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论啤酒企业并购中财务管理

最后更新时间:2024-03-09 作者:用户投稿原创标记本站原创 点赞:28023 浏览:130469
论文导读:原文出自:中报教育网论文中心 www.zbjy.cn
摘要:随着经济社会的不断发展,我国的市场机制不断成熟,企业并购也成为重要的经营发展措施。然而,在并购过程中,财务管理是一个非常重要的理由,一旦处理不好,经常会对企业的发展造成巨大的负面影响。因此,加强对啤酒企业并购中财务管理的分析和研究,就显得非常重要。本文主要对啤酒公司并购中的财务进行了分析,希望对类似啤酒公司并购财务管理有所帮助。
关键词:啤酒企业 并购 财务管理
在企业管理过程中,财务管理是核心内容。特别是在企业的并购过程中,加强企业的财务管理对于推动企业的健康发展具有重要的作用。在实际的操作过程中,要对并购前后的财务结果进行认真的分析,进而发现理由,并采取针对性的措施,以减少损失,提高企业的经济效益。

一、啤酒企业并购中财务管理实例

A啤酒企业全国市场占有率10.5%,华北市场占有率45%,北京市场占有率在90%以上,是国内三大啤酒巨头之一,在世界15强之列。B啤酒集团股份有限公司也是国内十大啤酒集团之一,在福建的市场占有率多年保持第一,并向江浙、广东和上海等地市场辐射。但是,在市场激烈的竞争中,B的利润逐年下降,上市后的第一个半年报就发布了利润下降50%以上的预警。AB两啤酒企业双方签订合作协议后,A以

3.6亿元收购B的重要部分。

二、啤酒企业并购中财务管理内容分析

根据2002年B年报显示,B股东权益合计441267490.00元,共有股份数18700万,每股净资产为2.36元。2003年1月,B发布招股说明书,公开发行新股6300万股,发行每股为7.44元,共募集资产总额46872万元,募集资金净额45256万元。据此调整2002年的股东权益,可得发行后惠泉股东权益总额将上升为441267490+452560000=893827490元,同时,股份数由原来的18700万上升为25000万,因此,发行后每股净资产为

3.58元。

根据A发布的收购报告书,转让为每股3.95元,转让股份数9537万股,因此标的股份的转让总价款为3.95*9537=37671.15万元。如果用2002年上市前每股净资产2.36计算相同股数可得净资产价值为2.36×9537=22507.32万元,这两个数值之前相差15163.83万元,可以合理分为三个部分。第一部分为双方协议转让价款37671.15万元与按2003年6月30日的每股净资产计算的转让总价款的差额,金额为37671.15-34428.57=3242.58万元。第二部分是按2003年6月30日的每股净资产计算的转让总价款与按2002年12月31日发行上市后每股净资产计算的转让总价款的差额,金额为34428.57-34142.46=286.11万元。第三部分是按2002年12月31日发行上市后每股净资产计算的转让总价款与按2002年12月31日发行上市前每股净资产计算的转让总价款的差额,金额为34142.46-22507.32=1163

5.1万元。

最后,2002年每股净资产与所占股份数额的乘积计算所得就是2002年以前公司创造的累积未分配收益。同样,在“2004年10月并购交易”中,转让股份的股东取得资本收入21

3.37万元。提前分配历年滚存利润8605.76万元,未来收益4338.44万元。

三、啤酒企业并购财务结果分析

A在2001-2004年储备很多,企业回笼速度很快,另外,举债能力很强,可以较易地取得较大规模的融资。同时,A的最大股东持股比例高达将近70%,即存在控股股东,为了避开股权分散,在充足以及举债能力强的条件下,企业选择支付方式也很是明智的决定。
B财务能力中,03年以后的资产负债率大幅度降低,并且处于比较稳定的状况,A在并购以后,资产负债率一直在波动上升,表示并购可能使得B的资产负债率变高了。A、B啤酒财务能力如图1所示。
两家公司的应收账款周转率都有所提高,回收期缩短,B尤其明显。并购前,B的净资产收益率呈现下降趋势,并购后小幅回升,处于稳定增长状况,09年以来有回落迹象;A在并购前后数年内保持稳定。

四、并购结果及存在的理由

(一)增强了A啤酒的区域竞争力

A啤酒企业在拍得B啤酒公司股权后,对其生产设备进行技改,市场占有率迅速得到提升。A根据自身的业务发展和市场策略,主动出击,在中国啤酒并购热潮中上演了一场精彩的接力棒好戏。B啤酒个别非流通股股东通过股权转让,顺利取得资本收入,提前分配上市公司的滚存利润和未来收益。并购当事双方取得 “双赢”的结局。

(二)存在理由

A并购后也面对很多理由,B与A同为上市公司,均有各自的经营团队,经营上难免会产生矛盾。其实,越来越多的啤酒巨头都在走马圈地,以收购来扩大自身实力,但是对收归麾下的企业若不能很好地完成整合,就可能变为负担,成为盲目收购的“后遗症”。

(三)解决措施

针对上述理由,A可以采取这些措施:扩大规模,注重效益。A实力壮大后应该注重效益,并购精品、高价位和中心城市的大企业,以抢占中国啤酒市场的制高点;在横向并购中实施“大品牌”政策。A并购B无论是未来提高市场占有率,或者是低成本扩张,都是围绕“A啤酒”这个大品牌而展开,通过名牌带动横向并购式,以增强“A啤酒”品牌的含金量和市场震撼力。
五、结束语
随着啤酒行业的不断发展,各个企业之间的竞争不断加强。在此环境下,有的企业必定会被别的企业进行并购,而也有企业为了减少经济损失而被并购。为了维护企业的健康发展,在并购活动中需要对财务进行科学合理的管理,只有这样才能够确保企业在变动过程中能够有良好的财务状况,推动企业的进一步发展。
参考文献:
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[3]潘爱玲,刘慧凤,张娜.论企业并购后的财务整合[N].山东大学学报(哲学社啤酒企业并购中财务管理相关论文由www.7ctime.com收集,如需论文.会科学版).2004(03) 全文地址:www.7ctime.com/cbgllw/lw16916.html上一论文:谈谈提高医院资金财务管理的措施