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研讨股权结构对会计稳健性影响的实证

论文导读:对稳健性进行系统的研究的是Watts(1993)。但由于稳健性的计量策略没有进展,在后续几年中一直没有出现系统地检验稳健性的文献。直到Watts在1997关于会计稳健性度量文章的发表后,这种状况才有了极大的改观。企业竞争很大程度上源于公司治理机制的竞争,因此对确定公司治理与会计稳健性之间的关系正日益成为理论界和政府相关监管

股权结构对会计稳健性影响的实证研究【摘 要】本文采用2012年沪深两市A股上市公司的数据为样本,借鉴ACF(2005)的模型,将衡量股权结构的变量引入模型中,来考察公司股权结构对会计稳健性的影响。实证结果表明,股权集中度与会计稳健性负相关,股权制衡度与会计稳健性正相关。
  【关键词】会计稳健型;股权结构;股权集中度;股权制衡度
  纵观国内外会计稳健性的研究,会计稳健性影响会计实务至少500年,由此可见会计稳健性在实务中的重要作用及深远影响。然而广泛研究会计稳健性是在20世纪90年代各国会计准则中使用了公允价值计价后才兴起。国外最早提议对稳健性进行系统的研究的是Watts(1993)。但由于稳健性的计量策略没有进展,在后续几年中一直没有出现系统地检验稳健性的文献。直到Watts在1997关于会计稳健性度量文章的发表后,这种状况才有了极大的改观。企业竞争很大程度上源于公司治理机制的竞争,因此对确定公司治理与会计稳研讨股权结构对会计稳健性影响的实证健性之间的关系正日益成为理论界和政府相关监管部门关注的焦点理由。然而由于制度缺陷以及社会和文化等诸多因素的限制,公司外部治理无法成为公司治理的常务性的制约因素,而内部治理作为一种防患于未然的事前机制,能够直接有效地实施及时性的战略调整,并改善公司管理效率。而股权结构在公司内部治理机制中处于重要地位。
  一、理论分析和研究假设
  (一)会计稳健性计量策略
  Basu(1997)提出盈余-股票酬劳计量法(AT),这种策略认为市场回报是经济收益,而会计盈余是对经济收益的确认,并且由于可验证性的要求都会导致市场价格先于会计信息,则会计稳健性就意味着会计盈余对“坏消息”的反应比对“好消息”反应更为及时充分。因此,Basu采用反回归方程构建了盈余-股票酬劳计量法[1]。
  盈余-股票酬劳计量法目前成为被引用最多的稳健性计量策略之一,然而也不断有学者对此提出质疑。Ball和Shivakumar(2005)指出AT模型无法从应计中的随机误差(例如错误的存货量)和某些盈余管理(例如过度计提准备)中将盈余中的暂时性收益或损失分离出来,且Basu模型只能识别暂时性部分是否存在,却不能识别它们的确认是否及时。Givoly,Hayn和Natarajan(2007)认为AT的稳健性计量存在有严重的计量错误理由,一些与稳健性无关的不企业信息环境特征(例如披露政策、回报计量期间所发生的经济事件等等)会影响稳健性计量,若对这些特征进行制约,就难以可靠地计量会计稳健性[2]。国内研究者使用最为广泛的还是AT模型,但杨华军(2007)认为在我国股权分置的制度环境下,股票价格难以充分反映企业好消息和坏消股权结构对会计稳健性影响的实证论文资料由论文网http://www.7ctime.com提供,转载请保留地址.息,利用Basu的模型得出的结果可能存在局限[3],因此使用Basu的模型要慎重。
  Ball和Shivakumar(2005)提出的应计-****流关系计量法(ACF)策略。应计项目的随机性会导致两种不同时间序列特征的****流,即时间序列上负相关的****流和正相关的****流。这是因为某一年度的****流出并不意味着企业价值的降低,未来会带来更多的****流量,负相关的****流会使得****流中包含更多的噪音,对于这种****流,会计应计的作用是减少经营活动****流中的噪音[4]。Ball和Shivakumar(2005)采用经营活动****流量作为“好消息”和“坏消息”的替代变量,提出了应计-****流关系模型。
  张兆国,刘永丽,李庚秦(2012)基于中国上市公司的数据对会计稳健性计量策略进行了比较选择,对其相关性和可靠性进行了实证研究分析,研究表明,从可靠性看,AT和ACF这两种计量策略的可靠性较高,具有比较优势。这些研究结论的启迪作用在于:在会计稳健性的实证研究中,需要选择AT、ACF等可靠性较高的计量策略[5]。
  根据国内外学者对计量策略的评述,ACF计量策略突破了AT计量策略不能在非上市公司应用的局限,拓宽了会计稳健性的研究范围,因此在本文中打算选用ACF计量策略。
  (二)提出假设
  1.股权集中度对会计稳健性的影响分析
  会计信息质量的影响因素有很多,如会计准则、管理层的动机、经济制度、政治等。然而,影响会计信息质量最为重要的因素是公司治理。公司治理结构的改善和治理效率的提高成为提升会计信息质量有效而又现实可行的途径。本文从公司治理角度,从股权结构两个角度研究对会计稳健性的不同影响。
  股权集中度是指全部股东因持股比例的不同,所表现出的股权集中还是分散的数量化指标,是股权结构的量化体现。控股股东的持股比例用来反映企业的股权集中度。股权集中度会提高了大股东收集信息和对****人进行监督的激励,大股东考虑自己的利益,有足够的****权转变经营者行为,并可通过会计契约约束经营者行为。由于稳健的会计信息要求将经济损失在会计盈余中及时反映,所以随着控股股东持股比例的增加、制约力的增强,必定会降低会计稳健性。因此,提出假设:
  假设1:股权集中度越高,企业的会计稳健性越低。
  2.股权制衡度对会计稳健性的影响分析
  在企业中,除了控股股东外,还有一些持股比例较多的其他股东,由于他们投资较多,与企业有较大的利益关系。当企业存在与第一大股东相抗衡的其他股东时,第一大股东的行动就要受到制衡,其他控股股东会为了自己的利益,会主动监督第一大股东的行为,也会互相监督,并积极参与公司决策,从而公司所批露的会计信息的透明度和可信度就会增强。
  因此在存在控股股东的情况下,不能参与企业经营活动的其他大股东持股比例越高时(即股权制衡度越高时),他们会为了维护自己的合法权益而要求企业提供稳健的会计信息,因此,提出假设:
  假设2:股权制衡度越高,企业的会计稳健性越高。
  二、研究设计
  (一)样本选择
  本文选取2012年在沪深交易所上市的所有A板上市公司。作为初始样本,鉴于金融类上市公司与其他上市公司存在较大的差异,剔除金融行业上市公司;上市公司在IPO当年的会计盈余与其他年度存在较大差异,剔除当年IPO公司;由于有的上市公司在研究期间内 全文地址:http://www.7ctime.com/gjhjlw/lw8075.html
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