浅谈货币中国转轨进程中货币扩张、货币结构变迁与资本品

论文导读：
摘要：中国转轨进程中伴随着市场化和货币化进程的推进,货币扩张是如何影响金融增加和资本品的?这是本论文探讨的核心不足。由于中国经济转轨的特殊性,货币扩张具有不同于货币数量论作用上的经济后果,货币层面的变化也不仅仅是数量扩张,还有结构层面的变迁,这是同中国特有的金融体制相联系的。随着市场化的深入,货币化进程的推进,个人可支配收入的增加以及财富积累水平的增加,基于经济内生因素的货币需求和投资需求也会发生数量和结构上的变化,这样就会出现货币化路径和金融增加路径之间的微妙联系。转轨经济的一个重要特点,同时也是我们合理的假设前提是,政府牢牢制约着金融资源等要素,政府拥有左右金融进展变迁路径的能力。在政府强大金融制约的情况下,货币扩张对资本品的影响会产生不同于主流经济模型描述的情况。我们要说明的正是：在政府外生金融制约力量非常强大的情况下,货币扩张以及货币结构的变迁是如何冲击资本品的。这对于正确理解中国的特殊货币现象和制定正确的金融政策有着重要的作用。本论文的探讨思路、主要内容和结论如下：第一章,导言。介绍为什么要探讨这个不足即：是货币推动了资产泡沫吗?已有的文献是如何来回答的,本论文又是在这些探讨的基础上如何进行探讨、其探讨的价值或革新之处。第二章,中国的市场化转轨与货币化进程。本章较为详细地梳理了市场化转轨的内涵和特点；浅析了市场化革新下的内生货币化进程及机制以及货币替代物匮乏下的货币数量扩张；诠释了中国货币化进程与资本品泡沫的产生。这包括资本市场货币化进程中的货币与资产联系和资本市场货币化的完结与资产膨胀。第三章,中国的货币化进程、货币结构变迁与金融增加。中国的市场化革新带来的不仅仅是货币数量的扩张,还有货币结构的变迁。随着金融市场的进展和金融结构的优化,货币替代物越来越多,这对货币需求产生了重要的影响。在广义的货币系统中,高能货币、存款货币等与货币替代物之间的联系也不一样。货币与非货币金融资产之间既有着着互补联系,又有着着替代联系。扩展到宏观层面,货币扩张与货币结构的变迁也影响着金融增加和金融深化。第四章,转轨进程中的金融制约、货币扩张与金融增加。按照内生金融演化论述,如果经济增加所积累的资本存量达到一定程度,大量具有规模经济的生产技术开始出现,货币等期限短、风险收益匹配单调的低级资产就不再满足社会经济中的内生金融需求,此时对收益-风险特点具有更高要求的金融资产需求就会扩大。这时候会有着一个潜在的内生力量来拉动金融市场进展。但是,在一个政府主导型的经济系统中,政府合意的金融进展路径不一定与社会福利最大化的金融进展路径相一致,政府主导的金融市场进展往往镶嵌在高额的货币存量之中。在这种情况下,转轨经济就会出现有别于主流金融进展论述中所描述的金融增加次序。本章就是按照转轨路径和经济增加路径继续前行,探讨在转轨经济强大的金融制约下政府是如何安排金融制度,货币数量扩张是如何影响这一外生金融增加路径的,以及镶嵌在高额货币存量中的资本市场的宏观经济后果。第五章,货币数量、货币结构与资本品：传导机制。本章较为系统地浅析了货币扩张与资本品的作用机制和利率在货币与资本品传导机制中的作用、货币扩张的倒逼机制以及货币结构的变迁与资本品并且以资产泡沫化的另一个途径浅析了土地财政、土地货币化与房地产。第六章,中国货币扩张与资本品的实证检验：基于货币市场与资本市场的实证探讨。本章主要是在VAR模型的基础上考虑了货币结构的流动中、活期存款、定期存款对股票和房地产的影响,并且给出了他们之间基于Cholesky分解的脉冲响应函数的动态浅析。结论为：不同的货币形式对股票和房地产的动态影响是不一样的。我们不能笼统地说货币扩张对股票和房地产的影响,而是应该以货币的结构,即货币的不同的体现形式来看他们对股票和房地产的影响以及股票和房地产对货币不同体现的影响,以而能动态的刻画二者的变化机制,这对于我国政府如何更好地制约资产泡沫以及更好地推动经济的良性进展是十分有益的。第七章,货币扩张与资产：货币政策含义。资产的波动对一国经济进展产生重要影响,2008年全球性的金融危机给我们提供了深刻的教训。资产泡沫的破灭引起居民消费需求的下降、相关产业的萧条以及政府财政的减少,危及整个经济。货币扩张与资产有着密切联系,货币政策应该关注资产,防止资产剧烈波动。