简述资本市场中国资本市场运转特点实证

论文导读：
摘要：在中国股市蓬勃进展的大背景下如何把握市场中的运转规律,以而获取更大的收益资本市场探讨的最终目的。随着中国资本市场的成长,上市公司的数量日益增加,市场变得纷繁复杂。本论文的作用在于以若干角度剖析以下两个关键不足：如何看待市场在不同经济背景下各个行业体现的异同,如何看待市场在偏向价值的大盘蓝筹股和偏向成长小盘成长股之间的切换。通过历史回溯可以发现,美国的资本市场与经济有着周期性的联动联系；中国的国情与美国有较大差别,那么以2004年起的中国资本市场是否有着显著的行业轮动特点,如果有着此种特点,代表性的经济指标是哪些,对未来的投资具有怎样的指导作用；如果不有着行业轮动特点,其背后的理由和逻辑是什么呢?对于这两个不足的回答或者说对于资本市场和实体经济之间互相影响的逻辑链的整理,无论对于机构投资者还是中小投资者都具有重要的作用。通过论述和实证浅析本论文有如下结论：(一)本论文通过对于中国资本市场的两个重要运转特点：行业轮动和风格转换的论述基础浅析和实证比较,认为中国资本市场在2005年至2007年中有着显著的行业轮动特点,近期的行业轮动特点并不显著,这主要是由于中国的经济结构和中国股市的结构固有的特点以及股权分置革新以来市场结构发生转变有关,同时在资本市场中长期有着中小盘股跑赢大盘价值型股票,这与一级市场股票的供给较大和市场风险溢价不断提升有关。(二)行业持续取得超额收益的机会并不大。通过浅析季度申万一级行业的超额收益可以看出(表9),大部分的行业不能在连续相对沪深300指数取得正向收益,这使得希望取得季度相对收益的投资者必须结合经济形势调整投资组合。(三)通过2/3法则计算的风险溢价已经持续上升,虽然并没有达到近十年的高位,但是已经持续上升四年,这以一个侧面说明了市场的悲观情绪正在累计,历史上2001年至2005年的风险释放终成2005-2007年的牛市。关键词：资本市场运转特点论文行业轮动论文风格转换论文
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Abstract7-11
第一章 绪论11-15

1.1 探讨的背景11

1.2 探讨的目的和作用11-12

1.3 探讨的内容与框架12

1.4 探讨策略12-13

1.5 相关文献综述13-14

1.6 本论文的革新点与不足14-15

第二章 行业轮动和风格转换与经济周期相关论述15-19

2.1 行业轮动和风格转换论述概述15-17

2.2 经济周期的相关论述17-19

第三章 行业轮动和风格转换的论述浅析19-30

3.1 美林的《投资时钟》19-21

3.2 经济轮动是行业轮动的内在动力21-22

3.3 逻辑验证：下降和利率降低导致耐用品消费复苏22-23

3.4 逻辑验证：复苏以消费端向上游传导23-24

3.5 史蒂文·E·波尔顿的国际行业轮动投资论述24-30

第四章 中国股市行业轮动和风格转换的实证浅析30-45

4.1 A股的行业轮动31-32

4.2 中国的经济增加和通货膨胀32-33

4.3 周期各阶段行业指数的体现33-37

4.4 季度坐标下的行业轮动37-38

4.5 近期无显著行业轮动特点38

4.6 行业轮动不起来的理由38-41

4.7 大盘股持续跑输小盘股的两点理由41-45

第五章 探讨结论及启迪45-47
参考文献47-49
后记49