研究综述系统性金融风险综述站
最后更新时间：2024-04-22
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论文导读：论无法指出引发金融风险的具体根源。更多学者从宏观和微观主体两方面深入解释这个问题：既有银行金融机构内部因素也有外部因素，既有主观因素也有客观因素，既有单一因素也有综合因素等。部分学者重点强调引发系统性金融风险的某一因素。徐丽蓉（2008）认为，中国系统性金融风险的根源就在于整个金融体系的脆弱和不完善，累积在银行
摘要： 自2008年全球金融危机以来，风险管理与风险控制受到更普遍的关注和重视。本文综述了近几年系统性金融风险的成因、测度及防范监管对策3个方面的现状及进展。
Abstract： After the globe financial crisis of 2008， more attention was paid to the management and control of financial risk. The origin， measurement and countermeasure of systemic financial risk over recent years were overviewed.
关键词： 系统性金融风险；成因；对策；综述源于：职称论文www.7ctime.com
Key words： systemic financial risk；origin；countermeasure；overview
1006-4311（2012）29-0163-03
0引言
自美国次贷危机引发全球性金融危机以来，风险控制与管理方面成为经济学研究热点，其中系统性金融风险得到重新审视。国际上系统性风险的研究不多，往往放在金融危机大框架下加以讨论，尚未形成一个独立完整的理论体系。迄今，对系统性金融风险尚无统一定义，界定金融风险的侧重点也不一致。既有以美联储主席伯南克等为代表（Bernanke，2009）强调系统性金融风险危害范围之大，足以威胁整个金融体系以及宏观经济[3]；也有以Gonzalez-Hermosill和Kaufman为代表，侧重风险传染属性，即单个事件通过影响一连串的机构和市场，引起多米诺骨牌效应损失扩散的可能性；或以Minsky为代表侧重强调系统性金融风险引起金融功能丧失的或然性；此外，还有侧重强调系统性金融风险对实体经济的严重危害。十国集团（Group of Ten，2001）在De Bandt and Hattmann （2000）[4]研究的基础上将系统性风险定义为：单个冲击事件导致部分金融体系信心崩溃、经济损失或不确定性增加，甚至对实体经济造成严重危害的风险。国内学者基于以上观点给出较综合的定义：整个金融体系崩溃或丧失功能的或然性。与单个金融机构风险或个体风险相比，它具有复杂性、突发性、传染快、波及广、危害大五个基本特征。或者说，系统性金融风险是指若干银行金融机构发生同一性质的风险事件，如某类金融产品或某种业务等，导致所有经营或持有此类产品、从事该业务及与之关联的金融机构都将受到风险的影响，遭受风险损失，严重的甚至还可能威胁整个金融体系以及经济社会的稳定性[5]。
通过比较系统性金融风险与金融危机、金融脆弱性、集中度风险等概念，可进一步把握系统性金融风险的实质内涵。葛志强等（2011）以及张晓朴（2010）认为金融危机是一个取值非“是”即“否”的哑变量，而系统性风险是一个连续变量[6]，认为系统性风险具有现实观察的或然性，金融脆弱性则是导致或加大这种或然性的成因之一。尽管二者的边界较模糊，但学术研究中的侧重点仍然相对清晰。魏国雄（2010）认为集中度风险是缩小了的系统性金融风险，集中度风险在一定条件下会引发系统性金融风险，系统性金融风险是扩大了的集中度风险，是集中度风险的外延和扩展，而金融危机则是系统性金融风险的继续扩大与加剧[5]。
1系统性金融风险的成因
