试述债款以轮船招商局债款看近代中国资本市场站

论文导读：们需要注意另外一个问题，即这些企业在什么情况下借款？这些长时段大数额的借款从何处得到？借贷时需要什么条件？还贷情况又如何？要解决这些问题，都需要关注和研究中国近代资本市场①。遗憾的是，至今为止，关注近代中国资本市场的研究成果极为有限。笔者认为，要回答上述这些问题，最好的办法就是选择单个企业进行深入和具体的分
摘 要：近代中国企业的发展，既缺乏资本原始积累，又难以获得政府的财政支持，因此，负债经营便成为近代企业发展的常态。在这种情况下，近代中国资本市场的支持作用就显得格外重要。轮船招商局是近代中国重要的企业，同样长期存在债务问题。近代中国资本市场对于近代中国企业的生存和发展有着十分关键和重要的作用，甚至可以说是这些企业生存的生命线。
关键词：轮船招商局； 负债；近代中国；资本市场
0257—5833（2012）10—0144—10

作者简介：朱荫贵，复旦大学历史系教授 （上海 200433）
与传统中国相比，近代中国社会经济生活中发生的最大变化，是机器大工业产业的诞生及发展，这是农业文明向工业文明转化的重要标志。但是，这种转型需要大量资本。那么，近代中国工业化启动和发展的资金问题是如何解决的？中国近代缺乏资本原始积累，政府对数量最大也最为活跃的民间资本企业的资金援助极为有限。因此，在近代中国企业特别是民营企业的发展过程中，我们可以看到负债经营是普遍现象，其中不乏长时段大数额的借款。这种现象同时提示我们需要注意另外一个问题，即这些企业在什么情况下借款？这些长时段大数额的借款从何处得到？借贷时需要什么条件？还贷情况又如何？要解决这些问题，都需要关注和研究中国近代资本市场①。遗憾的是，至今为止，关注近代中国资本市场的研究成果极为有限。笔者认为，要回答上述这些问题，最好的办法就是选择单个企业进行深入和具体的分析。分析单个企业的债款虽不能代表全部，但不做单个企业债款的分析却根本无法回答上述问题。因此，本文选择轮船招商局为分析对象，通过分析轮船招商局在近代中国所负债款的情况，来观察近代中国的资本市场。
轮船招商局是近代中国最早成立的机器民用企业。在近代中国，轮船招商局先后经历了晚清、民国北京政源于：大学生论文查重www.7ctime.com
府时期和南京国民政府时期三个阶段；体制方面历经官督商办、商办、国营和股份制改造，在近代中国企业中具有相当的代表性。这里选择1937年前招商局所负债款情况进行分析，借以观察近代中国的资本市场情况。之所以选择1937年前，是因为1937年后进入战争时期，战后很快出现恶性通货膨胀，企业的发展较为特殊的缘故。下面，我们分别从晚清和民国两个时期切入来考察1937年前招商局借款的构成和特点。