简谈横截面资本资产定价模型在中国股票市场实证

论文导读：
摘要：资本资产定价模型(CAPM)主要探讨证券市场中资产预期收益与风险资产之间的相关性，描述资产收益与市场风险在均衡状态下的联系。自产生就在西方发达的资本市场发挥了巨大的作用，成为当代金融学最重要的基础论述之一。上世纪七、八十年代，发达资本市场对其适用性做了广泛的检验。90年代以来，我国开始出现大量的对CAPM的有效性检验，但没有得出统一结论。本论文主要分为三个部分。第一，把国内外学者对CAPM的探讨和检验进行了综述；第二，对CAPM模型做了论述探讨和细化推导；第三，对股票收益率的分布特点、市场的弱式有效及CAPM在上海股票市场的有效性进行了实证检验。本论文探讨目的便是运用能够反映股票市场近年来快速进展的最新数据，来验证CAPM在当前市场的有效性，并以此来指导投资者的投资行为。本论文在实证历程中，运用EViews6.0软件对数据进行了统计特点描述、概率图检验、相关性检验、单位根检验以及时间序列和和横截面回归。综合运用沪深两市近十年的综合指数，对股票收益率分布是否符合正态分布以及中国的资本市场是否有效进行了实证检验，实证结果表明中国市场已基本具备CAPM论述成立的基础条件。对上海股票市场2000年1月至2010年12月的50支股票的月收盘价数据进行时间序列回归和横截面回归的结果表明，上海股票市场符合CAPM所描述的线性联系，但呈现负相关，系统风险对收益率的解释力是有限的，说明市场上还有着其他影响收益率的因素。正是由于负线性相关的结果，CAPM解释了经济危机背景下我国股票市场体现出的高风险低收益现象。关键词：CAPM论文系统风险论文系数论文时间序列回归论文横截面回归论文
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ABSTRACT5-7
第一章 前言7-12

1.1 探讨背景与作用7-8

1.1 探讨背景7

1.2 探讨作用7-8

1.2 文献综述8-11

1.2.1 国外的探讨与成果8-10

1.2.2 国内的探讨与成果10-11

1.3 探讨框架及革新点11-12

第二章 资产组合论述与 CAPM12-30

2.1 资产组合论述12-25

2.

1.1 多样化投资12

2.

1.2 资产组合的均值和方差12-14

2.

1.3 马柯威茨模型的运作历程14-16

2.

1.4 前沿证券组合与最优化不足16-18

2.

1.5 证券组合前沿的几何结构18-20

2.

1.6 具有无风险资产情况下的证券组合前沿20-23

2.

1.7 有着无风险资产情况的期望收益率联系式23-25

2.2 资本资产定价论述（CAPM）25-30

2.1 CAPM 的基本假设条件25-26

2.2 资本市场线26-27

2.3 CAPM 和证券市场线(L)27-28

2.4 CAPM 中的 系数28-30

第三章 CAPM 的实证探讨30-45

3.1 股市收益率的分布特点30-34

3.2 市场的有效性检验34-39

3.

2.1 市场综合指数的自相关检验34-36

3.

2.2 单位根检验36-39

3.3 CAPM 的实证检验39-45

3.1 样本选取39

3.2 探讨策略39-40

3.3 实证检验40-44

3.4 实证结论与浅析44-45

结论45-46
参考文献46-49
致谢49-50
个人简历50