系统性金融风险成因理论主要有，非对称信息下的“囚徒困境”理论、委托-理论以及公共选择理论中的分利联盟理论[7-9]。然而，这些理论无法指出引发金融风险的具体根源。更多学者从宏观和微观主体两方面深入解释这个问题：既有银行金融机构内部因素也有外部因素，既有主观因素也有客观因素，既有单一因素也有综合因素等。部分学者重点强调引发系统性金融风险的某一因素。徐丽蓉（2008）认为，中国系统性金融风险的根源就在于整个金融体系的脆弱和不完善，累积在银行业的大量不良金融资产是引发系统性金融风险的重要诱因[10]。杨军（2011）则认为单个金融机构、部分市场化之所以能够导致整个金融体系出现问题，关键在于金融机构之间是相互依赖、相互连接的，这种连接机制就是系统性风险的根源[11]。魏国雄（2010）从银行金融机构角度分析，存在风险偏好、风险积聚、风险管理三方面维度，并指出引发系统性风险的主要根源是银行金融机构的集中度风险及其同质化，导致在众多不同的市场或领域中有很多不同的风险因素不能彼此抵消，强化了一些风险的积累和放大，增加了金融体系发生系统性风险的概率[5]。集中化和同质化风险对系统性金融风险产生重要影响。在信用膨胀背景下，市场主体基于同一制度规则要求、按照相近的思维模式或风险评价机制，使风险形成高度相似并集中于相同和系统关联性领域，导致金融体系脆弱、金融失衡不断扩大、系统性风险日益增加[12]。董裕平（2009）指出大规模的同质化有可能导致和加剧系统性金融风险与金融危机[13]。另外，基于房地产泡沫破灭引发金融经济危机的教训深刻，我国房地产泡沫日益膨胀，有可能酝酿着系统性金融风险[14]。
引发系统性金融风险的综合因素主要来自两个方面： 一是时间维度的风险积聚，即顺周期风险；二是横截面维度风险，即金融系统的网络风险[15]。根据G20金融稳定论坛（2008）的解释，顺周期是指金融部门与实体经济之间动态的相互作用（正向反馈机制），这种相互依存的作用关系会扩大经济的周期性波动，并造成或加剧金融部门的不稳定性。金融机构和非金融机构面对相似的风险，也常常会做出相似的反应。相似的风险暴露导致同质化行为，后者又强化了市场波动效应，使金融系统的顺周期性成为系统性风险的驱动器[15]。此外，张晓朴（2010）认为系统性金融风险大致可以归因于金融市场存在根本缺陷、金融机构的内在脆弱性、金融监管放松和难度加大、宏观经济周期和调控政策失误及市场主体的非理性这五个方面。有学者指出我国系统性金融风险源于潜在货币危机、证券市场危机、债务危机、银行危机这四个方面[9]。2009年，我国主要金融机构商业性房地产贷款增速高出贷款平均增速6.7个百分点，房地产贷款余额及新增额占比均提高明显，占比高达1/5左右。据中国银监会主席刘明康透露，截至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%；占全部人民币贷款余额的18.5%；2010年6月末，政府融资平台余额增加至7.66万亿元。自2005年汇改以来，人民币累计升值幅度已接近25%[6]。这些数据非常值得关注和警觉。2系统性金融风险的测度
涉及系统性金融风险测量指标有：出现问题的金融机构的数量或所占比率、金融体系的损失和金融市场的波动性。例如，国际货币基金组织估计从2007年到2010年，金融机构的损失高达4.1万亿美元。在1997年亚洲金融危机期间，不同国家的损失占GDP比重为10%源于：大学生毕业论文www.7ctime.com
～30%[11]。
在比较系统性金融风险的测度方法时，金融危机是非常重要的时间节点。金融危机的爆发引起经济界对金融风险监测的普遍关注，在金融危机以后又产生了许多新的评估方法和基于各种模型做出的监测数据。传论文导读：融危机及南美洲出现的金融动荡都提供启示：要保障金融体系的稳定就必须对金融行业进行结构性改革，这是降低系统性金融风险的最佳选择。宋杰（2008）对系统性金融风险成因的见解涉及货币、银行、债券、证券等各个方面，给出的防范策略也涉及从微观到宏观的各个层面。
