研究实证货币政策与资产联系
最后更新时间：2024-01-26
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论文导读：经通过其他方式（如关注预期通货膨胀的方式）及时充分的“关注”了资产的过度波动，都有着截然不同的观点。由此，货币政策与资产究竟是怎样的联系，资产是否需要纳入货币政策的调控系统，仍然有进一步探讨的必要性。本论文首先在前人探讨的基础上，进一步梳理了货币政策的目标、中间变量及其传导途径，着重浅析了托宾Q值效应
摘要：本论文以2008年金融危机出发，简要论证了资产上涨和资本市场扩张代替通货膨胀以而模糊美国隐性的以通货膨胀为目标的货币政策调整信号，进而导致美联储实施了过度宽松的货币政策并成为2008年金融危机爆发的重要理由。而虽然，2008年危机以来，越来越多的有识之士意识到资产对实体经济的重要影响，越来越多的经济学家开始赞同货币政策需要关注资产。但是，货币政策与资产的不足仍然是一个众说纷纭的不足。以近年来的探讨成果看，无论是资产的过度波动是否需要给予足够的重视，即资产的过度波动是否会通过一定的途径显著影响实体经济；货币政策能否用来有效的调节资产，即货币政策是否能够显著的影响资产；还是货币政策虽然没有明确关注资产，但是否已经通过其他方式（如关注预期通货膨胀的方式）及时充分的“关注”了资产的过度波动，都有着截然不同的观点。由此，货币政策与资产究竟是怎样的联系，资产是否需要纳入货币政策的调控系统，仍然有进一步探讨的必要性。本论文首先在前人探讨的基础上，进一步梳理了货币政策的目标、中间变量及其传导途径，着重浅析了托宾Q值效应、信贷观点、家庭流动性效应和家庭财富效应等货币政策的资产传导途径。并在此基础上针对资产是否需要得到充分关注和货币政策能否用来关注资产两个不足以动态走势、GRANGER因果检验、VAR模型推定等角度进行了实证浅析。在资产是否需要给予足够关注的不足上，经过实证，我们发现，在美国，资产变动的投资效应和消费效应都比较显著，也显著影响GDP和CPI的变动。在日本，资产变动对实体经济的影响可能也是比较显著的，但由于缺少高频数据没有得到严格的检验。而在中国，资产的投资效应和消费效应还并不显著，但其对GDP和CPI也已经具有一定的影响力，资产波动也正在中国经济中扮演越来越重要的角色，需要及时给予足够的关注。在货币政策能否用来关注资产上，经过实证探讨，我们发现，除了日本的M1对股价有显著的影响外，不管是在美国、日本，还是中国，货币政策对股价的影响都不是非常显著。而与股价不同，我们发现，不管是在美国、日本，还是中国，货币政策对房价的影响都是非常显著。由此，通过论述和实证浅析我们认为货币政策应该给予资产（主要是房产）足够的关注。针对一些学者认为货币政策已经通过其他方式（比如关注预期通货膨胀的方式）给予了资产足够关注的不足，我们同样进行了以动态走势浅析为主的论述和实证浅析。浅析结果认为货币政策通过间接途径给予资产的关注是不及时的，甚至产生了不利的影响。在论证了货币政策需要直接给予资产（主要是房价）足够关注的基础上，本论文总结和浅析了学术界对于货币政策如何关注资产的不同看法。并以论述及本论文的实证结果出发，认为最合理和有效的关注方式是在当前的货币政策系统下对资产（主要是房价）的异常波动进行合理的界定，并针对各国不同的国情，制定有效的货币政策应对案例，以平稳经济增加。关键词：货币政策论文资产论文VAR实证浅析论文GRANGER因果检验论文
本论文由www.7ctime.com,需要论文可以联系人员哦。内容摘要3-5
ABSTRACT5-9
第1章 绪论9-22
§
§2.
果检验28-30
§
§
§2.
§3.
§
§
§4.
4.2.
4.3.
§
§5.
5.
