简化产业上市公司融资结构与投资行为关系

论文导读：化产业产出量较大，呈现投资过热的现象。文化产业进入壁垒较低，文化产品良莠不齐，多为跟风从众型投资，整体水平不高。四、文化产业上市公司融资结构与投资行为的关联文化产业上市公司投资与其他产业不同，所以文化产业上市公司的融资结构及投资行为的特征存在一些特性。融资结构及投资行为的特征之间存在紧密的联系。（
【摘 要】 我国文化产业发展前景广阔，但发展水平不高，相关企业要想发展，需要良好的融资环境，通过融资进行投资，以获得健康、快速的成长。文章通过对文化产业上市公司融资结构与投资行为关系的研究，明确我国文化产业融资与投资存在的理由，分析理由并提出相应的政策倡议，以推动我国文化产业的健康、持续和稳定发展。
【关键词】 文化产业； 上市公司； 融资结构
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世界各国重视以物质力量为基本导向的传统发展形式，同时也重视通过文化产业的发展满足人们的精神需求，将精神文化产业的建设放在重要的地位，文化产业成为一个国家财富的主要组成部分之一。世界各国的文化产业发展极为迅速。随着经济发展速度的不断提高，人们物质需求满足之后，对精神消费产生了越来越多的需求，我国文化产业开始兴起，但是相比发达国家，我国文化产业的发展水平不高、规模小、数量少、竞争力弱。我国文化产业相关企业要想健康成长，需要良好的财务模式，通过适当、健康的融资行为，不断投资，获得成长。本文通过对文化产业上市公司融资结构与投资行为关系的研究，明确我国文化产业融资与投资存在的理由，分析理由并提出相应的政策倡议，从而推动我国文化产业的健康、持续和稳定发展。

一、研究文化产业上市公司融资结构与投资行为关系的必要性

我国文化产业开放经营比较晚，尚未形成良好的产业氛围。以前文化企业是国家的舆论工具，受到严格制约，文化企业并非是严格作用上的自主经营。直到21世纪，在物质财富较为丰富的条件下，面对着人们对于精神财富越来越强烈的需求，国家才对文化产业进行重点的政策扶持，文化产业得到了一定的发展，文化企业纷纷由事业单位性质转向股份制公司企业，文化类企业逐渐成为自主经营、自负盈亏的现代企业，将盈利作为文化企业经营的一个重要目标。
我国文化企业经营机制的转变，脱离了以国家拨款为主的事业财务模式，当务之急便是解决文化企业融资理由，这样才能自主存活和发展。在良好的融资渠道支持下，才能进行适当的投资，不断发展，提升文化企业的竞争能力。我国目前正处在转型阶段，在特殊市场环境下，对文化产业这一新兴行业的融资结构对其投资行为的影响研究极为重要。

二、我国文化产业上市公司的主要资金渠道

(一)国家财政拨款

文化产业在第三产业中比重越来越大，地位越来越重要，国家越来越关注和支持文化产业的发展，通过对文化事业的投入，以期带动和推动其他产业的成长。我国政府对于文化产业每年的投资增长幅度都在15%以上。政府财政拨款对文化产业的发展起的作用非常大，主要针对公益性较强的投资方面，投入大、风险高、回收期长、收益低的文化基础设施投资。

(二)资本市场直接融资

文化产业上市公司，通过内源融资获得资金。虽然文化产业风险较大，但良好的发展前景可以吸引一些有远见、敢冒险的投资者。

(三)民营资本与外商投资

鉴于文化企业不是完全作用上的自由经营，所以民营资本及外商投资于文化产业时，会受到一些限制，投资规模一般较小。政府虽然鼓励民营资本及外商投资于文化产业，但同时也明确了对民营资本及外商投资于文化产业的规范监管，相信随着政策和制度的逐渐规范和完善，这些门槛会越来越低。

(四)银行融资

文化产业投资具有一定的风险性，而银行贷款具有谨慎性，在文化项目风险评估与融资担保方面都会遇到一些理由，所以文化产业上市公司申请商业银行贷款存在很大的困难。尽管如此，银行融资目前仍是文化产业上市公司融资的主要形式之一。由于金融行业竞争越来越激烈，商业银行对文化投资贷款力度越来越大，推出了文化创意产业贷款等新产品。