除了金融危机是系统性金融风险测度方法发展的分水岭之外，系统性金融风险的测度方法本身也可分为两大类别。从单一金融机构入手对系统性金融风险的测度，即以一家机构破产倒闭推测系统内某一特定数量的机构同时倒闭的可能性，以此测度系统性金融风险。温博慧（2010）总结为指标经验分析法、数理模型分析法和计量模型分析法[18]。金融危机之后，如何设计一个系统性风险指标以测度由异质性银行组成的金融系统组合的风险程度；以及如何测度系统性风险的来源受到关注[19]。
从中国系统的自身特点看，IMF发展的“金融稳健指标”和网络分析方法值得特别关注和尝试[17]。银行体系的系统性风险主要来源于信贷扩张风险，因而矩阵法与网络法适合我国现实[16]。运用“五系统加权法预警模型”（汪莹，2003）来量化分析我国系统性风险[6]。结果显示，近几年我国总体系统性风险有加大的趋势，但还没有超过45%。总体讲我国系统性风险较低，处于可控的范围，但地方政府融资平台贷款及房地产市场风险应预以特别关注和加以防范[6]。
3系统性金融风险的防范与监管对策
3.1 依据成因给出对策依据对系统性金融风险成因的见解和侧重点不同，其防范监管措施也不同。例如，董裕平（2009）认为大规模的同质化有可能导致和加剧系统性金融风险与金融危机，建议从制度设计、监管规则和股权管理等方面加以防范。徐丽蓉（2008）强调中国系统性金融风险的根源就在于整个金融体系的脆弱和不完善，亚洲金融危机及南美洲出现的金融动荡都提供启示：要保障金融体系的稳定就必须对金融行业进行结构性改革，这是降低系统性金融风险的最佳选择。宋杰（2008）对系统性金融风险成因的见解涉及货币、银行、债券、证券等各个方面，给出的防范策略也涉及从微观到宏观的各个层面。
3.2 强调银行业的风险防范针对银行业的风险管理有两大方面。一是针对一般银行金融机构而言[8]。商业银行防范系统性金融风险的措施包括，加强对银行金融机构集中度风险的监管（魏国雄，2010），在一定时期内坚持分业经营的策略（杨军，2011），控制存款交易风险、控制外汇交易风险、控制衍生品交易风险（刘琦，周石鹏，2009）等。二是针对我国人民银行的风险监管对策。需要巩固一个平台，即防化风险的基础设施；建立二种机制，即风险的分析监测机制和预警通报机制；把握三个环节，即风险的防范、化解和处置；理顺四个关系，即政府、金融监管机构、内部职能部门、国际金融机构之间的关系[20]。从时间维度上，短期内提高货币政策前瞻性，完善央行应对系统性金融风险的制度规程；中期内逐步强化央行监管效力，推动我国金融监管体系向伞型监管转变；长期上建立存款保险制度，构建高效的系统性风险防控机制[21]。
3.3 关注宏观审慎监管早在上世纪80年代BIS文件中，就出现宏观审慎监管，强调整个金融体系的系统性安全，通过制定全面的金融稳定性政策来预防危机的发生（BIS，1986）。《巴塞尔资本协议II》在微观审慎监管方面给予了重点关注，却在宏观审慎监管和防范系统性金融风险方面存在不足，该缺陷在本次金融危机中得以暴露[22]。银行业系统性金融风险监管的核心是构建一个以宏观审慎监管为基点的银行业监管制度[22]。需要在现有金融监管制度基础上建立宏观谨慎政策框架以应对系统性风险，帮助监管部门管理系统性金融风险[15]。系统性风险防范体制调整的目标是加强宏观审慎管理[12]。
3.4 借鉴国际经验国际组织出台的各种报告、美国金融监管当局的对策、教训以及欧洲各国金融风险管理动向。系统性金融风险监测与防范的国际经验，欧美对系统性风险管理的新举措，均对中国银行业防范系统性风险极具参考价值[11，23]。其中，宏观审慎监管和调控政策尤为重要。
4结语
近几年系统性金融风险特征和规律研究，主要围绕其成因、量化指标以及其防范与监管对策3个方面。然而，系统性金融风险这一课题被关注和研究的时间不长，其完整的理论体系至今尚未形成，很多风险测量工具的实践操作性差。加之这一课题本身难度大，许多问题是在金融危机爆发之后才引起察觉和重视。因此，系统性金融风险问题还有待于从理论到实践的进一步探索。
参考文献：
Bank for International Settlements. 78th BIS Annual Report， 2008； 79th BIS Annual Report， 2009.
