有关于浅析我国影子银行目前状况及监管政策

论文导读：
摘要：近年来，我国影子银行迅猛发展，一方面促进了我国金融体系完善，推动了利率市场化，另一方面引发了新的监管问题，冲减了宏观政策效应。本文结合我国市场特点，探究了影子银行在我国的存在区域、基本特征及对我国经济的双重作用。并以此为据提出了相应的监管建议。
关键词：影子银行 存在区域 监管建议
自2008年金融危机以来，“影子银行”作为一个新兴名词受到了越来越多的关注。这一概念最早在2007年由太平洋投资管理公司执行董事长麦卡利提出，指“与传统、正规、接收银行监管的商业银行系统相对应的金融机构，它游离于联邦政府监管之外，筹集到的多为短期不确定的资金”。此后的“平行银行系统”、“准银行体系”概念，其实质都是相同的。
近年来，影子银行在中国迅猛发展。与发达的欧美市场的资产证券化、货币市场共同基金、回购协议等融资方式有所不同，我国银行体系呈现杠杆率较低，金融产品的复杂程度较低的特点。笔者认为，影子银行在我国可定义为：提供流动性、高杠杆率等服务，游离于银行业监管之外，履行银行职能的非储蓄类实体。本文旨在立足于这一定义，结合我国基本市场特点，探究影子银行在我国的存在区域及其影响，并以此为据提出相应的监管建议。

一、存在区域

(一)银行理财

银行理财业务是指由商业银行设计发行，代表客户按照约定的投资方式进行资金投资和资产管理，投资收益与风险由双方按合约约定方式承担的一类产品。自2004年我国银行机构开财业务以来，银行绕过信托开展委托理财，以理财资金作为资金来源进行委托贷款，发行理财产品，已经成为商业银行调整收入结构与获得监管套利的常用方式。根据银监会报告整理测算，2012年，我国银行理财规模已达到76000亿元人民币。较2011年的45900亿元、2010的20400亿元出现了大幅增长。银行理财作为新模式缺乏监管措施，可以看作是国外结构性产品在我国的简化版，是我国影子银行体系的组成部分。

(二)资产证券化

我国资产证券化处于起步阶段，从2005年开始，证券化试点机构逐步从国有和政策性银行向股份制银行扩展，目前主要仍以信贷资产证券化形式为主。商业银行将不良资产真实出售给SPV，将高风险资产清除出自身的资产负债表，从而提高资本充足率，提升抗风险能力，扩大信贷消费业务。其特征是：一方面存在形式多变，缺乏相应法规和系统监管；另一方面商业银行锁定了利率，转移了风险。这符合了一定的影子银行特征，属于我国影子银行体系的一部分。
现阶段，我国资产证券化产品的主要风险有：商业银行存在隐性担保，风险不能实质剥离；道德风险导致银行贷款审批标准降低，资产池信贷风险高于表内贷款风险；市场参与方少，投资主体多为银行业机构，交叉持有问题突出，导致信贷风险仍然留在商业银行体系内。

(三)私募基金

私募基金在我国主要存在两种形式：一种是私募股权投资基金，是指对非上市企业采取权益类投资的私募基金，市场主体在投资决策前谨慎筛选并在投资后通过退出实现权益价值增值。笔者据清科研究报告整理得出，2012年私募股权基金规模为1598亿元人民币，虽较2011年2510亿元有所缩减，但规模依旧可观；另一类是私募证券投资基金，以股权交易为主，并不涉及信用活动，因此不属于影子银行的范畴。在我国，一些私募股权基金与银行相联系，且多为封闭性的，存在杠杆问题。还有一些投资于大宗商品和衍生产品，相应存在着期限、信用和流动性错配风险，属于影子银行体系的一部分。

(四)民间金融

民间金融是否属于银子银行的范畴依然存在争论。中小企业由于缺乏有效担保，银企信息不对称和逆向选择等问题，融资需求难以得到满足，从而转向民间融资。以温州为例，据测算，其民间借贷规模已突破千亿元。近年来随着规模的逐渐增大，民间金融已经成为社会融资的重要渠道。民间金融形式多样，操作隐蔽，难以监管。从特殊意义上讲，符合影子银行的特点。因此，笔者认为民间金融属于我国影子银行体系的组成部分。

二、影子银行的效应分析

(一)正面效应

1、弥补了经济制度的缺陷，促进了实体企业的发展

影子银行存在于传统金融体系的空白地带，或对传统金融服务和产品进行了更为精细的划分。例如小额贷款公司、典当行、合会等融资机构的产生和发展，部分解决了中小企业融资难题，弥补了传统银行信贷的不足，减小了部分市场流动性风险，增强了企业应对宏观政论文导读：源于：论文格式模板下载www.7ctime.com上一页12
策变动的防控能力。

2、松散了利率管制，促进了利率市场化

目前我国存贷款利率无法真实反应资金的供求关系，影子银行的出现，为原本的固定利率进行了市场化的浮动，使利率变化符合市场供求变化，从而倒逼利率市场化改革，推动了中国利率市场化的大趋势。

3、强化了商业银行的盈利能力

影子银行的证券化活动将传统银行从风险评估和控制中解脱，使其可以将一些信用等级较低、风险较大的信贷资产通过证券化转移给影子银行，减少了对特定借款人、借款期限和行业的集中度，大大降低了其监督成本和风险水平，拓宽了银行盈利渠道。

(二)负面效应

1、影子银行体系催生了大量监管问题

由于在我国缺乏有效的监管机制，且影子银行的回报率诱人，相当规模的银行贷款并未实际流向用款企业，而是流向了高利率的民间借贷市场。以温州为例，2011年温州地区有三成民间借贷资金来源于银行贷款。民间金融具有趋利性和隐蔽性，而相关法规的缺乏使得资金流向无法监管，导致了大量不规范的倒票行为，易产生资金泡沫。摘自：毕业论文格式范文www.7ctime.com

2、助长了高利率问题

受长期供求不平衡的影响，影子银行贷款利率逐步攀升。在2008年，民间短期借贷利率约为7%-15%，到2011年已攀升到了月息30%-40%。民间借贷利率已远远高出了央行下发的《关于取缔地下钱庄及打击行为的通知》中对：“民间个人借贷利率不得超过金融机构同期、同档次贷款利率（不含浮动）的4倍”的界定。近年来，企业老板跑路事件频发，与此相关的金融体系安全问题值得重视。源于：论文格式模板下载www.7ctime.com