进一步确认,可适当关注中海集运。 全文地址:http://www.7ctime.com/jsjzzlw/lw23518.html
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