试议会计信息透明度与资源配置效率

论文导读：况有所好转，略微高于平均值。3.2回归分析通过对会计信息透明度及资源配置模型的回归结果进行分析可以得出：对594家上市企业进行考察时，企业会计信息的透明度每上升一个百分点，实际汇集的资金就会相应增加0.1274个百分点；对661家上市企业进行考察时，企业会计信息的透明度每上升一个百分点。实际汇集的资金就会增
摘 要：本文以深圳的证券交易所所披露信息的考核结果、该市上市企业股票采用配股与增发的方式实际汇集的资金分别代表会计信息透明度及资源配置效率，并根据该市主板上市企业的相关数据进行实证研究。望研究的相关结果能够为相关企业或个人提供有价值的参考。
关键词：会计信息；透明度；资源配置；效率
企业透明度的组成部分之一即为会计信息的透明度。透明度高的会计信息能够有效减少市场信息不对称的现象，并在同时降低投资者需承担的预期风险，让投资者做出的决策具有理性与价值，从而提高资源的配置效率。我国上市企业会计信息的透明度又对资源配置的效率有着怎样的影响呢？本文以深圳市主板上市公司为研究样本，通过实证对会计信息透明度与资源配置效率进行了研究。

一、文献回顾和研究假设

按照资本市场的有效理论，参与市场的企业个体能够在特定的时点上保证掌握的信息具有一致性是保障市场具有有效性的基础。市场有效性的前提有以下几点：第一，信息具有公开有效性。第二，信息传播具有有效性。第三，接收信息的一方对信息做出的判断需具有及时性、一致性及合理性。第

四、接收信息的一方所实施的投资要具有有效性。

Wurgler认为，提高资源的配置效率能够让具有高资本汇报率的企业追加投资，相反，低资本回报率的企业会较少投资。陈汉文及周忠胜对199～2004年深圳与上海的上市企业进行取样研究发现，证券市场资源配置的效率与会计信息的透明度有着密切的关系，会计信息的透明度越高，资源配置的效率也会越高。
假如社会的总资本保持不变，则货币资金会流入发展健康及运营效益良好的企业，促使资金的使用效率提高。会计信息的透明度对上市企业而言是改善信息不对称现象，从而达到融资目的，降低融资成本的重要保障。而对投资者而言，会计信息判断是否投资或具体投资金额的重要依据。所以，假设其他条件一致，会计信息的透明度会对资源配置效率产生直接的影响。

二、研究设计

2.1 会计信息透明度变量的衡量

我国的资本市场具有特殊性质，需找出适合我国上市企业间信息披露优劣的替代变量。深圳市每年都是从合法、及时、准确、完整、真实及公平等方面进行企业信息透明度的考核，这样信息考核出的相关结果能够较为全面地覆盖会计信息的质量要求。信息披露指数表示企业在自愿情况下的披露水平，其具有完整性及真实性的特征；盈余质量具有及时性、真实性及准确性的特征。所以，深圳市证券交易所的信息披露结果能够比较全面地代表该市上市企业的会计信息透明度的指标，本文将以此替代会计信息透明度的变量。

2.2 样本的选择及数据的来源

考虑到新会计准则中的会计科目、计量属性、财务指标及计算标准，所以选择2007～2008年为样本期间。选用我国证监会颁布的行业分类准则，按照《上市公司行业分类指引》确定上市企业相关数据范围。排除金融行业及数据不建全企业后的A股上市企业即为该样本的范围。按这样的原则进行剔除之后，该样本的范围还剩下1255家上市企业。本文主要以着1255家企业的数据进行实证研究。
资源配置效率的相关数据主要来自于WIND数据库，会计信息透明度的相关数据则来自深圳市证券交易所网站上公布的信息披露、诚信与主板诚信档案、信息披露的考评及上市企业信息披露考核结果。

2.3 变量的定义及模型的设定

资源配置为因变量，用符号ECP表示，无预期系数符号，其含义及计量为：上市公司每股股票采用配股与增发的方式实际汇集的资金；会计信息透明度为解释变量，用符号TRAN表示，预期系数符号是+，其含义及计量为：根据深交所信息披露的考评结果，优秀、良好、及格和不及格分为3、

2、1、0。

因此，资源配置效率的模型为：EPCt=α0+α1TRANt+εt，（其中t=2007与2008）

三、实证的检测与分析

3.1 统计分析

通过对会计信息透明度及资源配置效率的模型变量特征研究可以得出：
2007～2008年间，深圳市的上市企业在会计信息透明度方面平均都保持在接近良好的水平上，07年会计信息的透明度比08年要高一些。上市公司平均每一万股汇集的资金是1，28

6.0000元，08年的情况有所好转，略微高于平均值。

3.2 回归分析

通过对会计信息透明度及资源配置模型的回归结果进行分析可以得出：
对594家上市企业进行考察时，企业会计信息的透明度每上升一个百分点，实际汇集的资金就会相应增加0.1274个百分点；对661家上市企业进行考察时，企业会计信息的透明度每上升一个百分点。实际汇集的资金就会增加0.0689个百分点。总的来说，上市企业会计信息的透明度每上升一个百分点就能使融资的机会增加至少0.0689个百分点。
结束语：透明度高的会计信息是使得证券市场保持高效运转的保障基础，且引导着资源在资本主义市会计信息透明度与资源配置效率由专注毕业论文与职称论文的www.7ctime.com提供,转载请保留.场中的配置方向。会计信息透明度的高低不仅与投资方的实际利益紧密相连，还关系到社会资源的配置效率，直接影响市场运转的秩序及健康。通过实证研究发现，企业会计信息的透明度越高，会计信息的可信度、准确度及效度就会越高，投资者对该企业的投资倾向也会越大，从而使得资源配置效率不断提高。
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