谈述股利中国民营上市公司股利政策实证

论文导读：9-11第二章文献综述及论述浅析11-20第一节股利论述概述11-12第二节论述的进展12-13第三节控股股东不足13第四节我国国有上市公司股利政策探讨13-14第五节民营上市公司的特点14-20第三章实证探讨设计20-26第一节探讨假设20-22第二节探讨设计22-26第四章实证结果及浅析26-40第一节描述性统计结果及浅析26-2
摘要：股利政策是现代财务论述中的核心内容之一,无论国外还是国内一直以来对于股利政策的探讨以未间断,但是股利的相关不足至今没有得到一致的结论,也正因为如此,“股利之谜”引发了国内外学者们强烈的探讨兴趣。随着国内外经济的不断进展,资本市场中也涌现出很多新的现象,使得学者们对于股利政策探讨的不断深入和拓展。关于股利政策的探讨,国外已经有比较成熟的论述基础,而国内的相关探讨起步较晚,对于整个资本市场的探讨主要集中于国有企业的股利政策。因为国内的资本市场建立初期,国有企业基本占据了整个证券市场,由此国有企业的行为特点基本代表了我国资本市场的情况。但是,近几年来民营企业正在迅速壮大和进展,民营上市公司的数量急剧增加,截至2011年年末,民营上市公司的数量已经与国有企业相当,不仅如此,民营企业的经营业绩和盈利能力同样不可小觑。于是,民营企业这支新生力量的崛起带来了很多值得深入探讨的话题。与国有企业不同,民营企业有很多自身独有的特点,最根本的区别在于企业性质,同时这也决定了它们的运营方式和管理方式都与国有企业不同。由于民营企业的最终制约人基本不受来自政府、机关等行政部门的影响,它们的行为方式比国有企业更加市场化。这也是本论文针对民营企业进行探讨的主要理由,希望通过探讨更加符合市场规律的民营上市公司的股利政策,来更加清楚地认识股利政策的影响因素。影响公司股利政策的因素有很多,本论文选择了以治理结构和制约权结构等角度出发,探讨它们与民营上市公司发放股利的联系。民营企业的股权结构、董事会结构等都体现出了其不同的特点,使得我们对于这些特点所带来的股利分配现象和结果产生疑问,由此本论文将会重点探究这些民营上市公司的特点会对他们的股利政策带来何种影响。本论文以2007年到2010年这四年间的民营上市公司为样本,分别进行了二值因变量Logistic回归浅析和多元线性回归浅析,通过Logistic回归我们考证了公司治理结构等因素与民营上市公司派现意愿的联系,进而再通过多元回归浅析考察这些影响因素与民营上市公司股利支付水平的关联。经过实证探讨后,我们发现股权集中度、董事会中管理人员比例和机构持股比例与派现意愿及股利支付水平呈正向相关,而公司制约人的两权分离程度和董事会中独立董事比例与派现意愿及股利支付水平呈负向相关。这些探讨结果表明,由于股权集中程度和两权分离程度较高,民营上市公司的控股股东与中小投资者之间有着不足,控股股东会通过发放股利的形式获取私人利益。但是独立董事能够在董事会中起到制约控股股东的作用,抑制控股股东通过派现形式转移公司资金。而且,为了降低成本,机构持股比例越高的民营上市公司倾向于支付较高的股利。最后,本论文针对优化股权结构、保护中小投资者利益、改善独立董事制度以及强化监管系统等方面提出了相应倡议,希望能够为民营上市公司的健康稳定进展提供一定参考。关键词：民营上市公司论文股利政策论文
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Abstract5-7
第一章 绪论7-11
第一节 选题背景7
第二节 探讨作用7-8
第三节 本论文贡献8-9
第四节 结构安排9-11
第二章 文献综述及论述浅析11-20
第一节 股利论述概述11-12
第二节 论述的进展12-13
第三节 控股股东不足13
第四节 我国国有上市公司股利政策探讨13-14
第五节 民营上市公司的特点14-20
第三章 实证探讨设计20-26
第一节 探讨假设20-22
第二节 探讨设计22-26
第四章 实证结果及浅析26-40
第一节 描述性统计结果及浅析26-29
第二节 变量相关性测试29-30
第三节 多元线性回归结果30-38
第四节 稳健性检验38-40
第五章 探讨结论及倡议40-47
第一节 探讨结论40-43
第二节 政策倡议43-45
第三节 探讨局限45-47
参考文献47-50
后记50-51