张晓朴.系统性金融风险研究：演进、成因与监管. 国际金融研究， 2010， （9）， 58-67.
[3]Ben Bernanke. A Letter to Sen. Bob Corke. The Wall Street Journal， 2009-11-18.[4]De Bandt and Hattmann P. Systemic Risk： A Survey. CEPR Discussion Paper， 2000， No. 2634.
[5]魏国雄.系统性金融风险的识别与防范.金融论坛，2010， （12），5-10，49.
[6]葛志强，姜全，闫兆虎.我国系统性金融风险的成因、实证及宏观审慎对策研究.金融发展研究，2011，（4），57-60.
[7]刘琦，周石鹏.浅述系统性金融风险的理论及其防范措施. 科技信息，2009，（33），774.
[8]杨锐，仕长鹰.基于非对称信息博弈下的系统性金融风险防范措施研究.现代情报，2010，30（4），121-122.
[9]宋杰.我国系统性金融风险产生的可能性及其预防.商业时代，2008，（32），65-67.
[10]徐丽蓉.防范“次贷危机”引发我国系统性金融风险.经济金融观察，2008，（12），5-7.
[11]杨军.系统性金融风险的产生与化解.中国金融，2011，（6）， 74-76.
[12]付刚.宏观审慎管理与系统性金融风险防范思考.金融发展研究，2010，（10），60-63.
[13]董裕平.防范同质化加剧系统性金融风险——美国次贷危机的警示.中国金融，2009，（14），28-30.
[14]李瑞红.房地产泡沫引发系统性金融风险的思考.地方财政研究，2011，（2），20-24，一般论文格式范文www.7ctime.com
31.
[15]杨军华.宏观审慎监管在系统性金融风险管理中的作用. 中国行政管理，2011，（8），125-127.
[16]巴曙松，王凤娇，孔颜.系统性金融风险的测度方法比较. 湖北经济学院学报，2011，9（1），32-39.
[17]刘凯.系统性金融风险论文导读：
测度方法及对中国的启示.银行家， 2010，（7），76-77.
[18]温博慧.系统性金融风险测度方法研究综述.金融发展研究，2010，（1），24-27.
[19]Xin Huang， Hao Zhou， Haibin Zhu. A framework for assessing the systemic risk of major financial institutions. Journal of Banking and Finance， 2009，33，2036 -2049.
[20]陈忠.人民银行如何防范化解系统性金融风险应对全球性金融危机.金融经济，2008，（22），64-65.
[21]余文建，黎桂林.银行如何防范和化解系统性金融风险：美联储的经验与启示.南方金融，2009，（11），49-54.
[22]彭建刚.基于系统性金融风险防范的银行业监管制度改革的战略思考.财经理论与实践，2011，32（1），2-6.
[23]王靖国.系统性金融风险监测与防范的国际经验.中国金融，2011，（8），59-60.
摘要： 自2008年全球金融危机以来，风险管理与风险控制受到更普遍的关注和重视。本文综述了近几年系统性金融风险的成因、测度及防范监管对策3个方面的现状及进展。
Abstract： After the globe financial crisis of 2008， more attention was paid to the management and control of financial risk. The origin， measurement and countermeasure of systemic financial risk over recent years were overviewed.
