简论框架防范财政风险金融化政策框架研究

论文导读：
【摘 要】本文提出构建财政风险金融化的政策应对框架，探讨建立风险预警监测机制，并针对政府财政赤字的金融风中国论文中心www.7ctime.com
险制定了相应的政策工具及相关政策建议。
【关键词】财政风险金融化；政策框架

一、政策框架构建

1.政策目标与原则

政策框架的目的是建立有效、及时、准确的政策应对框架，对财政赤字风险的金融化提前预警、及早防范，并采取有效的措施进行化解。为保证政策框架的有效性，政策框架必须遵循一定的原则，具体如下：
符合国际惯例与本国国情原则。政策框架应符合国际惯例，遵循市场经济的运行规律，符合我国的经济背景与体制环境，在法律、政策许可范围内及时有效的应对政府财政赤字风险金融化。有效性与实用性相结合原则。有效性是指所构建的政策框架能全面、灵敏地反映金融体系可能面临的财政赤字风险，实用性是指所构建的政策框架简便易行、可操作性强，所选取的政策工具不能过于复杂，所需的数据应该具有易得性。有效性与实用性相结合的原则要求政策框架既能准确、灵敏的反映及应对风险，又要简便易行，成本不应过高。动态性原则。财政赤字风险向金融体系的传导具有动态性，我国正处于转轨经济时期，随着市场经济体制的不断完善以及金融改革的不断推进，财政赤字风险的金融化也将有所改变，政策框架应该与时俱进。

2.框架内容与流程设计

政策框架内容主要包括信息收集系统、风险评估识别系统、预警报告制度、风险应对措施、信息反馈系统等主要内容。
一是建立完善的信息收集系统。信息收集系统是指能够通过各种可靠途径收集有效信息，将信息明确的表达出来，使信息使用人一目了然的体系。防范财政赤字风险金融化必须以丰富的信息为基础，需要一个反应灵敏、渠道通畅的信息系统向预警机制提供全面、及时、准确的信息，这是构建政策框架的基础。二是建立准确的风险评估与识别系统。风险评估识别系统，是对信息系统收集的信息进行及时的定性与定量分析，根据预警指标体系和预警模型对风险的类别和级别进行合理界定，并对风险的主要暴露点给予确认，将财政赤字风险融资行为可能引发的危害降到最低限度。三是建立预警报告机制。为确保防范财政赤字风险金融化政策的有效实施，应该根据风险识别与评估系统所做出的判断撰写风险预警报告，提交国家金融宏观调控决策部门决策，并抄送给相关部门，引起足够的重视。四是建立有效的风险应对措施。立足我国的政策环境与经济实际，结合央行的金融稳定职责，结合风险评估系统提出的对策建议，最终做出预防、转化等应对决策并付诸实施，以尽可能减少财政赤字风险对金融稳定的影响。五是建立及时的信息反馈系统。信息反馈系统就是将风险检测评估情况和采取应对措施后的风险处理结果及时全面地反馈给领导决策部门，并加入预警信息的数据库系统，作为历史数据对以后的评估决策提供参考。从而不断完善风险预警预警机制。这个过程中信息传达的真实性是重要的，因为这直接关系着最终的预警效果。

二、风险预警监测

遵循相关性和科学性原则、全面性和合理性原则、可得性和客观性原则，结合中国当前财政赤字与金融体系的特殊性和可行性，设计从财政赤字、政府融资渠道、金融稳定等3方面、17项具体指标构成的风险预警指标体系。其中，财政赤字指标主要反映的是人口老龄化背景下的财政赤字风险；政府融资渠道指标主要反应的是政府财政赤字融资行为风险；金融稳定指标主要反应的是整个金融体系的稳健性状况。同时，参照国际上通用的警戒线设置及现有国内外研究文献的成果，并结合我国的实际情况，根据风险上升趋势，将各项预警指标的风险状态划分为“轻警”、“中警”和“重警”三个区间。此外，为了使指标的风险测算结果具有可比性，我们根据每项指标的风险水平，赋予了每项指标在不同风险区间上相对应的风险指数。
具体来看，财政赤字指标包括7项子指标，其中债务负担率指标衡量政府债务的经济负担程度；财政赤字率指标衡量政府财政赤字的负担程度；政府承债率指标衡量政府的动态长期承债能力；地方政府偿债率指标衡量地方政府的偿债能力；债务依存度指标衡量政府预算支出的债务依存度；政府担保债务率衡量政府隐性债务的经济负担程度。政府融资渠道指标包括4项子指标，其中政府借款衡量政府借款借新换旧的程度；政府债务逾期率衡量政府债务逾期情况；政府短期融资率衡量政府债务论文导读：各项贷款增速的比重，主要衡量金融体系及金融机构对政府平台贷款风险敞口的动态变化情况。2.安全性管理工具要加强对金融机构政府贷款的安全性管理，主要是通过对金融机构政府贷款的资本质量、融资成本及不良贷款等情况进行管理。一是政府平台贷款不良贷款率指标，是指金融机构列入次级类贷款、可疑类贷款及损失类贷款的
的期限结构；地方政府平台贷款融资率衡量地方政府向金融机构转嫁风险程度。金融稳定指标包括6项子指标，其中信贷扩张率衡量一国的信贷扩张规模；货币乘数衡量货币衍生工具放大基础货币的程度；实际融资成本衡量金融机构融资成本的稳健性；通胀率衡量货币政策效果以及金融系统收到的负面影响程度；不良贷款率衡量金融机构的经营风险；汇率稳定度衡量国际资本流动风险。

