简论保险公司我国上市保险公司经营效率设计

论文导读：
【摘要】本文以5家境内外上市的保险公司为研究对象，运用可处理负数的两阶段DEA方法对其2005～2010年的经营效率进行了研究。研究结果表明：上市保险公司的承保效率普遍较好，能达到相对最优水平，而投资效率并不太理想，投资结构和投资能力的调整与优化是提升上市保险公司效率的关键所在。
【关键词】上市保险公司两阶段DEA经营效率
一 引言
时隔四年，保险业的A股IPO计划再次启动，2011年11月，新华保险A股首次公开发行申请获得证监会通过，成为第4家A股上市保险公司。毫无疑问，伴随着国有企业股份制改革和上市浪潮的推进，国内许多股份制保险公司也开始纷纷加速各自的上市步伐，继中国平安在拔得头寸后，新华人寿也加快步伐，成为第二家上市的股份制保险公司。据统计，截至目前已完成上市辅导的股份制保险公司有大众保险、泰康人寿、华泰财险、天安产险等，可以预见在不久的将来国内A股市场将迎来保险扩容。
从国际经验看，保险公司发展到一定程度，利用资本市场获得跳跃性发展所需的资金及通过上市改善公司治理是一种必然的选择，国际上大的保险公司几乎都是上市公司。上市保险公司代表着我国保险业目前的发展水平和未来的发展方向，但2011年度上市保险公司的年报显示，其表现并不尽如人意，保费增速放缓，投资收益锐减，偿付能力压力陡增。在全球经济不确定因素有增无减之即，探析上市保险公司经营绩效显得迫切。界定上市保险公司经营活动效率，分析上市对保险公司效率的影响等方面的作用，对上市公司自身及拟上市的保险公司意义重大。鉴于此，本文运用DEA模型，从实证角度出发，科学地对上市保险公司的效率进行评价，并就如何提高上市保险公司经营效率提出建议。
由于国内保险公司起步晚，且直到2003年才有上市的保险公司，因此对上市保险公司相关研究较少。谢晓霞，李进（2009）研究了上市保险公司股权结构、董事会特征与业绩之间的关系。赵立航，熊蕾（2011）对上市保险公司可持续增长进行了研究。王晓英，彭雪梅（2011）就国有上市保险公司股权结构对经营绩效的影响进行了研究。阳义南，双希（2012）就上市保险公司的资本结构偏好进行了研究。相对而言，国外从20世纪90年始，保险公司效率研究逐渐成为发达西方本国家研究重点，相关研究已非常多。如James Mcintosh（1998），Cummins和Hongmin（1998），Cummins等（1999），Worthington和Hurley（2002）等等都运用了DEA方法对保险公司的效率进行了测量。保险公司的运营过程是典型的二阶段过程，第一阶段出售保险单，获得保险金，第二阶段保险公司把上一阶段获得的保险金进行投资，以进一步获取利润。传统DEA方法忽略了中间阶段的输入产出，无法解释生产过程的各阶段对其效率的影响，也就无法真正找到非有效的根源，不利于效率改进。Zijiang Yang（2006）首次运用两阶段独立DEA模型分析了加拿大人身和健康保险公司的保险效率和投资效率，为DEA模型分析保险公司绩效开辟了一条新途径。Chiang Kao与Shiuh-Nan Hwang（2008）应用关联DEA模型对台湾非寿险公司的绩效进行了研究，通过与两阶段独立DEA模型对比，得出关联DEA模型在研究决策单元的效率时更加可靠，更具实用性，但该模型只适用于决策单元规模报酬不变情形。Yao Chen等（2009）认为不同阶段的重要性不同，其在整体效率中应占有不同比重，因此对关联DEA模型进行了改进，改进后的模型也适用于决策单元规模报酬可变的情形。本文拟采用Yao Chen的模型进行中外资寿险公司效率的分析。

二、研究模型

1.DEA模型

在实际中寿险公司投资可能会出现投资亏损，而Yao Chen等（2009）模型要求投入和产出均为正值，这一要求与实际情形常常不相符合。因此本文将Emrouznejad等（2010）提出的SORM—DEA模型思路运用到Yao Chen等（2009）的二阶段加法模型。由于本文中只有第二阶段的产出存在负值，因此下文只介绍第二阶段产出可为负值的两阶段加法DEA模型。
假设有n个决策单元，每个决策单元都利用m种投入生产q种中间产物，并最终生产s种产出。其中xij表示第j个决策单元第i种投入量，yrj表示第j个决策单元第r种产出量，zkj表示第j个决策单元第一阶段第k种产出，vi为第i种投入的一种度量（权），ur为第r种产出的度量（权），wk
表示第k种中间变量的度量（权）。定义 ， ，
， ，相应的， ， 为对
应的度量（权）。记 ， ，
， ， ，
， ， 。
在此情况下，两阶段加法模型第jo个决策单元源于：毕业总结范文www.7ctime.com
的整体效率模型为：
其中 分别反映阶段1和阶段2的相对重要性和对整个决策单元生产效率的贡献，通常用阶段的投入比重来反映，我们作如下定义：
在测算子阶段效率时，如果认为第一阶段较第二阶段重要，则可以先测算第一阶段的效率，然后再根据整体效率与第一阶段效率来计算第二阶段的效率值。我们认为对于寿险
公司，第二阶段比第一阶段重要，因此在求出总效率 的情
况下，用下述模型先求出第二阶段的效率。
所以第一阶段的效率测算公式为：

