谈谈视角行为经济视角下小微企业与银行信息不对称及融资路径学位

论文导读：对税收的贡献率达到50%，并创造了70%的创新成果，对城镇就业的贡献占总就业人口的80%。不言而喻，中小微企业在解决就业、改善民生、科技创新等方面已经发挥了举足轻重的作用，正逐渐成为市场经济中最活跃的力量。然而，相比国有企业，中小微企业所能利用的金融资源却相当有限。近年来，融资问题始终是摆在中小微企业面前的一道
摘要：小微企业是国民经济发展中最活跃的力量，但融资缺口问题长久困扰着成千上万的小微企业，究其原因是银行等金融机构与小微企业间严重的信息不对称。本文尝试从小微企业主体及其管理层的经济行为出发，认为针对小微企业财务信息不完善的特点，通过非财务信息与管理层行为信息的挖掘，可以有效缓解银企之间信息不对称的问题。
关键词：信息不对称；小微企业；行为经济学
Abstract：Small　micro　enterprise　is　the　most　active　force　in　the　development　of　national　economy，but　financing　gap　has　been　plagued　by　thousands　of　ME　for　a　long　time.　This　paper　analyzes　economic　behior　of　enterprise　dominant　and　its　management　about　the　serious　information　asymmetry　between　banks　and　all　micro　enterprises.　Based　on　non-financial　information　of　management，　information　mining　can　effectively　alleviate　the　ills　of　the　information　asymmetry　between　banks　and　ME.
Key　Words：information　asymmetry，　ME，behioral　economics
1674-2265（2012）12-0043-04
随着经济社会的发展，中小微企业由于其快速发展的独特条件以及在确保国民经济增长，缓解就业压力，推进城市化进程，缩小城乡差距等方面的优势，在我国非公有制经济发展中发挥着越来越重要的作用。我国目前正处于城市转型期，资源型国有大中型企业对国家政策依赖性强，竞争能力差，经营难以为继。因此，要实现社会经济的可持续发展，发展中小微企业无疑是经济发展的必选之路。
按照《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，针对不同行业，我国由从业人员、营业收入、资产总额三方面对中小企业的规模进行了具体的规定。根据的数据显示①，我国目前中小微企业的数量超过1000万，占企业总数的99%，其中300人以下的小微企业更是占到了95.8%。中小企业对我国GDP的贡献率超过60%，对税收的贡献率达到50%，并创造了70%的创新成果，对城镇就业的贡献占总就业人口的80%。不言而喻，中小微企业在解决就业、改善民生、科技创新等方面已经发挥了举足轻重的作用，正逐渐成为市场经济中最活跃的力量。
然而，相比国有企业，中小微企业所能利用的金融资源却相当有限。近年来，融资问题始终是摆在中小微企业面前的一道坎。虽然和地方政府一直致力于解决中小微企业融资问题并取得了一定成效，要求金融机构积极配合，但是小型微型企业在争取银行融资的道路上依然步履维艰。

一、融资困难在于银企信息不对称

在2011年10月，国务院确定了摘自：毕业论文模板www.7ctime.com
九条政策措施支持小微企业的发展。2012年2月，国务院就进一步促进小型微型企业的发展确定了一揽子政策。鉴于落实政策需要时间，目前看来小微企业融资困难的问题并没有明显缓解，小微企业在未来仍持续面临着自有资金不足、外源融资匮乏的局面。究其原因，最突出的问题就是金融机构与小微企业间严重的信息不对称。
从经济学上讲，信息不对称会造成逆向选择和道德风险。体现在银行等金融机构和小微型企业的关系上，银行宁可贷款给收益率低但有安全保障的的大企业，也不敢以高利率贷给小企业。为此，小微企业索性会去选择高资金成本的非正规金融机构。而道德风险则是在有些企业获取了银行等金融机构的资金后，完全不顾及资金的使用风险和银行利益，采取使自身效用最大化的自私行为。
因此，解决银企之间信息不对称的问题，成为当前突破小微企业融资难瓶颈的关键。现有的研究主要是以政府和银行为切入点，提出了完善信用披露的法律法规，健论文导读：
全社会信用体系，创新金融产品等方面的要求，却鲜有对于微观经济主体的经济行为的研究。