三、政策应对工具

1.集中度管理工具

要加强对金融机构政府贷款的集中度管理，主要是地方政府融资平台贷款，可以通过监测相关指标对金融机构的政府贷款集中度进行管理。一是政府平台贷款集中度指标，是政府平台贷款与金融机构各项贷款的比重，可以分为整个金融体系与单个金融机构两个层面，主要衡量金融体系及金融机构对政府平台贷款的风险敞口情况；二是单一客户授信集中度指标，是金融机构对某一政府融资平台的授信总额与该金融机构资本净额的比重，主要衡量金融机构对单一政府融资平台的风险敞口情况；三是政府平台贷款动态集中度指标，是政府平台贷款增速与金融机构各项贷款增速的比重，主要衡量金融体系及金融机构对政府平台贷款风险敞口的动态变化情况。

2.安全性管理工具

要加强对金融机构政府贷款的安全性管理，主要是通过对金融机构政府贷款的资本质量、融资成本及不良贷款等情况进行管理。一是政府平台贷款不良贷款率指标，是指金融机构列入次级类贷款、可疑类贷款及损失类贷款的平台贷款在整个金融机构政府平台贷款中所占的比重，主要衡量金融机构向政府平台贷款的贷款质量与风险状况；二是政府平台贷款展期率指标，是指金融机构的政府平台贷款中进行展期的贷款金额的占比，主要衡量金融机构向政府平台贷款的逾期情况；三是政府贷款收益率指标，是指国债收益率、政府平台贷款利率与基准贷款利率的差额，主要衡量金融机构的政府平台贷款对资产收益的影响程度。

3.风险防范工具

要加强对金融机构政府贷款的风险防范，主要是通过对金融机构政府贷款的损失拨备及期限管理等进行管理。一是金融机构政府贷款损失准备金充足率，是指金融机构的政府贷款实际计提准备与应提准备的比例，主要衡量金融机构在防范政府贷款损失方面的准备程度；二是金融机构政府贷款拨备覆盖率，是指金融机构政府贷款的一般准备、专项准备及特种准备金总额与政府贷款不良贷款的比例，其中政府贷款不良贷款可以包括政府平台贷款中进行展期的贷款金额，主要衡量金融机构在面对政府贷款坏账冲击时的风险覆盖程度；三是金融机构政府贷款迁徙率，是指（期初正常类政府贷款中转为不良贷款的金额+期初关注类政府贷款中转为不良贷款的金额）/（期初正常类政府贷款余额-期初正常类政府贷款期间减少金额+期初关注类政府贷款余额-期初关注类政府贷款期间减少金额），主要衡量金融机构对政府贷款风险变化的控制情况。

四、政策建议

1.加强对地方政府投融资的统一管理

政府必须加强对地方政府融资的统一控制，通过在设立专门的机构（如地方借款委员会）统一负责对地方政府融资的监管。根据地方政府的债务余额和财力状况等因素，充分论证举债的必要性，举债的资金、投向主要目的是为了满足提供充足公共服务的职能。在此基础上，对地方经济社会的发展规划实行严格的审批制度，增强执行刚性，一经审批不得随意改源于：论文开题报告范文www.7ctime.com
变。本届政府只能按照规划的设计要求来组织实施投资建设，以便控制过度投资、超前投资和与规划不符的项目投资，同时加强对地方政府每年的融资额度执行情况的监督。

2.健全债务信息公开披露制度

披露的内容需要全面反映地方政府的债务状况，既要反映政府债务收入及其结构分布（包括显性债务和隐性债务）、债务担保情况、债务使用情况、债务还本付息及延期情况、债务未来状况的发展预测等，还应及时报告有关地方政府偿债能力和债务活动的信息，如地方金融资产及其经营情况、公共设施的收论文导读：
费管理与运行情况、社会保险等基金的运营情况等。此外，在披露形式上不仅要包括下级政府对上级政府和对人大的披露，最重要的是要通过多种形式适度向社会公众披露地方政府债务情况，使人民大众成为真正的知情人。

3.推进财政投融资体制的改革和国债运作管理

在投融资体制改革中，要明确财政投融资与商业银行投融资的界限，既提高财政投融资的投资效益，又保障货币政策免受政策性金融业务的冲击。要规范、强化、整合债券市场，切断隐性的地方财政赤字融资渠道，切断企业和银行用信贷资金盲目投资的渠道，把有效的投资纳入到正常轨道上来。国债运作上可考虑实行“国债余额管理”制度，全国人大每年给财政部批准一个国债余额指标，这个指标是上一年国债余额加上本年度财政预算赤字之和。只要国债发行不突破余额，由财政部视市场情况灵活掌握发行规模和期限品种。
参考文献：
刘尚希.宏观金融风险与政府财政责任[J].管理世界，2006，6.
崔光庆.我国隐性财政赤字与金融风险的对策研究[J].宏观经济研究，2007.