论社保基金社保基金投资与运营

论文导读：金作为大型机构投资也无法幸免。从表中可以看出，我国的社保基金所面临的投资运营风险依然较高。截至2013年3月，全国社保基金理事会管理的基金总规模达一万亿元，虽然从2001年到2010年的十年间，我国社保基金的年均收益率达到了9.17%，但是在2004年及2008年这两年通货膨胀率明显高于基金投资收益率。2011年的投资收益率0.84%
【摘 要】社会保障基金是支撑社会保障制度这一“安全网”的强大物质基础。随着我国社会保障制度不断完善，我国社会保障基金的规模越来越大。社保基金的投资增值成为关注的焦点。本文通过分析社会保障基金运营的现状，进而揭示其存在的问题，从而总结我国完善社保基金投资的建议。
【关键词】社会保障基金；投资；运营
2000年，全国社会保障基金建立，同年全国社会保障基金理事会成立。随着我国经济的飞速发摘自：学术论文格式www.7ctime.com
展，我国社会保障水平不断提高，基金规模以较快的速度逐年增长。社会保障基金是社会保障系统平稳运行的重要保证，而社会保障基金保值增值又是社会保障基金投资运营管理的核心内容。科学合理的社会保障基金投资运营，对社保基金乃至我国整个社会保障体系平稳运行具有重要意义。

1.我国社会保障基金运营的现状分析

从上表看，2007年为社保基金理事会成立以来基金收益的最高峰，当年已实现收益1129.20亿元，已实现收益率38.93%。而在2008年A股市场大幅下跌，连一向稳健运营的社保基金作为大型机构投资也无法幸免。
从表中可以看出，我国的社保基金所面临的投资运营风险依然较高。截至2013年3月，全国社保基金理事会管理的基金总规模达一万亿元，虽然从2001年到2010年的十年间，我国社保基金的年均收益率达到了9.17%，但是在2004年及2008年这两年通货膨胀率明显高于基金投资收益率。2011年的投资收益率0.84%，没有跑赢2011年的物价涨幅，比同期的通货膨胀率5.4%低了4个百分点。因此，在现行投资管理模式下，全国社保基金要想保值增值，就急需建立完善的基金管理机制。

2.我国社保基金投资运营方面的问题

目前，我国社会保险基金投资运营管理存在着管理主体不明、投资渠道单一、效率低下等问题。在通货膨胀前提下，存在贬值的可能，且从长远来看，基金的增值能力和支付能力也令人担忧②。

2.1 社保基金规模不够大，资金不充裕

截止2010年，全国参加城镇基本养老保险人数为25707万人③，基本养老保险基金总收入达13420亿元，总支出10555亿元，当年结余2865亿元。数据显示虽有结余，但报告也指出我国近半数省份的基本养老保险出现了收不抵支的情况，资金缺口达到了679亿元。而除了一些省份的资金缺口外，养老保险基金还存在通胀缩水的问题。
2.2 社保基金投资渠道单

一、难以实现保值增值

目前，社保基金的投资工具主要有银行存款、购买国债。虽然银行利率有所提高，银行存款的收益比以往有所增加，但投资回报率仍然偏低，无法抵御通货膨胀的侵蚀，购买国债也难以规避通货膨胀的风险；在2004年、2007年、2008年和2010年这四年中，我国的通货膨胀率在数值上部分或全部超过了同期银行定期存款利率，在2004年和2008年中，社会保险基金即使全部以五年期定期存款的方式存在银行，也是缩水的。购买国债也是我国社会保险基金的一个投资渠道，然而目前我国大多数省市的社会保险基金购买国债的比例并不大。

2.3 社保基金投资运营体制不健全，资本市场不成熟

一方面，未建立统一的社保基金投资运营机构，也就不可能对社保基金投资的效益性做出科学的预测；也缺乏更加全面、科学的投资法律、法规的约束来避免社保基金投资领域中的低效率和道德风险；另一方面，我国的债券市场规模小，股票市场也有待规范，要想实现社保基金的保值增值，还需进一步改善社保基金投资的市场环境。

2.4 社保基金管理不规范，监管混乱

目前我国的社会保险基金缺乏一个明确的投资运营管理主体。我国社保基金的监管弱化，缺乏统一的行政监管和社会监管机构，对拨放的财政性资金缺乏全程的跟踪监督。财务管理制度、会计核算制度也不健全，使政府对社会保障基金的筹集和使用缺乏监控，资金使用过程中也缺乏安全意识和保值增值责任，挤占、挪用、浪费的情况比较严重。