本论文的价值所在,第一,对货币与资本品之间的联系进行了一个综合考察。如果说在成熟的、金融深化程度较高的经济系统中,货币与资本品之间有着着相互替代的Tobin效应和具有收入互补性的财富效应,那么在中国转轨进程中的货币化动态历程中,货币与资本品之间的联系则相对更加复杂,且具有动态性,不同的路径阶段有不同的机理联结；第二,结合中国转轨经济实践的特有货币金融的制度条件,建立一个动态一般均衡模型,来浅析货币化与金融深化之间的联系；第三,对中国的数据进行实证检验。主要是以股票市场和房地产市场的视角来浅析资本市场和货币市场之间的联系,利用VAR模型的优点,动态浅析货币结构对股票和房地产之间联系,以而为政府部门关于货币发行的决策给出有益的倡议。第四,货币政策涵义。当前占主流的通货膨胀目标制来看,资产并不在货币当局的目标集合内。但是随着金融市场的进展,金融革新工具的升级,货币当局的这一看法开始有所转变,尤其是刚刚发生的金融危机更加加深了货币当局对资产的警醒和认识。这是因为货币数量、通货膨胀与资产之间的联系变得越来越复杂,时间滞后性越来越难以捉摸。关键词：货币扩张论文货币结构变迁论文资本品论文向量自回归模型论文经济转轨论文
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ABSTRACT11-15
第一章 导言15-22
第一节 不足的提出：是货币推论文导读：
动了资产泡沫吗15-16
第二节 已有的回答：货币是如何影响资产的16-19
第三节 本论文的探讨思路、技术路线和探讨策略19-21
第四节 本论文的革新之处21-22
第二章 中国的市场化转轨与货币化进程22-47
第一节 市场化转轨的内涵与特点22-30
第二节 市场化革新下的内生货币化进程30-40
第三节 货币替代物匮乏下的货币数量扩张40-42
第四节 中国的货币化进程与资本品泡沫的产生42-47
第三章 中国的货币化进程、货币结构变迁与金融增加47-53
第一节 基于内生需求的金融资产增加与金融增加47-50
第二节 货币结构变迁与金融进展之间的联系：基于投资组合论述的浅析50-53
第四章 转轨进程中的金融制约、货币扩张与金融增加53-79
第一节 经济增加中的居民资产结构调整与内生金融需求53-59
第二节 经济增加中的企业融资结构调整与内生融资需求59-62
第三节 转轨经济中的金融增加与货币需求62-66
第四节 转轨进程中政府偏好的金融增加路径66-70
第五节 国有企业上市的政治经济学与以国有资本为主体的金融进展.70-72
第六节 金融制约下的货币扩张、资本市场效率与资本品泡沫72-77
第七节 小结77-79
第五章 货币数量、货币结构与资本品：传导机制79-92
第一节 货币扩张与资本品的作用机制79-80
第二节 利率在货币与资本品传导机制中的作用：凯恩斯论述80-82
第三节 货币扩张的倒逼机制82-84
第四节 货币结构的变迁与资本品84-87
第五节 土地财政、土地货币化与房地产——资产泡沫化的另一个途径87-92
第六章 中国货币扩张与资本品的实证检验：基于货币市场与资本市场的实证探讨92-125
第一节 中国的房地产投资与商品房92-94
第二节 房地产泡沫的认定：一个基于住房租金资本化策略94-97
第三节 高货币存量中的股票膨胀：基于中国股票市场的平均市盈率97-98
第四节 中国股票呈现泡沫并持续有着的理由：镶嵌在高货币存量中的金融增加98-100
第五节 中国的货币扩张与股票：计量检验100-108
第六节 中国货币扩张与资本品的计量探讨：以房地产为例.108-125
第七章 货币扩张与资产：货币政策含义125-153
第一节 资产波动对经济的负面影响125-126
第二节 通货膨胀目标制下货币当局干预资产的依据126-127
第三节 货币当局稳定资产的政策工具选择127-133
第四节 货币政策的传导机制133-136
第五节 金融危机与金融监管136-143
第六节 中国的应对143-146
第七节 人民币升值预期下的货币政策：中国陷入“三元悖论”了吗?146-153
第八章 结论153-156
参考文献156-162
致谢162-163
学位论文评阅及辩情况表163