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浅议基于偏最小二乘的虚拟经济对实体经济影响

论文导读:

基于偏最小二乘的虚拟经济对实体经济影响研究摘 要:基于1992年至2011年相关数据,研究我国虚拟经济对实体经济的影响。在阐述虚拟经济对实体经济产生影响的理论基础上,建立虚拟经济评价指标体系及实体经济评价指标体系;构建以实体经济各评价指标为因变量,以虚拟经济各评价指标为自变量的多因变量对多自变量的偏最小二乘回归模型;实证结论表明:虚拟经济对实体经济影响的程度很高,虚拟经济各部分对实体经济各部分既有积极推动的影响作用,也有负向阻碍的影响作用。
  关键词: 虚拟经济;实体经济;影响研究;偏最小二乘法
  1003-7217(2013)04-0089-06
  一、文献述评
  虚拟经济的本质作用是服务于实体经济。在相关研究中,大部分文献关注虚拟经济的发展本身、基于偏最小二乘的虚拟经济对实体经济影响由专注毕业论文与职称论文的http://www.7ctime.com提供,转载请保留 .虚拟经济和实体经济发展过程中两者的关系等理由,而虚拟经济对实体经济的影响并没有得到足够的关注。
  国际对虚拟经济影响实体经济所进行的研究侧重于单个金融因素、金融发展对经济增长影响的研究及两者之间的关系研究。20世纪60、70年代,西方学者主要从宏观层面上研究金融对经济增长的影响及两者之间的关系,戈登史密斯(Goldsmiths)对金融发展与经济增长之间的关系进行了实证研究,结果表明两者之间存在正向的相关关系,但不能表明金融发展影响经济增长,且此处的金融发展是从金融结构及数量上衡量[1]。麦金龙(Mckinnon)提出了金融抑制理论,该理论最核心的观点即是金融抑制对经济增长起到了阻碍作用[2]。爱德华·肖(Edward S Shaw)提出了金融深化理论,他对金融中介与经济发展两者之间的相关关系进行分析[3]。
  20世纪后期,学者们将研究热点放在金融发展对经济增长的影响及其传导机理上,并且相关研究突破了传统的经济增长理论。Romer、Lucas、Levine等人提出和深化了金融部门的AK内生增长模型、全要素生产模型等理论框架。Galderon、Lin选取了109个不同发展程度的国家相关数据进行实证分析,认为这些国家的金融发展水平与经济增长水平之间存在双向的因果关系[4]。Halifa和Y浅议基于偏最小二乘的虚拟经济对实体经济影响ousif从另一个角度对发展中国家相关数据进行实证分析,得出类似结论[5]。P.J Dawson依据生产函数,搜集 44个国家的面板数据进行实证分析,得出金融发展能够推动经济增长的结论,同时经济增长也会产生对金融服务的需求[6]。Erdal Demirhan、Oguzhan Aydemir对土耳其季度数据做误差修正模型以及脉冲响应函数,实证结论认为经济增长与金融发展互为因果[7]。
  在国内,伍超明从传统货币数量论学说的缺陷出发,通过构建货币、虚拟经济和实体经济关系框架及模型,发现虚拟经济发展与实体经济发展经常性地呈现背离的状态[8]。刘骏民、伍超明在对有关股票市场和实体经济两者间相互背离的研究成果进行总结的基础上,运用我国现行数据构建货币、虚拟经济与实体经济关系的模型,论证了虚拟经济与实体经济背离现象的存在和理由[9]。成思危认为虚拟经济就其本身而言对实体经济既有推动作用又有危害作用,是一把双刃剑[10]。袁国敏认为虚拟经济适度发展推动实体经济的发展,即虚拟经济能够为实体经济发展提供融资条件,推动资源的优化配置、经济效益的提高和产业结构调整,以及降低实体经济的成本[11]。
  已有研究为本文的研究提供了坚实的基础,但研究过程中:研究两者的相关关系居多,对其中的因果关系研究相对较少;在已有的因果关系研究中,对实体经济的影响通常以GDP单一变量进行测度居多,而几乎没有将推动经济增长当做系统性进行研究,以致于模型设定时,忽视了被解释变量的多元性。基于此,本文在已有研究的基础上,力求做如下两个方面的工作:
  一方面,阐述虚拟经济对实体经济的作用机制并且从不同的维度对虚拟经济、实体经济进行测算。国内外学者广泛研究的是金融因素对经济发展的影响,本文力求以虚拟经济整体为主体对实体经济进行研究,不仅包括金融因素,而且包括其他虚拟经济的方面,这就使得虚拟经济和实体经济都需要从多维度进行测算,进而进行虚拟经济对实体经济的影响作全面综合的实证分析。
  另一方面,从研究策略的角度,本文力求突破传统的单因变量对多自变量的多元回归模型,构建虚拟经济对实体经济影响的偏最小二乘回归模型。偏最小二乘回归模型,集中了主成分分析、典型相关分析和线性回归分析策略的特点,提供了一种多因变量对多自变量的回归策略,该种策略为虚拟经济影响实体经济的理论提供了可靠的证明。
  二、基于偏最小二乘法的模型设定
  (一)模型设定原理
  基于本文研究目标是虚拟经济对实体经济的影响,故设定模型时依赖如下两个基本假设:
  假设一:虚拟经济通过一定的机制对实体经济产生作用
  一方面,虚拟经济汇集资金通过对资源(各种资金)进行配置,实现实体经济的发展。虚拟经济通过各种金融工具及金融衍生产品(期权、期货、远期等),对实体经济各部门存在的风险进行转移规避,这在一定程度有利于减弱实体经济波动程度。虚拟经济运用一定的虚拟资本,从而通过某些途径和传导机制调节实际资本的流动过程,对各种重要的资源进行优化组合和优化配置。资源的优化配置对推动三次产业结构、货物与服务产品结构、技术结构的转型有着重要作用,进一步推动国民经济协调发展,这是虚拟经济发展对实体经济发展的正面推动作用的传导途径[12]。另一方面,虚拟经济的资本化定价干扰了实体经济的定价机制,从而影响实体经济发展。虚拟经济领域内,定价是资本化的定价方式,在金融创新与发展的不断加深、金融衍生产品的不断开发过程中,导致虚拟资本与实物资本之间收益的差距持续扩大,进而潜在较大的系统性风险,随着传递效应的增加,资本化的定价方式干扰了实体经济的定价机制,从而影响实体经济的发展。
  假设二:虚拟经济和实体经济的发展均需要多维度测算从虚拟经济所涉及的产品来看,虚拟经济包括了资本市场、货币市场、外汇市场、保险市场、房地产市场等大部分金融权益资产的交 全文地址:http://www.7ctime.com/qhsclw/lw14261.html
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