二、小微企业的经济行为分析

(一)小微企业的行为特点

顺应市场发展，开展技术创新，提升核心竞争力是小微企业在市场竞争中得以生存的基础。在产品策略方面，小微企业拥有高频率产品转向优势，这在改革开放初期已经显现。随着我国经济结构从重工业转向农业轻工业重工业协调发展，中小微企业以城市化需求为导向，在轻工、纺织、化肥、食品领域迅速发展。在上世纪九十年代，在国家出台了第三产业支持计划的相关政策后，服务领域的中小微企业大量涌现。在本世纪初，随着我国加入了世贸组织和西部大开发的不断加深，中小微企业的投资方向更加宽广。目前，中小微企业在食品、造纸、印刷行业的产量占所有企业的70%以上，服装、皮革、文体用品达到80%，木材家具行业高达90%。在对外贸易领域，灵活转向的小微企业采取新技术、新工艺，为全球市场提供了大量的劳动密集型产品和高新技术产品。在小微企业的成长过程中，高频率的产品转向优势发挥了极高的竞争效率，也是其顺应市场发展，在竞争中突围的有力武器。
小微企业善于利用国家政策，比如税收政策、贷款政策和区域经济发展政策。自改革开放以来，长三角、珠三角走向了辉煌的崛起，实现了区域经济的跨越式发展，提升了中国经济的竞争力与知名度。然而三十年河东，三十年河西，来自珠三角的倒闭潮，如今备受关注，将珠三角的中小企业推入了风口浪尖中。数据显示②，2011年中小企业的利润平均减少30%，订单量同比下滑30%，开工率跌落至只有70.92%，即便是优秀的中小企业，“吃老本”现象也时有发生。由于沿海地区的劳动力成本不再，拥有廉价劳动力和丰富劳动力资源的中西部地区开工建厂成为趋势。国家政策也初步开始向中西部地区倾斜，随着中原经济区、成渝地区、关中—天水地区、北部湾地区、呼包银榆地区、兰西格地区、天山北坡地区、滇中地区、黔中地区、宁夏沿黄地区、藏中南地区、陕甘宁革命老区等中西部经济区的不断发展，税收政策、贷款政策的不断落实，势必会给小微企业的发展带来新的机遇。

(二)小微企业诚信行为分析

假设企业的投资收益为R，银行贷款本金为A，企业偿还的利息为I，那么银行与企业的收益如下：银行选择贷款的情况下，企业若诚信收益为R-I，银行收益为I。企业若不诚信收益为R+I，银行收益为-A。因此，若没有完善的社会信用评级，企业无论规模大小选择不诚信会得到更高的收益。由于大规模国有企业有政府作为最终贷款人，即使产生坏账，也有政策保障。而对于小微企业而言，若没有完善的信用体系与违约成本对企业的约束，那么银行贷款给小微企业可能血本无归。
银行既然无法鉴别企业的诚信与否，在面对小微企业贷款需求的时候会依赖担保公司和抵押措施。这无疑增加了小微企业的融资成本C，和违约成本D。此时如果银行选择贷款的情况下，企业若诚信收益为R-I-C，银行的收益为I。企业若不诚信收益为R+I-C-D，银行收益为-A+D。从长远的角度来看，企业面对的是与银行的无限次博弈。只要企业在违约后承担的融资成本C和违约成本D大于企业的收益R与违约所得利息之和，企业就会审慎对待融资，投资行为也会因此不断趋于规范合理。

