试议并购中国上市公司并购绩效及相关影响因素

论文导读：
摘要：革新开放以来,随着企业技术革新步伐的加速以及我国日渐成熟的资本市场,企业需要获取更多的利润来增强对市场竞争者的抵御以及提升自身竞争力,并购逐渐成为了企业快速壮大的有效途径,并呈现出次数频繁、规模巨大、多样化等特点,是重新配置企业资源、践行科学进展观的又—重大利器。可以这么说,很多企业家也是这么认可的,在一定作用上来说,是并购使公司得到了进展,任何一家大公司、大企业,甚至是跨国公司都是通过采取了并购的方式而进展壮大的。正因为我国的资本市场还年轻,我国的并购市场还年轻,我国在政策制度、市场环境以及企业自身等方面还有着着不足,并购在进展中正面对着诸多的困难,其产生的效果并不如预期那么好。民营企业作为我国市场的一支生力军,经过长期的进展,民营企业的实力已不容忽略,在资本市场的进展中,并购越来越频繁,并购事件由国有企业占绝对优势已逐渐进展成为国有民营平分秋色,民营企业并购风起云涌,将逐步成为并购活动的领头者。中国市场经济的日渐改善,并购日益频繁,民命企业的异军崛起,已日益成为我国学术界与实务界关注的重点。我国很多学者已在探讨探讨目前市场情形下我国上市公司并购是否创造了价值,本论文重点不再探讨我国整体上市公司的并购绩效变化,而更细化地去尝试探讨民营上市公司发生并购所引起的绩效变化。一、本论文主要内容探讨思路主要有以下考虑,首先企业的并购绩效应该体现在企业经营盈利能力、资源配置效率等方面。由此,在探讨中如果并购使得企业在经营管理效率等方面得到提升,或者说是企业投入较少的资源而得到更多的产出,这样的并购就被定义为有效的。本论文论述了并购的论述、进行了实证探讨,首先由绪论引出本论文所总结的文献综述,之后在并购论述绍了并购相关的定义及分类,详细地阐述了其定义和本论文对并购所进行的分类情况,并对并购的动因论述进行了解释阐述,提到了我国整体上市公司的并购特点及当前我国民营企业并购的近况：在实证部分,结合相关的探讨策略探讨浅析了并购公司绩效的变化,首先以各能力的指标上看并购给企业在各方面带来了什么样的变化情况,再结合因子浅析法得出一个具体的并购绩效变化情况,浅析变化走势。然后在探讨各影响因素时,先对各变量进行了简单地浅析比较,再利用多元回归得出各变量对并购绩效的影响效果,进行相应的结果浅析。通过实证浅析得出以下结论：由因子浅析法得出五个综合得分函数得到各期不同的得分显示,在并购当年绩效是显著上升,并购后第一年下降,并购后第二年开始回升,以五年的得分变化走势来看,并购是能改善企业绩效的,是一种正面的影响;本论文主要探讨了同属联系、关联联系、支付方式以及并购检验四个因素来探讨它们对并购绩效的影响效果,探讨得出同属联系对绩效总的来说是正影响的,关联联系由于有两次进入回归方程,系数出现一正一负,得出短期内关联联系对并购绩效是正影响,在长期下关联交易可能会产生负的影响效果,支付方式显著地影响了并购绩效,在短期内支付方式对并购绩效呈负相关的,长期下支付方式仍可能会给并购企业绩效带来正的影响,探讨最后浅析得到并购经验没有进入过回归方程,得出并购经验对企业并购绩效是没有相关性的。最后由实证结果得出影响民营上市企业并购绩效的理由,并对其进行浅析,提出与之对应的相关倡议。二、本论文的主要贡献有效地评价浅析民营上市企业的并购绩效,得出影响因素对并购绩效的影响情况,采取相应的有效措施来规范民营上市企业的并购,进而提升民营上市企业整体的并购绩效,这具有十分重要的现实作用。这些都需要我们以论述和实证探讨中浅析得来,由此本论文以论述与实证探讨入手,得出民营上市企业并购绩效的变化、引起变化的理由以及影响因素的影响效果,最后提出与之相关不足的改善倡议,在一定程度能更好地指导民营上市企业的并购活动,提升民营上市企业并购的有效性,也为以后日益频繁、复杂的民营上市企业并购提供一些有用的参考资料。本论文在已有文献的基础上做了以下一些革新：革新点—是以民营上市企业作为并购探讨的主体。在相关的并购文献中,极少把民营上市企业作为并购主体来进行探讨,都没将它摆在并购公司这一探讨主体上探讨过,更多的是将它归为影响因素的一部分。本论文将其作为探讨主体,在并购主体上更加细化了探讨,得到的结果更加准确,不再笼统地将其与国有上市企业归为影响因素进行探讨。革新点二定性与定量结合,考虑了因变量的所有情况。论文导读：策倡议57-636.1实证结论57-596.1.1经营业绩指标的结论总结576.1.2总体绩效结论总结57-586.1.3并购绩效影响因素结论总结586.1.4并购绩效的影响因素结论总结58-596.2影响民营上市公司并购绩效理由浅析及相关倡议59-626.2.1影响民营上市企业并购绩效的理由浅析59-606.2.2相关倡议60-626.3本论文的局限性62-63参考文献
在对影响因素的探讨上,对作为因变量的并购绩效的所有情况进行了浅析,不仅仅包括并购前后各年的绩效,还包括了各年绩效之间的差额,力求使回归得到各因素影响的准确效果。革新点三在影响因素中加入并购经验。在认识到经验的重要量下,在影响因素中加入已有文献中未曾浅析过的并购经验这一新变量。关键词：民营上市企业论文并并购绩效论文
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ABSTRACT7-12