关键词： 系统性金融风险；成因；对策；综述源于：职称论文www.7ctime.com
Key words： systemic financial risk；origin；countermeasure；overview
1006-4311（2012）29-0163-03
0引言
自美国次贷危机引发全球性金融危机以来，风险控制与管理方面成为经济学研究热点，其中系统性金融风险得到重新审视。国际上系统性风险的研究不多，往往放在金融危机大框架下加以讨论，尚未形成一个独立完整的理论体系。迄今，对系统性金融风险尚无统一定义，界定金融风险的侧重点也不一致。既有以美联储主席伯南克等为代表（Bernanke，2009）强调系统性金融风险危害范围之大，足以威胁整个金融体系以及宏观经济[3]；也有以Gonzalez-Hermosill和Kaufman为代表，侧重风险传染属性，即单个事件通过影响一连串的机构和市场，引起多米诺骨牌效应损失扩散的可能性；或以Minsky为代表侧重强调系统性金融风险引起金融功能丧失的或然性；此外，还有侧重强调系统性金融风险对实体经济的严重危害。十国集团（Group of Ten，2001）在De Bandt and Hattmann （2000）[4]研究的基础上将系统性风险定义为：单个冲击事件导致部分金融体系信心崩溃、经济损失或不确定性增加，甚至对实体经济造成严重危害的风险。国内学者基于以上观点给出较综合的定义：整个金融体系崩溃或丧失功能的或然性。与单个金融机构风险或个体风险相比，它具有复杂性、突发性、传染快、波及广、危害大五个基本特征。或者说，系统性金融风险是指若干银行金融机构发生同一性质的风险事件，如某类金融产品或某种业务等，导致所有经营或持有此类产品、从事该业务及与之关联的金融机构都将受到风险的影响，遭受风险损失，严重的甚至还可能威胁整个金融体系以及经济社会的稳定性[5]。
通过比较系统性金融风险与金融危机、金融脆弱性、集中度风险等概念，可进一步把握系统性金融风险的实质内涵。葛志强等（2011）以及张晓朴（2010）认为金融危机是一个取值非“是”即“否”的哑变量，而系统性风险是一个连续变量[6]，认为系统性风险具有现实观察的或然性，金融脆弱性则是导致或加大这种或然性的成因之一。尽管二者的边界较模糊，但学术研究中的侧重点仍然相对清晰。魏国雄（2010）认为集中度风险是缩小了的系统性金融风险，集中度风险在一定条件下会引发系统性金融风险，系统性金融风险是扩大了的集中度风险，是集中度风险的外延和扩展，而金融危机则是系统性金融风险的继续扩大与加剧[5]。
1系统性金融风险的成因
系统性金融风险成因理论主要有，非对称信息下的“囚徒困境”理论、委托-理论以及公共选择理论中的分利联盟理论[7-9]。然而，这些理论无法指出引发金融风险的具体根源。更多学者从宏观和微观主体两方面深入解释这个问题：既有银行金融机构内部因素也有外部因素，既有主观因素也有客观因素，既有单一因素也有综合因素等。部分学者重点强调引发系统性金融风险的某一因素。徐丽蓉（2008）认为，中国系统性金融风险的根源就在于整个金融体系的脆弱和不完善，累积在银行业的大量不良金融资产是引发系统性金融风险的重要诱因[10]。杨军（2011）则认为单个金融机构、部分市场化之所以能够导致整个金融体系出现问题，关键在于金融机构之间是相互依赖、相互连接的，这种连接机制就是系统性风险的根源[11]。魏国雄（2010）从银行金融机构角度分析，存在风险偏好、风险积聚、风险管理三方面维度，并指出引发系统性风险的主要根源是银行金融机构的集中度风险及其同质化，导致在众多不同的市场或领域中有很多不同的风险因素不能彼此抵消，强化了一些风险的积累和放大，增加了金融体系发生系统性风险的概率[5]。集中化和同质化风险对系统性金融风险产生重要影响。在信用膨胀背景下，市场主体基于同一制度规则要求、按照相近的思维模式或风险评价机制，使风险形成高度相似并集中于相同和系统关联性领域，导致金融体系脆弱、金融失衡不断扩大、系统性风险日益增加[12]。董裕平（2009）指出大规模的同质化有可能导致和加剧系统性金融风险与金融危机[13]。另外，基于房地产泡沫破灭引发金融经济危机的教训深刻，我国房地产泡沫日益膨胀，有可能酝酿着系统性金融风险[14]。
