试谈综述财务目标论述综述学术
最后更新时间:2024-01-18
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论文导读:目标观点。潘经民(1996)结合我国改革开放的实际情况,提出了体现人本思想和社会责任的超利润目标是我国企业财务管理发展的重要方向。然而,这一时期的理论尚不成熟,这些都是我国在认识到“利润最大化”目标缺陷之后的有益探索,为以后的研究做了铺垫。王庆成(1999)通过对“经济效益最大化”、“利润最大化”、“企业价值最大化
财务目标它既是财务管理的一个理论问题,同时也是一个重大的现实问题。对于财务目标的准确表述,学术界历来众说纷纭,没有定论。因此本文对其理论研究现状及主要观点进行了梳理分析,并在此基础上提出了自己的看法。
第一,单一目标观点。潘经民(1996)结合我国改革开放的实际情况,提出了体现人本思想和社会责任的超利润目标是我国企业财务管理发展的重要方向。然而,这一时期的理论尚不成熟,这些都是我国在认识到“利润最大化”目标缺陷之后的有益探索,为以后的研究做了铺垫。王庆成(1999)通过对“经济效益最大化”、“利润最大化”、“企业价值最大化”以及“股东财富最大化”的比较研究,认为我国企业现阶段理财目标的较好选择是在一定约束条件下的股东财富最大化。
第二,权变的观点。雷新途、李世辉(2007)依据现代契约理论分析范式,认为因契约不完备性出现的“剩余”问题,致使财务目标的实质应为“剩余盈余”的最大化,由此,特定状态对应特定缔约主体为主导的财务目标。
第一,就企业实体本身和财务领域而言的财务目标理论有如下一些:利润最大化(陈毓圭,1992);经济效益最大化(王化成,1991);可持续发展能力最大化(李端生,李占国,1998)和EVA(经济增加值)最大化(艾志群,2002)等。
第二,以股东为价值取向的财务目标。这类理论主要有:股东财富最大化(陈毓圭,1992);每股股利最大化(姚永明,李旭东,1994);所有者财富最大化(郭复初等,1997)等。
第三,考虑到企业社会责任的财务目标理论。主要包括:企业价值最大化(王化成,1999);投资者,经营者和社会利益最大化(朱海芳,1996)和相关者利益最大化(李心合,1999)等。
主要理论观点评述
第一,利润最大化。利润最大化这一目标既反映了企业的基本要求,又便于操作和考核评价。但事实上,这种观点片面地将“利润”理解为企业的财富,具有一定的局限性。因为,这种观点至少存在三个问题:一是没有考虑利润取得的时间;二是没有考虑所获利润和投入资本额的关系;三是没有考虑获取利润和所承担风险的大小。
第二,每股收益最大化。60年代西方企业财务目标逐渐发展成为每股收益最大化,这样的财务目标在科学性上更进一步。首先,这里的收益有时间概念,它是一定时间内所获得的收益额。其次,每股收益充分反映了投资额与获利额之间的比例关系。然而其局限性是没有充分体现未来获取收益的风险性,同时可能会损害到企业其他产权主体的利益。
第三,股东财富最大化。80年代后,不少公司以使股东财富最大化作为财务管理的中心目标,这种目标克服了利润最大化目怎样写毕业论文www.7ctime.com
标观的一些缺点。但是,该目标仍然存在着以下不足:适用范围上有限制;过分地强调了公司股东的利益,而可能忽视或损害与公司相关的其他利益集团的利益;股票市价受到各种因素的综合影响等。
第四,企业价值最大化。许多学者主张采用企业价值最大化作为企业的财务目标,该理财目标具有其合理性。企业价值最大化目标就是通过充分发挥财务管理的职能,促进企业长期稳定发展,不断提高盈利能力,实现企业资产总价值最大。然而以企业价值最大化作为企业的财务目标也有其明显不足:企业的价值难以度量,再者以此作为企业财务目标在实践上也难于控制。
(作者单位:西南财经大学)
财务目标它既是财务管理的一个理论问题,同时也是一个重大的现实问题。对于财务目标的准确表述,学术界历来众说纷纭,没有定论。因此本文对其理论研究现状及主要观点进行了梳理分析,并在此基础上提出了自己的看法。
一、我国财务目标研究现状
