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简谈赵劲松:投资是艺术与技术有机结合

最后更新时间:2024-01-19 作者:用户投稿原创标记本站原创 点赞:6429 浏览:20922
论文导读:
所有私募股权投资中的战略设计与运作,都需要高深的技巧,只有当主导者达到一定功力之后,其工作成果才能成为可供借鉴和欣赏的艺术品。每个投资人的投资行为,都有着不同的期待、不同的先在性、不同的当下性和不同的观察背景。项目的“陌生化”、技术的“奇观化”、风控的“复杂化”,让他们的每一次投资之旅都显得格外不同。
11月13日晚7时,美院美术馆,“安迪·沃霍尔艺术展暨品鉴酒会”即将开幕。镁光灯下的红毯上,人们走动着、交谈着。在这片稍许的喧哗之间,记者收到本次活动嘉宾、上海思致投资联合创始合伙人赵劲松发来的一则微信:“我不能去了’脚受伤,医生说几日内不能动。”
这一消息,让准备借机采访他的记者感到非常遗憾。不过,从来好事多磨难,耐心等待的背后总会有更大收获。几日后的某个凌晨两点,赵劲松从网上发来了几经努力完成的“我的投资观和生活观”自述录音。叙述时间的千回百转,他回忆往事时的绘声绘色,最大限度地化解了这次采访中时空间分离的困难,为记者提供了采访的“现场感”与“想象性”。行业选择的“微笑”曲线
录音中,赵劲松说的第一句话便充满哲学韵味,“投资是非常复杂的,但是,也可以变成简单的。”
众所周知,赵劲松:投资是艺术与技术的有机结合相关范文由写论文的好帮手www.7ctime.com提供,转载请保留.在国际市场上,私募股权基金无论经过怎样的扭曲和包装,以下几个核心要素都不可或缺:职业化的基金管理人,合格的投资者群体、市场化的企业管理团队。私募基金的运作,也被普遍看作是一件极富挑战的事。在赵劲松的投资生涯中,对这方面的顿悟,与他的个人生活盘根错节地交织在一起。
青少年时代的赵劲松爱好很广,如果没有改革开放之初全国上下掀起的“科学报国”浪潮,如今他可能已成为一位画家;如果不是互联网产业风起云涌,如今他可能是一位科学家。其实,投资算得上是技术和艺术的有机结合,年轻时对艺术的追求和后来对技术的执著,对赵劲松最终在投资之路上顺利前行有很大帮助。
上高中的时候,赵劲松的一位数学老师告诉他,做所有数学题时一定要画图,不画图,就不要做数学题。无独有偶,2002年赵劲松在芝加哥大学商学院上学时,讲授战略课的教授也讲到,做战略规划一定要画图,不画图就不能做规划。
对一个人来说,性格决定命运,对企业而言又何尝不是如此。所以,那位芝加哥大学的教授还告诉大家,研究一个企业的时候,首先要把它想像成是一个人,然后去分析和判断这个企业可能是什么性格,并把它绘制成图作为决策依据。
这殊途同归的两次教导,在赵劲松的意识里刻下了深深的印痕。之后他做所有的投资时,都会习惯性地画几幅具有总结提炼性质的图。
在赵劲松所画的图中,其中一幅是用作行业选择的“微笑曲线”。在这条u形曲线的最高两端,一边是“技术”,一边是“服务”,中间部分是“生产制造”环节。他告诉记者,在居高临下的技术和服务行业中,也不是什么都适合投资,应该选择那些门槛很高、市场规模较大的细分行业,比如那些国内市场年度规模不小于10亿美元的细分市场;然后还要进一步挑选出未来三五年内成长性高的行业,最低标准是其成长率要超过GDP增长率;此外,毛利润率是否丰厚也是一个重要的选择标准。
企业选择的“曲棍球棒”曲线
赵劲松画的另一幅图,是用作企业选择的“曲棍球棒”图。他认为,选择企业时,要特别关注它的成长曲线,而这条曲线,有点像曲棍球棒的形状。赵劲松说,他和团队在投资的时候,会主要投那些发展正处于曲线中上升拐点的企业。而在投资前,他们会大量关注刚开始画出曲线的企业,一旦发现有好的行业和好的企业家,就会马上跟进服务。
有些机构不太认同这种过早跟进服务的做法,认为这样做自己很吃亏。但赵劲松不这么想。他坚信,做这些服务的过程中,既能让自己对企业有更深入的了解,又能让企业对投资机构有更深刻的认识,从而在早期就奠定自己的竞争优势。