(三)小微企业管理层行为分析

近年来，行为经济学不断发展，受到越来越多的国内外学者的关注。出于公司管理者有限理性的假设，相对于大型国有企业，小微企业的家族化比例高，法人治理结构不完善，探究管理层身心行为特征等非理性因素对于小微企业在投融资过程中的作用具有显著意义。
第一，学历。在发展中国家，受过高等教育的管理层，在知识面和视野宽度上会普遍高于没有受过高等教育的个体，同时，学历也可以认为是个体的社会关系网络。学历高的管理层通常要面对更高的违约成本。银行等金融机构在缺乏对管理层的了解时，可以利用管理层的学历水平对企业行为进行初步判断。
第二，自信度。小微企业的管理层通常会显示出很高的自信，一方面可能是因为个体要进入管理层，需要显示出杰出的能力与信心，另一方面，也许是管理层工作的需要导致了个人不自觉的产生了自我归因的偏见。这一非理性的认识，会促使管理层倾向于扩大企业规模，增加债务融资。
第三，经营目标。由于我国小微企业80%以上是家族企业，对于这些企业主来说，股东利论文导读：特点，认为只要资金到位，企业就会快速发展，主观意愿强烈从而对企业发展的评价有失偏颇。此时作为贷款方的银行便会提高警惕，增加在其他方面对小微企业及其管理层的考察。第三，制定合理的融资计划和经营目标。现阶段小微企业的管理层通常以经营利润和销售规模作为企业的经营目标，源于：免费论文查重www.7ctime.com从而忽
益最大化不是唯一的目标。因此，为了家族的利益，这些企业不愿意上市，同时更愿意进行家族内的内源融资。这种保守的做法往往导致生产无法达到规模效应，进而在市场经济的竞争下家族控制力减弱，此时想依靠外源融资来改善企业经营则会产生高昂的融资成本。
第四，风险偏好。中国自古就有“富贵险中求”的谚语，也就说明了并非所有的管理人员都是风险厌恶者，具有风险偏好特征的管理层会更倾向于外源融资，以弥补内源融资的不足。
综上所述，学历、自信度、经营目标、风险偏好作为小微企业管理层的身心特点，会在一定程度上影响企业的融资行为和决策行为。对于小微企业管理层身心特点信息的挖掘，有助于缓解金融机构面临的信息不对称。

三、经济行为的优化与利用

(一)管理层优化并释放经济行为信息

作为小微企业的管理层，究竟要如何利用这些信息，从自身出发解决融资约束，是亟待解决的问题。
第一，管理层对于公司财务知识需要全面掌握。将企业的发展与融资的需求结合起来，在向银行陈述融资需求的时候，要对为什么融资，选择什么方式融资，如何控制融资风险等问题有明确的认识和清晰的表述。只有这样，才容易得到银行方面的信任。在我国的小微企业中，许多管理层人员认为公司财务问题是财务人员来掌握的，作为管理者只需要做决策、拉关系。其实不然，如果管理层在银行面前单单表现出贷款意愿，却无法透彻地讲解贷款的用途与相关的风险，那么银行往往会认为其偏好风险，企业融资需求则难以得到满足。
第二，管理层需要控制自身的自信度。小微企业的管理层在介绍企业产品、公司前景的时候容易表现出过度自信和盲目乐观的特点，认为只要资金到位，企业就会快速发展，主观意愿强烈从而对企业发展的评价有失偏颇。此时作为贷款方的银行便会提高警惕，增加在其他方面对小微企业及其管理层的考察。
第三，制定合理的融资计划和经营目标。现阶段小微企业的管理层通常以经营利润和销售规模作为企业的经营目标，源于：免费论文查重www.7ctime.com
从而忽视了企业的可持续性发展，没有一个长期的提升企业价值的发展规划。许多小微企业在缺乏资金的时候才意识到融资的困境。此时由于资金链紧张，在回答银行的相关提问时，往往表现出对资金到位时间越快越好的愿望，这恰恰显示了企业融资规划差，缺乏经营战略规划。
第四，管理层需要科学决策，减少非理性行为。由于管理层的身心特征和个人经验方面的原因，我国小微企业的管理层一般具有强烈的冒险精神和风险偏好。这种偏好虽能促使企业在市场中积极进取，但却增加了银行等贷款方的矛盾心理，一旦决策失误，资金的安全性就无法保障。为了培养更加紧密的银企关系，在企业进行关键性决策的时候应该保持与银行的密切沟通，并向专业的咨询公司请教，避免管理层作出过度冒险的非理性行为决策。
第五，珍视企业信誉。随着社会信用体系的不断完善，小微企业的管理层越来越重视企业信誉的提高。讲诚信的企业在融资的过程中左右逢源，不仅能够获得银行的贷款支援，而且具备从生活圈和商业圈等社会关系网中再融资的能力。同时，要重视品牌营销，有效传播企业文化，树立品牌效应。试想如果企业在市场上树立良好的口碑，金融机构对于其品牌耳熟能详，就会大大降低从银行借贷的难度。