3.投入产出指标

在保险公司和保险业效率分析的国内外文献中，投入变量一般有人力投入（劳动力、人力成本等）、资本投入（负债资本、权益资本等）、物料投入（材料费、营业费用、管理费用等）和保险赔付等，产出变量一般有保费收入、投资收益、投资资产、准备金变动、保险损失（已发生保险赔付）等。本文根据研究的视角和目标，在参考相关文献后构建以下指标体系。
第一，初始投入。一是权益资本。权益资本是寿险公司得以设立和运营的基础，通常而言，较高资本金会促使所有者更关心公司的经营业绩，从而促进效率的提高。因此权益资本作为一个投入变量。二是劳动力费用。目前中国寿险业的发展属于粗放型经营，经营业绩的提高是主要依赖机构的规模扩展和内外勤人员的规模的扩大，因此劳动力费用是一个重要的投入。三是其他经营费用。经营管理费用是保证保险公司正常运营的必备开支，其支出的多寡一定程度上反映了保险公司管理水平的高低。由于经营费用中的职工薪资已包含在劳动力费用中，本文选择扣除职工薪资后的经营费用作为投入。第二，中间产出。净保费收入。保费收入既是衡量保险企业业务发展规模的客观尺度，也是提高保险企业效率的基础和出发点，本文选择扣除分出保费的净保费收人作为中间产出。
第三，最终产出。保险资金运用收益。保险资金运用是寿险公司持续经营的重要基础，从宏观上也反映了保险资金融通功能，且其收益是寿险公司保险公司利润最重要来源，因此选择其作为一个产出指标。

4.样本选择

我们将海外和国内上市时间较长的5家保险公司中国人寿、中国平安（集团）、中国太保（集团）、中国太平、人保财险作为样本，样本时间为2005-2010年。所有数据来自于《中国保险年鉴》和《中国统计年鉴》。

三、模型输出结果与分析

本文利用Matlab7.0对样本公司整体效率（E-0）、第一阶段效率（E-1）、第二阶段效率（E-2）进行了测算，具体见表1。
从整体上看，平安的整体效率最优，国寿、太保论文导读：.Worthington，EmilyV.Hurley.CostefficiencyinAustralianGeneralInsurers：ANon-ParametricApproach.BritishAccountingReview，2002（34）ZijiangYang.Atwo-stageDEAModeltoEvaluatetheOverallPerformanceofCanadianLifeandHealthInsuranceCompanies.MathematicalandComputerModelling，
整体效率得分较高，而太平和人保的整体效率水平并不高。这一结果表明，国有上市保险公司的整体效率并未能赶上股份制公司。
就第一阶段效率而言，5家上市公司的承保效率表现非常好，除人保外，其他4家公司都能达到1。从中我们可以看出，其一，这些成立年限长、老牌的上市公司凭借多年来建立的公司信誉、经营网络和积累的客户资源，更易被消费者接受，使其在承保业务上具备巨大优势。其二，近几年保险公司主体不断增加，承保阶段市场竞争加剧并未导致上市保险公司在承保阶段效率水平的下降，这也从侧面反映出，上市可提高保险公司的知名度和经营管理能力，增加保险产品需求者对品牌的认可，增强客户对公司的信心，有效提升公司在市场竞争中的整体实力。
就第二阶段效率而言，五家上市公司的投资效率并不太理想，尤其人保，其在投资阶段效率水平远低于其他4家上市公司。此外由于对投资产生影响的因素更多、更广、更难控制，因此各样本第二阶段效率波动也较大。从中我们可以发现，其一，提高保险资金的运用和管理水平是改善我国上市保险公司效率的关键。其二，上市不可避免的增加了保险公司的系统风险，受2008年的美国金融危机影响，平安在2008年的投资效率仅为0.0764，这也从侧面反映出上市公司在公司治理、风险防范方面存在的不足。

四、结论及启示

本文的实证结果表明，5家上市保险公司整体效率水平较高，在承保阶段的效率水平非常高，但投资阶段效率水平并不理想，大量资源因管理不善被浪费，投资结构和投资能力的调整与优化是提升上市保险公司效率的关键所在。
为了合理配置资源，提高上市保险公司的效率及竞争力，并为拟上市公司提供一些参考，我们建议从以下几个方面着手。

1.逐步完善上市公司保险市场监管

上市保险公司的健康发展，离不开健全的法律制度的规范。随着上市保险公司主体从无到有，并逐步增多，风险加大，因此需要建立都要有一套完整的法律体系对其进行严格的监督与管理，保证其高质量进入、规范经营、有序退出，保证市场整体的健康可持续发展。

2.完善公司治理

有效的上市保险公司公司治理结构的构建，首先依赖于一个有效且受制衡的董事会，增强董事会的独立性和专业性，设计合理的考核体系对董事会进行考核。其次需要进一步强化监事会的职能，确保其知情权和监督权利。最后要规范经理层的动作，通过加强对公司经理层的制约，促进保险公司治理结构完善。

3.加快保险资金管理

上市保险公司需抓住投资这个关键点，大力加强人才的培养，建立科学的投资风险控制机制，进行更为专业化的保险资金管理与运用，提高投资能力。

4.加强风险防范

有效的风险管理依赖于全面独立的风险管理构架。组织专门的全面风险管理委员会对公司风险进行全面统一的管理，下设专业风险管理委员会对各个部门进行针对性管理，在风险最大的投资部门设立了专门评价投资风险的部门，全方位加强对风险的管理与防范。
参考文献
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赵立航、熊蕾.我国上市保险公司可持续增长实证研究[J].海南金融，2011（5）
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