3.基于安全视角我国社保基金投资渠道相关制度安排

3.1 扩大社会保障的覆盖面

健全的社会保障制度，必须覆盖到城镇各类职工，使全体劳动者都能享受社会保险，这是维护职工合法权益的基本要求。近年来，全国各地集中力量进行了扩大覆盖范围的工作，取得了积极进展，但是离实现全覆盖的目标还有很大差距。所以要继续论文导读：纳入社会统筹。重点是鼓励和动员私营企业、个体工商户和“三资”企业进入社会保障范围，使这些企业的职工享受社会保障的各项待遇，推动社会保障基金的统筹与运营。3.2拓宽投资渠道，创新投资工具当前，政府运营社保基金的手段主要是存入银行和购买国债，不能适应社保基金保值增值的要求。随着个人账户和补充保险基金规模
加大扩展社会保障覆盖面的工作力度，将应参加社会保障的单位和职工全部纳入社会统筹。重点是鼓励和动员私营企业、个体工商户和“三资”企业进入社会保障范围，使这些企业的职工享受社会保障的各项待遇，推动社会保障基金的统筹与运营。

3.2 拓宽投资渠道，创新投资工具

当前，政府运营社保基金的手段主要是存入银行和购买国债，不能适应社保基金保值增值的要求。随着个人账户和补充保险基金规模的扩大，放宽投资限制、进入资本市场、扩大投资空间，就成为客观需要。从国际经验来看，社保基金的投资领域一般从安全性高的领域逐步向收益较高、风险较大的领域过渡。为了分散投资风险，一般注意采取众多的投资组合。分散社保基金投资是实现增值的有效途径，可以降低基金积累成本，实现基金安全运营。可选择的主要投资渠道有：

3.3 建立社保基金专业投资机构，创建基金投资监管框架

社保基金必须进行投资运营，参与到资本市场中去，才可能实现基金的保值增值。但是，以个人账户和补充保险为主的社保基金，必须逐步过渡到完全的专业机构来运作。这些专业的基金运营机构要有董事会、专业的理财队伍，建立基金托管人和充分的监督控制机构。政府主要对基金的安全性、最低收益率做出规定，运营方面由专业机构负责。随着资本市场和基金管理机构的日趋成熟，可以逐步放宽对投资方向、比例的限制，为基金公司创造更大的运营空间，以实现基金的保值增值。

3.4 加强社保基金的运营监管，确保基金安全

社保基金的监管是指国家授权专门的机构依法对社保基金的收支、投资运营等过程进行
监督与管理，以确保社保基金的安全稳定运行。对社保基金运营机构的监管包括机构准入监管和投资运营的实时监管。前者是指对基金营运机构的从业资格进行严格审查，当该机构不能履行其义务时，监管机构应撤消其运营资格；后者是防范社保基金风险的关键，包括检查基金运营机构的财务状况、运营纪录、会议纪录等，以及定期检查基金公司的收益率是否达到预期的回报率。

3.5 健全相关法律措施

可以看到，发达国家的社保基金投资管理相关立法比较完善，有良好的法律环境。比如美国不仅有普通法，还有规范养老金投资的《雇员退休收入保障法》。鉴于我国社保基金投资出现的问题归根到底都是缺乏有效的法律依据，因此要在《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的基础上建立管理资金投资，监督资金运营的法律制度。立法应保证基金投资的安全，对投资渠道与数额比例加以限制，严格规范投资操作。
注释：
①资料来源：全国社保基金理事会基金财务部编制。
②资料来源：《2011中国社会保障改革与发展报告》。
③数据来源：《中国养老金发展报告2011》。
参考文献：
吕学静.社会保障基金管理[M].北京：首都经济贸易大学出版社，2010.
林治芬.社会保障资金管理[M].北京：科学出版社，2007.
[3]张丽云.论社会保险基金如何保值增值[J].经济天地，2009（9）.
[4]张宾.社保基金的投资与运营[J].社会保障，2008（1）.
[5]杨睿，卢世雨.谈社保基金投资现状与新型投资方式拓展[J].商业时代，2009（19）.