引发系统性金融风险的综合因素主要来自两个方面： 一是时间维度的风险积聚，即顺周期风险；二是横截面维度风险，即金融系统的网络风险[15]。根据G20金融稳定论坛（2008）的解释，顺周期是指金融部门与实体经济之间动态的相互作用（正向反馈机制），这种相互依存的作用关系会扩大经济的周期性波动，并造成或加剧金融部门的不稳定性。金融机构和非金融机构面对相似的风险，也常常会做出相似的反应。相似的风险暴露导致同质化行为，后者又强化了市场波动效应，使金融系统的顺周期性成为系统性风险的驱动器[15]。此外，张晓朴（2010）认为系统性金融风险大致可以归因于金融市场存在根本缺陷、金融机构的内在脆弱性、金融监管放松和难度加大、宏观经济周期和调控政策失误及市场主体的非理性这五个方面。有学者指出我国系统性金融风险源于潜在货币危机、证券市场危机、债务危机、银行危机这四个方面[9]。2009年，我国主要金融机构商业性房地产贷款增速高出贷款平均增速6.7个百分点，房地产贷款余额及新增额占比均提高明显，占比高达1/5左右。据中国银监会主席刘明康透露，截至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%；占全部人民币贷款余额的18.5%；2010年6月末，政府融资平台余额增加至7.66万亿元。自2005年汇改以来，人民币累计升值幅度已接近25%[6]。这些数据非常值得关注和警觉。2系统性金融风险的测度
涉及系统性金融风险测量指标有：出现问题的金融机构的数量或所占比率、金融体系的损失和金融市场的波动性。例如，国际货币基金组织估计从2007年到2010年，金融机构的损失高达4.1万亿美元。在1997年亚洲金融危机期间，不同国家的损失占GDP比重为10%源于：大学生毕业论文www.7ctime.com
～30%[11]。
在比较系统性金融风险的测度方法时，金融危机是非常重要的时间节点。金融危机的爆发引起经济界对金融风险监测的普遍关注，在金融危机以后又产生了许多新的评估方法和基于各种模型做出的监测数据。传论文导读：融危机及南美洲出现的金融动荡都提供启示：要保障金融体系的稳定就必须对金融行业进行结构性改革，这是降低系统性金融风险的最佳选择。宋杰（2008）对系统性金融风险成因的见解涉及货币、银行、债券、证券等各个方面，给出的防范策略也涉及从微观到宏观的各个层面。
3.2强调银行业的风险防范针对银行业的风险管理有两大方面
统测量方法侧重于多角度测量银行体系的系统性风险，传统模型的共同点在于大多基于银行间交易数据建立与资产负债表有关的风险敞口模型，主要有矩阵模型、网络模型、违约率强度模型[16]。次贷危机后，国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行（BIS）等均对危机中的系统性风险进行测量。主要包括指标测量法，敏感性分析和多变量模型法[16]。危机前的3种测度工具：指标方法、向量自回归法及宏观压力测试，与实践要求差距大；而危机后系统性金融风险测度在网络分析、协同风险模型、危机依赖矩阵及违约强度模型方面做出尝试[17]。除了金融危机是系统性金融风险测度方法发展的分水岭之外，系统性金融风险的测度方法本身也可分为两大类别。从单一金融机构入手对系统性金融风险的测度，即以一家机构破产倒闭推测系统内某一特定数量的机构同时倒闭的可能性，以此测度系统性金融风险。温博慧（2010）总结为指标经验分析法、数理模型分析法和计量模型分析法[18]。金融危机之后，如何设计一个系统性风险指标以测度由异质性银行组成的金融系统组合的风险程度；以及如何测度系统性风险的来源受到关注[19]。
从中国系统的自身特点看，IMF发展的“金融稳健指标”和网络分析方法值得特别关注和尝试[17]。银行体系的系统性风险主要来源于信贷扩张风险，因而矩阵法与网络法适合我国现实[16]。运用“五系统加权法预警模型”（汪莹，2003）来量化分析我国系统性风险[6]。结果显示，近几年我国总体系统性风险有加大的趋势，但还没有超过45%。总体讲我国系统性风险较低，处于可控的范围，但地方政府融资平台贷款及房地产市场风险应预以特别关注和加以防范[6]。
3系统性金融风险的防范与监管对策