(五)风险投资

文化产业投资的收益高，投资回报时间长，但风险大，投资失败率甚至超过50%，所以完善的风险投资运作可以实现文化产业高风险和高收益的统一。

三、文化产业上市公司投资的特点

文化产业上市公司以前大多是国家的重要舆论工具，现在仍然受到一定的管控，另外我国文化产业上市公司理应是自主经营的以盈利为根本目的的企业，所以文化企业在我国有较为独特的投资特征，表现如下：

(一)文化产业上市公司具有高投资、长周期、高风险的特点

例如大型出版集团的选题立项、开发和投入，也会面对较大的市场风险；还有影视制作，拍摄工作需要大量的资金投入，进行拍摄、取景、剪辑等，后期的完善、推广、发行也需要巨大的投资。文化产业上市公司存在投资回收期较长的理由，投资时先期投入的资金难以获得即时的回报，而且往往投资效应的产生依赖于市场运作，风险较大。所以我国上市文化企业投资十分谨慎。

(二)投资可以在较长的产业链条上长期分享收益

文化具备明显的延展性和发散性，除了制作者形成的合作链条，另外可以通过延展的产品获益。比如出版一本漫画作品，除漫画图书的本身销售收益，还可以延伸到影视制作、儿童游乐、卡通品牌形象等，获得更为广泛而长远的收益。

(三)文化产业与其他产业融合发展

当今文化产业的数字出版和IT行业结合密切，渗透通讯行业，以工业生产为载体，并为其他行业提供文化塑造、信息宣传等服务。这样就大大扩展了文化产业的领域，从而使得文化产业成为现代服务产业的主要组成部分之一，推动了其他产业的发展。文化产业内部合作趋势加强，报业、图书业、期刊杂志等出版、印刷行业，相互之间的合作尝试和广度都在不断拓展。因此我国文化产业上市公司可以进行相关的组合投资。

(四)进入壁垒低，投资过热

文化产业在我国发展时间不长，但投资者已经感受到消费者巨大的文化需求，大量投资者进入文化产业，这样文化产业产出量较大，呈现投资过热的现象。文化产业进入壁垒较低，文化产品良莠不齐，多为跟风从众型投资，整体水平不高。

四、文化产业上市公司融资结构与投资行为的关联

文化产业上市公司投资与其他产业不同，所以文化产业上市公司的融资结构及投资行为的特征存在一些特性。融资结构及投资行为的特征之间存在紧密的联系。

(一)通过高股利支付率吸引投资者

与论文导读：产业固定资产普遍较少，可供抵押的固定资产少，难以找到合适的担保物。银行对于无形资产的评估存在一定的困难，而无形资产很难用来进行抵押，这样文化企业难以得到银行贷款。（四）文化产业难以获得风险投资风险投资重视可持续高回报的项目，而文化产业回报难以进行预期。文化企业经营的内容一般受政府管制，存在政策限制，风
文化产业投资风险相对应，文化产业上市公司在内源融资采取较高的股利支付率，从而提高投资的回报率。文化投资看起来进入壁垒较低，但具有较多的不确定性，所以不易引进风险回避者的兴趣。为增加投资者对文化投资热情，文化产业上市公司转变利润留存政策，提高股利支付率。

(二)文化产业上市公司更倾向于股权融资方式

由于文化产业上市公司的投资风险较大，而银行贷款通常是风险回避的，对于公司的风险十分敏感，对于公司贷款风险审核比较严格，这样文化产业上市公司债务融资的困难较大。所以在融资渠道的选择上，文化产业上市公司倾向于股权融资，负债水平较低，所以文化产业上市公司负债对投资的作用有限。

(三)文化产业上市公司获得的短期投资多

文化产业的投资风险相对较大，投资者对于文化产业公司长期发展的信心不足，倾向于短期的贷款，回避长期投资带来的高风险。这样文化产业上市公司获得的融资多为短期债务。为了与债务相匹配，文化企业投资出现了回收期短的项目较多的现象。所以当前文化产业市场上优质可持续项目比较少。

