探索创业板中国创业板IPO抑价理由

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论文导读：出政策倡议。探讨结果表明：中国创业板抑价主要是因为“炒新热”依然严重,主要体现在一级市场大幅超额申购带来的供需矛盾,二级市场跟风炒作,另外“以众效应“也十分显著；而新兴战略产业概念、投资银行声誉等对抑价影响并不显著,主要是因为创业板绝大部分都是与新兴战略产业相关,而当前,投行同质化较显著；另外,招股说明书的信
摘要：IPO(Initial Pubpc Offerings,首次公开募股)指发行人在承销商的帮助下首次公开发行股票的行为。IPO抑价主要是指股票一级市场的发行低于二级市场的交易,具体体现在上市首日的收盘价高于发行,为参与一级市场的投资者带来超额收益,形成抑价。根据有效市场论述,如果IPO抑价有着,即会导致资金以二级市场不断的流向一级市场；一般均衡论述认为,这种抑价现象不可能长期有着。事实上探讨表明,抑价现象广泛有着于各国的证券市场,且成熟证券市场的抑价程度要小于新兴市场。中国创业板于2009年10月30日设立以来,截止2012年2月,共有290只股票在创业板上市,“三高现象(高发行价、高发行市盈率、高超募资金)”及其严重,而令人费解的是IPO在屡创“三高”的同时,依然保持着较高抑价,极大降低了创业板资源配置效率以及加大市场投资风险等不利于创业板健康进展的因素。本论文结合我国创业板市场的特点,认真探讨国内外文献的逻辑,对各种抑价论述进行梳理总结,以IPO利益链条上的发行人、投资银行及投资者(机构投资者与散户投资者)的浅析中找出可能影响中国创业板IPO抑价的影响因素。利用逐步回归法,提取确实影响IPO抑价的因素,并提出政策倡议。探讨结果表明：中国创业板抑价主要是因为“炒新热”依然严重,主要体现在一级市场大幅超额申购带来的供需矛盾,二级市场跟风炒作,另外“以众效应“也十分显著；而新兴战略产业概念、投资银行声誉等对抑价影响并不显著,主要是因为创业板绝大部分都是与新兴战略产业相关,而当前,投行同质化较显著；另外,招股说明书的信息对投资者有比较显著的指引作用,体现在所揭示的风险和抑价显著负相关。关键词：创业板论文IPO论文抑价论文逐步回归法论文
本论文由www.7ctime.com,需要论文可以联系人员哦。摘要5-6
Abstract6-10

一、绪论10-13

(一) 探讨背景及作用10-11

(二) 探讨思路与文章框架11

(三) 本论文的革新之处11-13

二、国内外IPO抑价文献回顾及评述13-21

(一) 国外IPO抑价文献综述13-17

1. 基于信息不对称假说13-15

2. 基于法律制度的解释15

3. 基于行为金融学的解释15-17

(二) 国内IPO抑价文献综述17-19

(三) 文献评述19-21

三、中国创业板市场近况及抑价水平21-30

(一) 创业板市场的进展历程及定位21-22

1. 中国创业板的进展历程21-22

2. 中国创业板的定位22

(二) 中国创业板IPO上市标准与发行制度22-26

1. 中国创业板的上市标准22-24

2. 中国创业板IPO发行制度24-26

(三) 创业板市场近况26-28

1. 市场总貌26

2. 市场结构26-27

3. 创业板公司成长性27-28

(四) 中国创业板IPO抑价水平浅析28-30

1. 创业板与主板、中小板抑价比较28-29

2. 创业板抑价情况29-30

四、中国创业板IPO抑价因素浅析30-37

(一) 发行人因素30-32

1. 财务情况与盈利能力30-31

2. 面对的风险31

3. 行业属性31-32

4. 发行规模32

5. 风险资本介入32

(二) 投资银行因素32-34

1. 投资银行声誉33

2. 投资银行承销收入33-34

(三) 投资者因素34-35

1. 发行市场34-35

2. 交易市场35

(四) 市场发行情况35-37

1. 发行上市时间间隔35

2. 发行市盈率35-36

3. 市场氛围36-37

五、实证浅析37-48

(一) 探讨假设与变量选取37-39

1. 探讨假设37-38

2. 变量选取38-39

(二) 样本选择及数据来源39

(三) 描述性统计39-40

(四) 实证检验40-44

1. 模型留取的变量40-41

2. 拟合优度及D-W检验41

3. 回归模型的显著性检验41-43

4. 回归系数显著性检验及共线性检测43-44

(五) 回归结果浅析44-48

1. 显著相关的因素浅析45-47

2. 不显著因素浅析47-48

六、结论与倡议48-54

(一) 本论文结论48

(二) 政策倡议48-52

1. 采取适当措施提示投资者风险49-50

2. 加大虚假信息披露的处罚力论文导读：度503.增加股票供给50-514.进一步改善退市制度515.加强询价对象的报价约束和激励51-526.丰富金融市场投资产品,改善做空机制52

(三)本论文缺陷及后续探讨展望52-54参考文献54-57致谢57上一页12