浅议波动性融资融券对中国证券市场运转绩效影响

论文导读：机制28-293.3.2“双轨制”集中授信方式的主要特点29-303.4香港方式——结算公司授信方式30-323.4.1结算公司授信方式的运转机制30-313.4.2结算公司授信方式的主要特点31-323.5全球主要的融资融券交易方式比较与对我国的启迪32-35第4章融资融券影响市场运转绩效的作用机制35-434.1证券市场运转绩效的概念3
摘要：融资融券交易作为一种革新机制引入我国的证券市场,结束了我国证券市场多年的“单边市”运转态势,必定会对我国的证券市场产生深远的影响。究竟融资融券交易对我国证券市场产生了何种影响?其是否发挥了平抑市场波动性,提升市场流动性的基本功能?与此同时,随着融资融券标的证券的增加,融资融券由试点阶段转入常规阶段,“转融通”机制如何发挥作用也受到人们的关注。本论文在大量文献阅读的基础上,首先系统概述了融资融券交易制度；然后通过比较探讨全球主要的融资融券交易机制,以探讨适合我国国情的融资融券交易方式。随后,本论文分别以融资融券对市场波动性、流动性两个角度展开融资融券交易对我国证券市场的冲击效应的论述探讨,并以沪深股市的经验数据作为样本,通过0LS模型和Granger因果检验,实证浅析了融资融券与沪深股市波动性和流动性的长期联系和因果联系,发现股市处于不同行情时,融资融券与沪深股市波动性和流动性的长期联系发生相应的转变。最后,基于融资融券交易的信用特点,本论文探讨了我国融资融券交易的风险制约系统的构建不足。融资融券的授信方式选择、市场影响已成为监管层与投资者的关注重点,该探讨成果将为我国证券监管层高效运用融资融券机制,以提升我国证券市场运转绩效的科学化实践提供重要的决策依据,对于实现证券市场的健康、稳定、可持续进展,具有非常重要的论述与现实作用。关键词：融资融券论文证券市场论文运转绩效论文流动性论文波动性论文
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Abstract6-7
目录7-9
第1章 绪论9-17

1.1 选题背景与探讨作用9-10

1.2 国内外探讨评述10-13

1.2.1 国外探讨评述10-12

1.2.2 国内探讨评述12-13

1.3 探讨思路、策略与技术路线13-14

1.3.1 探讨思路13

1.3.2 探讨策略13-14

1.3.3 技术路线14

1.4 本论文可能的革新点与不足14-17

第2章 融资融券交易概述17-23

2.1 融资融券交易的基本概念17-18

2.2 融资融券交易的基本特点18-19

2.3 融资融券交易的基本功能19-20

2.4 融资融券交易可能带来的负面影响20-23

第3章 全球主要的融资融券交易制度概述23-35

3.1 美国方式——分散授信方式23-25

3.

1.1 分散授信方式的运转机制23-24

3.

1.2 分散授信方式的主要特点24-25

3.2 日本方式——“单轨制”集中授信方式25-28
3.

2.1 “单轨制”集中授信方式的运转机制25-27

3.

2.2 “单轨制”集中授信方式的主要特点27-28

3.3 台湾方式——“双轨制”集中授信方式28-30

3.1 “双轨制”集中授信方式的运转机制28-29

3.2 “双轨制”集中授信方式的主要特点29-30

3.4 香港方式——结算公司授信方式30-32

3.4.1 结算公司授信方式的运转机制30-31

3.4.2 结算公司授信方式的主要特点31-32

3.5 全球主要的融资融券交易方式比较与对我国的启迪32-35

第4章 融资融券影响市场运转绩效的作用机制35-43

4.1 证券市场运转绩效的概念35

4.2 证券市场波动性与流动性的内在联系浅析35-37

4.3 融资融券影响市场波动性的作用机制37-40

4.

3.1 融资买空交易影响市场波动性的作用机制37-38

4.

3.2 融券卖空交易影响市场波动性的作用机制38-40

4.4 融资融券影响市场流动性的作用机制40-43

4.1 融资买空交易影响市场流动性的作用机制40-41

4.2 融券卖空交易影响市场流动性的作用机制41-43

第5章 融资融券对沪深股市波动性与流动性的实证浅析43-59

5.1 样本数据和指标选取43

5.2 实证策略43-48

5.

2.1 平稳性检验43-47

5.

2.2 Granger因果检验47-48

5.3 融资融券对沪深股市运转绩效的的实证浅析48-56
5.

3.1 融资融券对沪深股市波动性的影响浅析48-51

5.

3.2 融资融券对沪深股市流动性的影响浅析51-55

5.

3.3 融资融券与沪深股市运转绩效的Granger因果检验论文导读：

55-56

5.4 实证结果总结与浅析56-59

5.

4.1 融资融券对沪深股市波动性影响的实证结论57-58

5.

4.2 融资融券对沪深股市流动性影响的实证结论58

5.

4.3 融资融券与沪深股市运转绩效Granger因果检验的实证结论58-59

第6章 融资融券交易的风险制约系统构建及倡议59-65

6.1 融资融券交易风险制约的必要性59

6.2 融资融券交易的风险浅析59-62

6.

2.1 市场风险59-60

6.

2.2 信用风险60-61

6.

2.3 流动性风险61

6.

2.4 系统性风险61-62

6.3 构建融资融券交易的风险管理系统的倡议62-65
6.

3.1 改善融资融券交易的监管系统62

6.

3.2 改善融资融券交易资格认度62-63

6.

3.3 改善投资者风险制约制度63

6.

3.4 改善证券公司风险制约制度63-64

6.

3.5 改善证券市场风险制约制度64-65

结论65-67
参考文献67-71
攻读学位期间发表的学术论文71-73
致谢73