试论风险中国股票市场非交易时段信息及其投资价值期刊

论文导读：的测度模型34-353.1.4成分VaR和成分ES的测度模型35-383.1.5后验测试38-393.2基于EVT-Copula-VaR模型的非交易时段风险贡献度的实证浅析39-493.2.1数据选择及其统计特点39-413.2.2阈值的选择和边缘分布参数估计41-453.2.3VaR与ES的测度及后验测试结果45-483.2.4成分VaR和成分ES的测度48-493.3本章小结49-51第四章中国
摘要：中国股票市场的交易时段只为每个工作日的四个小时,而非交易时段占到整个投资周期的六分之五以上；同时,在中国的股票市场,众多的宏观经济数据、央行的货币政策以及上市公司的重要公告都是在非交易时段进行发布,这是为了避开这些信息在交易时段对股价造成大幅波动的影响。虽然在非交易时段,投资者不能够进行投资操作,但是这些信息不仅影响着股票在非交易时段后的开盘,而且也会对之后的交易时段股票的走势造成一定的影响。由此,对非交易时段的信息以及它的经济含义的探讨是十分必要和有作用的。本论文主要是分为三个部分去探讨：首先,为了探讨非交易时段信息对交易时段的收益及波动性,论文建立了GARCH(1,1)模型,分别检验了沪深两市的综合非交易时段以及分类型非交易时段对交易时段收益即波动性的影响,结果显示,两市的非交易时段对交易时段的收益与风险影响显著,且深市的影响程度较大；接着,为了探讨非交易时段对整个投资周期的风险的贡献,论文建立了EVT-Copula-VaR以及C-VaR模型,分别实证检验了沪市以及港市非交易时段的贡献度,结果显示,两市非交易时段的风险贡献度较大,且港市较沪市更大;最后,为了检验利用了非交易时段信息的投资组合更为有效,论文建立了均值-方差投资组合模型,模拟了上证50,深证100以及上证180三只ETF构成组合的有效前沿,结果显示,考虑了非交易时段的投资组合,其有效前沿位于其他组合的左上方,更为有效。关键词：非交易时段论文风险价值论文风险贡献度论文最优配置率论文
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Abstract6-7
第一章 前言7-17

1.1 不足提出与探讨作用7-9

1.1 不足提出7-8

1.2 探讨作用8-9

1.2 文献评述9-14

1.2.1 关于VaR计算以及Copula函数在VaR中的运用的文献综述9-11

1.2.2 关于非交易信息探讨的文献综述11-13

1.2.3 关于资产组合以及选择最优资产组合比率策略的文献综述13-14

1.3 论新点及拟解决的不足14-15

1.3.1 论新点14

1.3.2 拟解决的不足与探讨目标14-15

1.4 论文基本结构以及技术路线15-17

第二章 中国股票市场非交易时段的类型划分及其对交易时段收益的影响17-30

2.1 非交易时段的定义及类型的划分17-18

2.

1.1 非交易时段信息的定义17-18

2.

1.2 非交易时段的划分18

2.2 非交易时段对交易时段收益的影响18-23

2.1 基于非交易时段信息的GARCH模型的建立18-19

2.3 基于非交易时段信息的-GARCH(1,1)模型的实证浅析19-23

2.3 三种非交易时段对交易时段收益的影响23-28

2.3.1 模型的构建23-24

2.3.2 实证浅析24-28

2.4 本章小结28-30

第三章 中国股票市场非交易时段风险贡献度浅析30-51

3.1 EVT-Copula-VaR以及C-VaR相关论述的介绍30-39

3.

1.1 Copula论述介绍30-32

3.

1.2 边缘分布函数的设定32-34

3.

1.3 VaR与ES的测度模型34-35

3.

1.4 成分VaR和成分ES的测度模型35-38

3.

1.5 后验测试38-39

3.2 基于EVT-Copula-VaR模型的非交易时段风险贡献度的实证浅析39-49
3.

2.1 数据选择及其统计特点39-41

3.

2.2 阈值的选择和边缘分布参数估计41-45

3.

2.3 VaR与ES的测度及后验测试结果45-48

3.

2.4 成分VaR和成分ES的测度48-49

3.3 本章小结49-51
第四章 中国股票市场基于交易与非交易信息的投资组合的有效前沿的探讨51-70

4.1 投资组合策略的选择51-53

4.

1.1 投资组合均值-方差模型策略51-52

4.

1.2 投资组合均值-VaR模型策略52-53

4.2 构建考虑非交易信息的投资组合模型53-62
4.

2.1 数据选择53-56

4.

2.2 模拟投资组合的可行集56-62

4.3 投资组合有效前沿推导与计算62-68
4.

3.1 投资组合有效前沿的论述推导62-65

4.

3.2 投资组合有效前沿拟合以及投资决策65-68

4.4 本章小结68-70
第五章 主要结论与投资倡议70-71
参考文献71-75
致谢75-76