从国内来讲,有关财务目标的研究开始于八十年代,改革开放的有利环境既促进了经济发展,也带动了我国会计理论研究的迅速繁荣。在九十年代以前,关于财务目标的研究仅仅还只是一个起步,理论研究仍然较少,不到20篇,但是一直呈现一个上升的趋势。从01年开始,年度文献总量突破100篇,并于06年达到顶峰。目前,国内关于财务目标的争论主要集中在“股东财富最大化”、“企业价值最大化”与“利益相关者最大化”之间。第一,单一目标观点。潘经民(1996)结合我国改革开放的实际情况,提出了体现人本思想和社会责任的超利润目标是我国企业财务管理发展的重要方向。然而,这一时期的理论尚不成熟,这些都是我国在认识到“利润最大化”目标缺陷之后的有益探索,为以后的研究做了铺垫。王庆成(1999)通过对“经济效益最大化”、“利润最大化”、“企业价值最大化”以及“股东财富最大化”的比较研究,认为我国企业现阶段理财目标的较好选择是在一定约束条件下的股东财富最大化。
第二,权变的观点。雷新途、李世辉(2007)依据现代契约理论分析范式,认为因契约不完备性出现的“剩余”问题,致使财务目标的实质应为“剩余盈余”的最大化,由此,特定状态对应特定缔约主体为主导的财务目标。
二、财务目标的主要观点梳理及评述
我国财务目标理论总述。我国理论界对财务目标的表述一直是百家争鸣的局面。为了便于说明, 本文根据现有材料将主要观点分为以下三类。第一,就企业实体本身和财务领域而言的财务目标理论有如下一些:利润最大化(陈毓圭,1992);经济效益最大化(王化成,1991);可持续发展能力最大化(李端生,李占国,1998)和EVA(经济增加值)最大化(艾志群,2002)等。
第二,以股东为价值取向的财务目标。这类理论主要有:股东财富最大化(陈毓圭,1992);每股股利最大化(姚永明,李旭东,1994);所有者财富最大化(郭复初等,1997)等。
第三,考虑到企业社会责任的财务目标理论。主要包括:企业价值最大化(王化成,1999);投资者,经营者和社会利益最大化(朱海芳,1996)和相关者利益最大化(李心合,1999)等。
主要理论观点评述
第一,利润最大化。利润最大化这一目标既反映了企业的基本要求,又便于操作和考核评价。但事实上,这种观点片面地将“利润”理解为企业的财富,具有一定的局限性。因为,这种观点至少存在三个问题:一是没有考虑利润取得的时间;二是没有考虑所获利润和投入资本额的关系;三是没有考虑获取利润和所承担风险的大小。
第二,每股收益最大化。60年代西方企业财务目标逐渐发展成为每股收益最大化,这样的财务目标在科学性上更进一步。首先,这里的收益有时间概念,它是一定时间内所获得的收益额。其次,每股收益充分反映了投资额与获利额之间的比例关系。然而其局限性是没有充分体现未来获取收益的风险性,同时可能会损害到企业其他产权主体的利益。
第三,股东财富最大化。80年代后,不少公司以使股东财富最大化作为财务管理的中心目标,这种目标克服了利润最大化目怎样写毕业论文www.7ctime.com
标观的一些缺点。但是,该目标仍然存在着以下不足:适用范围上有限制;过分地强调了公司股东的利益,而可能忽视或损害与公司相关的其他利益集团的利益;股票市价受到各种因素的综合影响等。
第四,企业价值最大化。许多学者主张采用企业价值最大化作为企业的财务目标,该理财目标具有其合理性。企业价值最大化目标就是通过充分发挥财务管理的职能,促进企业长期稳定发展,不断提高盈利能力,实现企业资产总价值最大。然而以企业价值最大化作为企业的财务目标也有其明显不足:企业的价值难以度量,再者以此作为企业财务目标在实践上也难于控制。
三、思考与展望
综合来看,以上的财务目标分别从不同角度提出了不同的观点,这是众多财务理论研究者和财务实务工作者的劳动和智慧结晶。而各种目标观都在不同时期、不同程度和不同角度指导并规范着财务行为,为财务理论的发展和财务实践的成功作出了一定程度的贡献。财务目标的制定不仅考虑企业的发展,更考虑到企业的外部经济社会环境和社会责任,财务目标受到外部制度环境的制约和影响,所以把服务社会纳入财务目标可以使企业在各项经济政策的变更和社会环境的完善中做出正确的决策,以此促进企业自身的发展。最后,财务目标还体现为以多种指标综合反映企业的财务状况。但财务目标的所有观点和理论都既有合理性又存在一定的不足,难以达成共识。笔者认为,研究者忽视了这样一条原则:具体问题具体分析。故在此提出自己的一条研究思路, 即区别不同的企业情况,合理确定财务目标,不能一概而论。(作者单位:西南财经大学)