赵劲松强调,在对企业进行选择时,还要特别重视创业团队的管理水平。在这方面,化工机械专业出身的他,有自己独到的体会,“许多时候,企业的商业模式就像一个化学方程式,而企业家就相当于那个掌握化学方程式的化学家。假设需要投入5种原料才能发生某种化学反应并带来爆炸性的成长,如果企业家只有3种原料,而另外两种原料在基金手上,那么,如何将这5种原料密切组合并让它们如期发生化学反应,创造奇迹,对双方来说都是个不小的挑战。”
确实,基金的创意经验和企业的管理水平,是助推企业成长的密不可分的混合体。在某种程度上,两者的融合能为化学反应提供加温、加热、加压的作用,是促使反应更加快速、更加充分的催化剂。
但如果化学反应所需原料齐备,而实验所依据的方程式却是错误的,化学反应就将无从发生,更无法成功。为此,赵劲松提示各位投资人,—定要正确判断那些掌握方程式的“化学家”的专业水平。
他感叹,创业是一段漫长而艰苦的路程。选择企业的时候,除了关注企业本身的技术水平和管理水平之外,还要特别关注企业家的创业精神及其品格,了解这个人是否具有坚强的意志和快速学习的能力,是否在相关行业拥有丰富的经验和人脉。
赵劲松回忆道,自己在美国工作时,老板所投资的每个企业家,都是在各自行业干了十年以上、绝不回头的坚守者。但是在中国,要找到这样的企业家并不容易,因为很多行业在国内发展还不到十年。
技术选择的角度
没有商业价值的技术,最终也会被证明是没有市场的技术。
对技术企业而言,要知道它是否具有早期投资价值,首先需要了解企业的核心技术是否可以实现产业化,是否具有足够的商业价值,比如,技术所专注的细分市场是不是够大,技术本身的门槛是不是够高。在这方面,赵劲松的经验是:
第一,要看专有技术是不是真的可以成功推向市场。很多技术在实验室、在特定环境下可以试验成功,但当进行规模化生产、走向市场的时候,往往会出于种种理由而夭折。比方说成品率不够高、成本过高,或是某些关键材料的供应量非常有限,这些因素都可能制约技术实现市场化。
第二,要理性判断技术的现实需求,看关键技术是否被市场需要。如果一项技术诞生后需要经过相当长论文导读:的重点,这是长期持续发展的关键。他表示,涉猎多个行业,是各机构在中国私募股权投资产业发展早期的明智选择。现在大家都在摸索适合中国国情的各个行业的创投模式,而在未来十年内,各基金走上专业化的道路将成为必定趋势。“我们投资的时候,一般不会投那些不太熟悉的行业。我们会吃透产业链,对产业链的所有环节进行长期深入
时间才能培育形成市场,这就意味着当下进行投资开发有些太早。十几年前,赵劲松和几位朋友曾做过一种微信类产品,后来之所以失败正是由于那时的市场环境和消费理念还远远跟不上这项技术发展的步伐。
第三,要看企业的技术门槛有多高。投资人要了解企业的专项技术是否受保护,当前市场上有没有可替代品,技术本身有没有足够高的进入门槛。如果别人可以轻而易举地冲进来,你的投资就没有作用了。
赵劲松表示,以上三点,是基金投资早期科技企业时不可忽视的重要考量。
价值链选择的深度
除此之外,赵劲松认为,对“产业链”机会的透析和把握,也是投资机构应当关注的重点,这是长期持续发展的关键。他表示,涉猎多个行业,是各机构在中国私募股权投资产业发展早期的明智选择。现在大家都在摸索适合中国国情的各个行业的创投模式,而在未来十年内,各基金走上专业化的道路将成为必定趋势。
“我们投资的时候,一般不会投那些不太熟悉的行业。我们会吃透产业链,对产业链的所有环节进行长期深入地研究,然后选择性地投入。”赵劲松说。在他看来,每个行业都有自己不同的成长周期,如果投在某个周期末端的话,就算它是一个好的企业,成长率也不会很高。所以,长期跟进某一行业的产业链研究,可以保证基金能够准确把握产业链上相关企业的发展周期和投资机会。
值得注意的是,布局产业链的投资还有一个重要作用,那就是可以保证基金有一个很好的退出机会。赵劲松认为,对于早期创业型企业而言,并不是所有的企业最终都能实现上市,同时,也不是所有的企业家都适合管理上市公司。出于这些现实理由,赵劲松认为,并购退出应当成为投资机构一个很重要的退出途径。
他说,如果我们对一条产业链非常熟悉,就会知道产业链上每个大企业的发展方向、技术路线图、产品路线图以及整体战略的路线图。这样,就能非常好地将早期创投企业与大型企业进行完美地嫁接。