谈述应用于量化投资模型运用于提高资产收益

论文导读：
摘要：本论文的目的是探讨一种简单易行的量化投资方法去提高不同资产类别的风险调整后收益。为了验证方法的可行性，笔者选用了数据更为丰富的美国证券市场作为研究对象。本量化投资方法是采用一个简单的移动平均线（MA）时间模型，用该模型对美国各种公开交易指数如摩根史坦利国际远东（MSCI EAFE）指数，高盛商品指数，美国房产投资指数（NAREIT）和美国10年期的国债收益等五种指数进行测试。
关键词：移动平均线风险调整收益量化投资模型

一、高风险资产的长期持有对投资者造成的损失

中国股市向来就是过山车式的走向，尤其是2008年的股市，从最高点6120点一路跌至1664点。同样，作为金融危机的发源地的美国，S&P 500 指数下跌了约37%。更为可怕的是，由于所有类别的资产都大幅度地下跌，不同资产的多样化配置本可以带来的正常利润现在却完全消失殆尽。比如说，摩根史坦利国际远东（MSCI EAFE）指数，高盛商品指数，美国房产投资指数（NAREIT）都有超过了36%的下跌。更为普遍的是，G7国家都经历了股票市场市值短时间蒸发了75%以上的痛苦，而这75%的下跌需要投资者在未来实现300%的正增长才能完全抵消。
从不同国家的经济历史来看，在经济萧条时期的资产都呈现了大幅度下降，这向我们表明了一个事实，长期持有某种特定风险的资产并不一定是个聪明的举动。当分析美国上述各种指数长期收益的时候，我们就会发现，绝大部分的资产收益虽然每段时期波动不同，但长期来看，都可以得到很好的长期收益率，而更为惊人的是，不同资产的长期收益率居然十分接近。当然，由于债券的低风险，其长期的收益要低于其他指数。但从风险的角度来看，当我们仔细分析这些指数的最大跌幅（表一）时，可以看到几乎每个指数在某年都会有超过40%的跌幅，同样，债券除外。

二、量化投资模型用于调整各资产的收益

如前文所述，本文将会通过移动平均时间模型这种非常简单的量化模型来测试其管理风险的能力。为了更好地测试此模型，笔者认为需要如下几个条件以确保此模型简单易行：1、纯粹的计算机制；2、对每个资产类别使用同样的参数和模型；

3、为唯一的可变量；4、所有数据不包括分红，且每月更新一次。

移动平均线型的交易系统是最为简单和流行的趋势交易系统，最常用的参数是200天移动平均线。因此，笔者采用的计算规则如下：

1、购买原则：当月平均价大于10个月的A

2、卖出原则：当月平均价小于10个月的A

为了描述本量化时间模型的特点和逻辑，笔者采用了超过100年的各资产市场收益率来进行测试。通过表二看出，本量化时间模型不仅提高了复合收益率，还同时降低了风险。
可见，量化投资模型优化后达到了很好的收益数据。其中一个显著的特征是降低了风险。具体来看，我们使用“购买后长期持有法”和“量化时间交易模型”来进行对比，并对各资产进行均等份额配置。通过对上述指数同段时期的测算，可以发现量化时间交易模型能够在绝大多数时间区间里保证资产组合至少拥有60%以上的净值。而购买后长期持有配置常常会有约50%的资产跌幅。
　摘自：写论文www.7ctime.com
　三、结束语
一个非主观性的，量化交易模型将在降低风险的基础上对收益实现正影响。也就是说从理论上来看，除了通过多样化配置实现低风险收益，还可以尝试通过简单易操作的量化移动平均时间模型来提高风险调整后的收益。
参考文献：
龚六堂：《动态经济学方法》，北大出版社，2002
田益祥，金融市场计量经济学，中国市场出版社，2011
[3]拉斯·特维德：趋势投资50年，2012