五、我国文化产业上市公司融资的主要理由

(一)政府对文化产业的支持力度有待于加强

政府虽然对文化产业财政拨款不断增长，但与我国文化产业的巨大需求相比，总额仍然偏小，相比发达国家存在较大的差距。国家财政对我国文化产业的支持力度有待于加强。公益性文化事业需要政府必要的基础投资，以推动我国文化产业的长远可持续发展。另外，文化产业在我国发展时间不长，缺乏政府配套政策支持。政府对于这一发展中的产业持谨慎态度，难以制定出长期配套政策推动文化产业的发展，政府需要结合我国国情对文化产业进行深入调研，引导社会资本进入我国文化产业，深化文化体制改革，帮助文化产业进行融资。

(二)文化产业上市公司融资存在诸多理由

我国文化产业上市公司规模偏小。文化产业上市公司具有高风险、高收益的特征，而我国股市缺乏对于此类投资领域的研究及创新金融产品，文化企业利用资本市场融资，缺乏成熟的资本市场。文化产业上市公司应该成为市场主体，独立进行经营决策，但我国文化产业上市公司仍然在一定程度上受到国家监管，甚至一些国有文化上市企业兼有政府职能，文化产业上市公司难以制约市场风险，难以成为文化市场的投融资主体。

(三)难以通过抵押方式获得银行贷款

文化产业固定资产普遍较少，可供抵押的固定资产少，难以找到合适的担保物。银行对于无形资产的评估存在一定的困难，而无形资产很难用来进行抵押，这样文化企业难以得到银行贷款。

(四)文化产业难以获得风险投资

风险投资重视可持续高回报的项目，而文化产业回报难以进行预期。文化企业经营的内容一般受政府管制，存在政策限制，风险难以制约。国有文化企业即便上市经营，产权仍然存在不明晰的地方，这样就难以进行风险投资。

(五)文化产业相关法律法规不完善

我国缺少针对文化产业的担保法规，当前文化产业法规体系与国外难以接轨，文化产业一些即时的政策与过时的法律法规形成冲突，文化产品的盗版活动屡禁不止，公众版权意识淡薄，文化产品知识产权保护不力。

六、缓解我国文化上市公司融资理由推动投资的倡议

(一)政府财政通过加大投入力度完善各项配套措施

政府应加强对文化产业发展的论证、规划和调控，高瞻远瞩，加大对于文化基础设施的财政投入，加强文化产业基础建设。政府应对处于幼稚期的我国文化产业实行减免税等优惠政策的扶持，推动其快速发展，放宽准入标准，鼓励社会资本进入我国文化产业，实现多元化文化产业融资，拓宽文化企业融资渠道。完善市场机制，推动文化产业的公平市场竞争。

(二)鼓励我国文化企业进行上市融资

继续深化文化体制改革，厘清国有文化企业与政府的关系，倡导市场主体的自我激励机制。积极推进有条件的文化企业上市融资，充分利用资本市场的投融资平台吸引风险投资者的关注。

(三)鼓励金融机构推出适合文化产业的融资新产品

在金融业竞争激烈的今天，鼓励金融机构进行金融创新，加强信用制度建设，建立无形资产质押模式，围绕专利权、著作权、销售合同及相应的流探讨适合文化产业的融资模式，引导银行贷款资金支持文化产业。

(四)鼓励社会资本进入文化产业

通过改革，放宽民间资本进入文化产业的限制，吸引和鼓励民间资本以直接投资、间接投资、项目融资和兼并收购等形式进入竞争性文化行业，积极培育多元的文文化产业上市公司融资结构与投资行为关系由提供海量免费论文范文的www.7ctime.com,希望对您的论文写作有帮助.化产业市场主体。对于原创性、创新性和实验性项目，政府应给予政策支持。

(五)加强文化产业的监管

完善文化产业监管体系，切实保护知识产权及相关权益，保障投资者获得应有的收益，降低文化产业融资的风险，从而吸引社会资本进入文化产业。
结束语
人们对于物质产品和精神产品都存在着强烈的需求，物质产业发展到一定程度之后，文化产业便会快速崛起，并在社会经济生活中起到重要的作用，成为第三产业的核心内容之一。我国文化产业刚刚起步，所以文化公司通过融资获得快速增长是必要的，关于文化产业上市公司融资结构对其投资行为的影响研究，有助于我国文化产业上市公司寻找更适合的融资渠道，为我国政府扶持文化产业发展提供有价值的参考，从而推动我国文化产业可以在良好的融资环境下加大投资，获得健康、持续和稳定的发展。
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