参考文献90-94
后记94-96
附录96-116
摘要：本论文以2008年金融危机出发，简要论证了资产上涨和资本市场扩张代替通货膨胀以而模糊美国隐性的以通货膨胀为目标的货币政策调整信号，进而导致美联储实施了过度宽松的货币政策并成为2008年金融危机爆发的重要理由。而虽然，2008年危机以来，越来越多的有识之士意识到资产对实体经济的重要影响，越来越多的经济学家开始赞同货币政策需要关注资产。但是，货币政策与资产的不足仍然是一个众说纷纭的不足。以近年来的探讨成果看，无论是资产的过度波动是否需要给予足够的重视，即资产的过度波动是否会通过一定的途径显著影响实体经济；货币政策能否用来有效的调节资产，即货币政策是否能够显著的影响资产；还是货币政策虽然没有明确关注资产，但是否已经通过其他方式（如关注预期通货膨胀的方式）及时充分的“关注”了资产的过度波动，都有着截然不同的观点。由此，货币政策与资产究竟是怎样的联系，资产是否需要纳入货币政策的调控系统，仍然有进一步探讨的必要性。本论文首先在前人探讨的基础上，进一步梳理了货币政策的目标、中间变量及其传导途径，着重浅析了托宾Q值效应、信贷观点、家庭流动性效应和家庭财富效应等货币政策的资产传导途径。并在此基础上针对资产是否需要得到充分关注和货币政策能否用来关注资产两个不足以动态走势、GRANGER因果检验、VAR模型推定等角度进行了实证浅析。在资产是否需要给予足够关注的不足上，经过实证，我们发现，在美国，资产变动的投资效应和消费效应都比较显著，也显著影响GDP和CPI的变动。在日本，资产变动对实体经济的影响可能也是比较显著的，但由于缺少高频数据没有得到严格的检验。而在中国，资产的投资效应和消费效应还并不显著，但其对GDP和CPI也已经具有一定的影响力，资产波动也正在中国经济中扮演越来越重要的角色，需要及时给予足够的关注。在货币政策能否用来关注资产上，经过实证探讨，我们发现，除了日本的M1对股价有显著的影响外，不管是在美国、日本，还是中国，货币政策对股价的影响都不是非常显著。而与股价不同，我们发现，不管是在美国、日本，还是中国，货币政策对房价的影响都是非常显著。由此，通过论述和实证浅析我们认为货币政策应该给予资产（主要是房产）足够的关注。针对一些学者认为货币政策已经通过其他方式（比如关注预期通货膨胀的方式）给予了资产足够关注的不足，我们同样进行了以动态走势浅析为主的论述和实证浅析。浅析结果认为货币政策通过间接途径给予资产的关注是不及时的，甚至产生了不利的影响。在论证了货币政策需要直接给予资产（主要是房价）足够关注的基础上，本论文总结和浅析了学术界对于货币政策如何关注资产的不同看法。并以论述及本论文的实证结果出发，认为最合理和有效的关注方式是在当前的货币政策系统下对资产（主要是房价）的异常波动进行合理的界定，并针对各国不同的国情，制定有效的货币政策应对案例，以平稳经济增加。关键词：货币政策论文资产论文VAR实证浅析论文GRANGER因果检验论文
本论文由www.7ctime.com,需要论文可以联系人员哦。内容摘要3-5
ABSTRACT5-9
第1章 绪论9-22
§
1. 不足的提出及背景9-10
§1.2. 探讨目的和作用10-11
§1.3. 论述探讨综述11-15
1.3. 货币政策传导途径剖析11
1.3.2. 资产对实体经济的影响11-12
1.3.3. 货币政策对资产的作用12
1.3.4. 资产变动是否已经反映在货币政策之中12-13
1.3.5. 货币政策如何关注资产13-15
§1.4. 货币政策及其传导途径15-21
1.4. 货币政策概述15-16
1.4.2. 传统的货币政策传导途径16-18
1.4.3. 货币政策的资产传导途径18-21
§1.5. 本论文的逻辑及主要内容21
§1.6. 本论文的革新之处21-22
第2章 资产是否需要给予足够的关注22-47§2.
1. 对美国经济的实证浅析22-30
2.1. 动态走势浅析22-28
2.1.2. VAR 模型与 GRANGER 因论文导读：检验71-73§3.5.结论与比较浅析73-743.5.1.货币政策对股价的影响733.5.2.货币政策对房价的影响73-74第4章货币政策是否已及时对资产过度波动做出反应74-84§4.1.论述浅析74-75§4.2.对美国的实证浅析75-794.2.1.变量及区间选取754.2.2.年度数据动态走势浅析75-764.2.3.月度数据动态走势浅析76-79§4.3.对日本的实证果检验28-30
§
2. 对日本经济的实证浅析30-38
2.2.1. 动态走势浅析30-36
2.2.2. VAR 模型与 GRANGER 因果检验36-38§
2.3. 对中国的实证浅析38-47
2.3.1. 动态走势浅析38-43
2.3.2. VAR 模型与 GRANGER 因果检验43-47§
2.4. 结论与比较浅析47
第3章 货币政策能否影响资产47-74
§3.1. 货币政策影响资产的论述浅析47-48
§3.2. 对美国的实证浅析48-62
3.2.1. 动态走势浅析48-53
3.2.2. VAR 模型与 GRANGER 因果检验53-62§
3. 对日本的实证浅析62-67
3.3.1. 动态走势浅析62-65
3.3.2. VAR 模型与 GRANGER 因果检验65-67
§3.4. 对中国的实证浅析67-73
3.4.1. 变量选取67
3.4.2. 动态走势浅析67-71
3.4.3. VAR 模型与 GRANGER 因果检验71-73§
3.5. 结论与比较浅析73-74
3.5.1. 货币政策对股价的影响73
3.5.2. 货币政策对房价的影响73-74
第4章 货币政策是否已及时对资产过度波动做出反应74-84§4.
1. 论述浅析74-75
§4.2. 对美国的实证浅析75-79
4.2.1. 变量及区间选取75
4.2.2. 年度数据动态走势浅析75-764.
2.3. 月度数据动态走势浅析76-79
§4. 对日本的实证浅析79-83
4.3.1. 变量及区间选取79
4.3.2. 年度数据动态走势浅析79-80
4.3.3. 月度数据动态走势浅析80-83§
4. 结论83-84
第5章 结论及相关政策倡议84-90§5.
1. 本论文的主要结论84-86
§5.2. 政策倡议86-90
5.2.1. 货币政策如何关注资产86-88
5.2.2. 资产异动的界定885.
2.3. 应对资产异动的货币政策倡议88-90
§5.3. 有待深入的不足和展望90参考文献90-94
后记94-96
附录96-116