1. 绪论12-17

1.1 探讨背景及探讨作用12-14

1.1 探讨背景12-14

1.2 探讨作用14

1.2 探讨框架14-15

1.3 探讨策略及革新点15-17

1.3.1 探讨策略15

1.3.2 探讨革新点15-17

2. 文献回顾17-28

2.1 事件探讨法18-21

2.

1.1 国外学者运用事件探讨法对并购绩效的探讨18-19

2.

1.2 国内学者运用事件探讨法对并购绩效的探讨19-21

2.2 经营业绩比较探讨法21-25

2.1 国外学者运用经营业绩比较探讨法对并购绩效的探讨21-22

2.2 国内学者运用经营业绩比较探讨法对并购绩效的探讨22-25

2.3 个案浅析法25-26

2.3.1 国外学者运用个案浅析法对并购绩效的探讨25-26

2.3.2 国内学者运用个案浅析法对并购绩效的探讨26

2.4 其他浅析策略26-27

2.5 文献评述27-28

3. 并购论述及我国并购特点28-38

3.1 并购概念及分类28-32

3.

1.1 并购的概念28-29

3.

1.2 并购的分类29-32

3.2 并购动机论述32-35

3.3 中国上市公司并购特点35-36

3.4 我国民营企业并购的近况36-38

4. 并购绩效走势探讨38-50

4.1 探讨设计38-44

4.

1.1 探讨思路38

4.

1.2 探讨策略的比较38-39

4.

1.3 探讨的假设前提39

4.

1.4 样本的选取39-40

4.

1.5 财务指标的选取40-42

4.

1.6 实证策略的说明42-44

4.2 经营业绩指标变化的浅析44-47
4.

2.1 盈利能力指标变化浅析44-45

4.

2.2 营运能力指标变化浅析45-46

4.

2.3 进展能力指标变化浅析46-47

4.3 并购绩效的实证浅析47-50

5. 并购绩效影响因素探讨50-57

5.1 并购绩效影响因素简单分类描述浅析50-54

5.

1.1 同属联系与并购绩效50-51

5.

1.2 关联交易与并购绩效51-52

5.

1.3 支付方式与并购绩效52-53

5.

1.4 并购经验与并购绩效53-54

5.2 并购绩效的相关影响因素浅析54-57

6. 探讨结论与政策倡议57-63

6.1 实证结论57-59

6.

1.1 经营业绩指标的结论总结57

6.

1.2 总体绩效结论总结57-58

6.

1.3 并购绩效影响因素结论总结58

6.

1.4 并购绩效的影响因素结论总结58-59

6.2 影响民营上市公司并购绩效理由浅析及相关倡议59-62
6.

2.1 影响民营上市企业并购绩效的理由浅析59-60

6.

2.2 相关倡议60-62

6.3 本论文的局限性62-63
参考文献63-66
致谢66