(二)银行对小微企业经济行为信息的利用

由于小微企业在信息披露方面与大型企业存在巨大差距，同时对管理层的依赖性强，银行应利用小微企业管理层的行为特征来保证放贷资金的安全性与收益性。
第一，设计小微企业管理层调查问卷，银行在与小微企业业务往来之前，请其管理层人员先填写问卷，根据问卷数据对其身心特征进行分析，可在心理学经济学专家的帮助下分析得出企业管理层人员的融资态度。如果出现自信度高，风险偏好强，以短期利益为经营目标等方面的信号，银行就要谨慎对待，从其他方面严格考察企业的贷款需求与资金投向。相应地，如果调查问卷数据显示该企业管理层风险偏好低，着重长远利益，对于投融资的规划具有长期性，则银行可以在符合规定的情况下，尽量满足企业的贷款需求。
第二，划拨专员专款受理小微企业融资要求。在原有的银行体制下，未能有效区分各类客户，金融机构对企业往往存在规模歧视，小微企业相对于大型企业，信息约束小，法人治理结构不完善，担保能力不足，从而使银行的客户经理难以把握小微企业的融资风险；同时小规模企业的资金分散，营销成本高，基层客户经理对小论文导读：而小微企业在非公有制经济中占有越来越重要的地位。本文以银企间不对称信息为切入点，剖析了小微企业及其管理层的经济行为，并在此基础上分别提出了针对小型微型企业和银行的解决思路，希望对缓解融资难问题提供一些参考。注：①根据发布的《“十二五”中小企业成长规划》。②北京大学国家发展研究院联合阿里
微企业缺乏融资积极性，因此银行不区分企业规模，采用同一人员、同一流程、用统一尺度衡量所有企业，自然难以解决小微企业融资难的问题。针对小微企业自身对贷款的需求特点，即财务信息不健全、担保不充足和贷款要求急迫等等，金融机构需要培养专业的人才关注小微企业信贷市场，从而更容易获取非财务信息。重视对于非财务信息的分析调查，使之有效缓解当前信息不对称的现状，最终建立起一套新的贷款分析技术，彻底解决信息不对称问题，帮助小微企业突破融资瓶颈。
四、结语
非公有制经济是我国经济结构中的重要组成部分，对我国国民生产总值的提升具有极大的贡献度，而小微企业在非公有制经济中占有越来越重要的地位。本文以银企间不对称信息为切入点，剖析了小微企业及其管理层的经济行为，并在此基础上分别提出了针对小型微型企业和银行的解决思路，希望对缓解融资难问题提供一些参考。
注：
①根据发布的《“十二五”中小企业成长规划》。
②北京大学国家发展研究院联合阿里巴巴在深圳发布的《珠三角小企业经营与融资现状调研报告》。
参考文献：
　乔齐姆·高德伯格（JoachimGoldberg），鲁狄格·冯·尼采（RudigerVonNitzsch）[德]著，赵英军译.行为金融[M].　中国人民大学出版社，2004.
黄莲琴.管理者过度自信与公司融资行为研究[M].北京：中国财政经济出版社，2010．
[3]穆争社.企业融资与非对称信息[M].北京：中国金融出版社，2009.
[4]格里高利.资产支持融资：审慎贷款的有效规则[M].北京：中国金融出版社，2011.
（责任编辑　刘西顺；校对　XS）