简析实证我国上市公司发行可转换公司债券绩效

论文导读：
摘要：可转换债券作为一种金融衍生工具，在国外进展已经有一百多年的历史，由于其自身的期权性、股权性以及债权性，越来越受到海外筹资者的青睐，已经成为国际资本市场上比较普遍和成熟的金融工具。近年来，随着市场经济的快速进展，可转债这一新型金融工具在我国资本市场上越来越受到重视，它的出现将会对我国证劵市场产生深远影响。目前，国内学者对可转债的探讨主要集中在融资动机、条款设计、定价策略以及融资优势等方面，对可转债融资引起的上市公司绩效变化涉及较少，并且探讨结论也不尽相同。随着我国证券市场的逐步规范，尤其是近年来可转债融资的相关法律法规逐步改善，探讨该不足有着良好的基础和重大作用。首先，用文献浅析法对可转债融资的国内外探讨文献进行梳理，在此基础上总结可转债融资的论述基础及其对公司绩效产生作用的内在机理，提出可转债融资与其它融资方式相比有着一定优越性。其次，以2007-2009年发行可转债的34家上市公司为样本，对样本公司的八个能反映公司绩效的代表性财务指标进行因子浅析，得出发行可转债前一年、当年以及后两年样本公司绩效的综合因子得分，再运用Wilcoxon符号秩和检验策略，检验这四个时期公司绩效变化是否显著。探讨表明，可转债融资后一年公司绩效出现了显著下滑现象，其他时间段变化不显著。由于宏观经济会对企业融资以及企业绩效产生影响，但是这种影响不易考核，由此本论文在探讨时仅以上市公司本身这个微观层面进行浅析。在前面探讨结论基础之上，针对绩效下滑的时间段，对绩效变化的影响因素开展进一步探讨。最后，在总结相关论述的基础上，以资本结构、公司规模、公司成长性、可转债条款设计、成本以及财务风险等方面探讨公司发行可转债后绩效下滑的影响因子。探讨表明，可转债融资绩效与资产负债率以及财务杠杆成反比，与其他指标成正比。本论文对探讨结果进行了论述浅析，提出了我国可转债融资有着法律法规不改善、发行主体不恰当以及条款设计不合理等不足之处，同时也为我国上市公司再融资提出一些倡议。关键词：可转债融资论文公司绩效论文实证浅析论文上市公司论文
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ABSTRACT6-10
第一章 导论10-20

1.1 探讨背景10-12

1.1 国际背景10-11

1.2 国内背景11-12

1.2 探讨目的和作用12-13

1.2.1 探讨目的12-13

1.2.2 探讨作用13

1.3 国内外探讨动态及评述13-17

1.3.1 国外探讨动态13-15

1.3.2 国内探讨动态15-16

1.3.3 国内外探讨动态评述16-17

1.4 探讨思路和策略17-19

1.4.1 探讨思路17-19

1.4.2 探讨策略19

1.5 论文的可能革新之处19-20

第二章 可转换债券融资论述20-24

2.1 可转换债券含义及特点20-21

2.

1.1 可转换债券含义20

2.

1.2 可转换债券特点20-21

2.2 可转换债券融资论述基础21-22

2.1 融资优序论述21

2.2 信号传递论述21

2.3 成本论述21-22

2.4 财务契约论述22

2.3 可转债对绩效的影响22-24

2.3.1 绩效的含义22-23

2.3.2 可转债对公司绩效影响的论述23-24

第三章 国内资本市场上可转债融资情况浅析24-30

3.1 我国资本市场上可转债融资近况浅析24-25

3.

1.1 发行行业浅析24

3.

1.2 发行规模浅析24-25

3.2 可转债融资与其他融资方式的比较探讨25-30
3.

2.1 可转债融资与普通公司债券的比较探讨26

3.

2.2 可转债融资与股权融资方式的比较探讨26-27

3.

2.3 可转债融资同增发、配股等其他再融资方式的比较探讨27-30

第四章 可转换债券融资绩效浅析30-46

4.1 数据来源、样本选取30-32

4.

1.1 数据来源30

4.

1.2 样本选取30-32

4.2 指标选取32-34
4.

2.1 选取原则32-33

4.

2.2 绩效指标33-34

4.3 探讨策略34-36
4.

3.1 因子浅析法34-36

4.

3.2 秩和检验36

4.4 因子浅析36-45
4.4.1 可转债发行前一年样本公司的论文导读：1变量设计46-475.2.2提出假设47-485.2.3探讨策略485.3实证浅析48-525.3.1上市公司绩效变化影响因素回归浅析48-505.3.2实证结果浅析50-52第六章探讨结论与倡议52-556.1探讨结论526.2改善可转债融资的倡议52-55参考文献55-57附录57-61致谢61-62作者介绍62上一页12
综合绩效36-40

4.2 可转债发行当年样本公司的综合绩效40-42

4.3 可转债发行后一年样本公司的综合绩效42-43

4.4 可转债发行后两年样本公司的综合绩效43-45

4.5 秩和检验45-46

第五章 上市公司发行可转换债券前后绩效变化的理由探析46-52

5.1 可转换债券融资绩效变化的内在机理46

5.2 探讨设计46-48

5.

2.1 变量设计46-47

5.

2.2 提出假设47-48

5.

2.3 探讨策略48

5.3 实证浅析48-52
5.

3.1 上市公司绩效变化影响因素回归浅析48-50

5.

3.2 实证结果浅析50-52

第六章 探讨结论与倡议52-55

6.1 探讨结论52

6.2 改善可转债融资的倡议52-55

参考文献55-57
附录57-61
致谢61-62
作者介绍62