3.1 依据成因给出对策依据对系统性金融风险成因的见解和侧重点不同，其防范监管措施也不同。例如，董裕平（2009）认为大规模的同质化有可能导致和加剧系统性金融风险与金融危机，建议从制度设计、监管规则和股权管理等方面加以防范。徐丽蓉（2008）强调中国系统性金融风险的根源就在于整个金融体系的脆弱和不完善，亚洲金融危机及南美洲出现的金融动荡都提供启示：要保障金融体系的稳定就必须对金融行业进行结构性改革，这是降低系统性金融风险的最佳选择。宋杰（2008）对系统性金融风险成因的见解涉及货币、银行、债券、证券等各个方面，给出的防范策略也涉及从微观到宏观的各个层面。
3.2 强调银行业的风险防范针对银行业的风险管理有两大方面。一是针对一般银行金融机构而言[8]。商业银行防范系统性金融风险的措施包括，加强对银行金融机构集中度风险的监管（魏国雄，2010），在一定时期内坚持分业经营的策略（杨军，2011），控制存款交易风险、控制外汇交易风险、控制衍生品交易风险（刘琦，周石鹏，2009）等。二是针对我国人民银行的风险监管对策。需要巩固一个平台，即防化风险的基础设施；建立二种机制，即风险的分析监测机制和预警通报机制；把握三个环节，即风险的防范、化解和处置；理顺四个关系，即政府、金融监管机构、内部职能部门、国际金融机构之间的关系[20]。从时间维度上，短期内提高货币政策前瞻性，完善央行应对系统性金融风险的制度规程；中期内逐步强化央行监管效力，推动我国金融监管体系向伞型监管转变；长期上建立存款保险制度，构建高效的系统性风险防控机制[21]。
3.3 关注宏观审慎监管早在上世纪80年代BIS文件中，就出现宏观审慎监管，强调整个金融体系的系统性安全，通过制定全面的金融稳定性政策来预防危机的发生（BIS，1986）。《巴塞尔资本协议II》在微观审慎监管方面给予了重点关注，却在宏观审慎监管和防范系统性金融风险方面存在不足，该缺陷在本次金融危机中得以暴露[22]。银行业系统性金融风险监管的核心是构建一个以宏观审慎监管为基点的银行业监管制度[22]。需要在现有金融监管制度基础上建立宏观谨慎政策框架以应对系统性风险，帮助监管部门管理系统性金融风险[15]。系统性风险防范体制调整的目标是加强宏观审慎管理[12]。
3.4 借鉴国际经验国际组织出台的各种报告、美国金融监管当局的对策、教训以及欧洲各国金融风险管理动向。系统性金融风险监测与防范的国际经验，欧美对系统性风险管理的新举措，均对中国银行业防范系统性风险极具参考价值[11，23]。其中，宏观审慎监管和调控政策尤为重要。
4结语
近几年系统性金融风险特征和规律研究，主要围绕其成因、量化指标以及其防范与监管对策3个方面。然而，系统性金融风险这一课题被关注和研究的时间不长，其完整的理论体系至今尚未形成，很多风险测量工具的实践操作性差。加之这一课题本身难度大，许多问题是在金融危机爆发之后才引起察觉和重视。因此，系统性金融风险问题还有待于从理论到实践的进一步探索。
参考文献：
Bank for International Settlements. 78th BIS Annual Report， 2008； 79th BIS Annual Report， 2009.
张晓朴.系统性金融风险研究：演进、成因与监管. 国际金融研究， 2010， （9）， 58-67.
[3]Ben Bernanke. A Letter to Sen. Bob Corke. The Wall Street Journal， 2009-11-18.[4]De Bandt and Hattmann P. Systemic Risk： A Survey. CEPR Discussion Paper， 2000， No. 2634.
[5]魏国雄.系统性金融风险的识别与防范.金融论坛，2010， （12），5-10，49.
[6]葛志强，姜全，闫兆虎.我国系统性金融风险的成因、实证及宏观审慎对策研究.金融发展研究，2011，（4），57-60.
[7]刘琦，周石鹏.浅述系统性金融风险的理论及其防范措施. 科技信息，2009，（33），774.
[8]杨锐，仕长鹰.基于非对称信息博弈下的系统性金融风险防范措施研究.现代情报，2010，30（4），121-122.
[9]宋杰.我国系统性金融风险产生的可能性及其预防.商业时代，2008，（32），65-67.
[10]徐丽蓉.防范“次贷危机”引发我国系统性金融风险.经济金融观察，2008，（12），5-7.
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