谈股权结构我国中小板上市公司投资行为要求

论文导读：
摘要：在公司的经营治理中,投资行为是决定公司未来流以及公司价值和企业进展前景的重要因素之一。但是我国中小板上市公司投资行为有着诸多不足之处,以股权结构角度来讲,不合理的股权性质、股权集中度及持股比例安排很大程度上影响了公司的投资决策行为,以而导致了上市公司的非效率投资。由此,本论文以股权结构为角度,探讨浅析我国中小板上市公司投资行为,以而为解释不同股权结构投资差别现象提供新的证据,在某种程度上以改善我国中小板上市公司投资行为治理方面的论述探讨,对优化我国中小板上市公司投资行为、鼓励上市公司改善股权结构及加强公司治理具有重要的现实作用。本论文以2010年我国351家中小板上市公司为探讨对象,以投资—流敏感性模型入手,采取Vogit的多元线性回归策略,按股权结构分类,分别以股权性质、第一大股东持股比例及股权集中度三个维度来考察公司投资行为,并用动因浅析法浅析投资—流敏感性的根源。探讨结果发现：(1)股权性质不同的企业其投资倾向性有着差别。国有性质企业由于所有者缺位不足严重,往往体现为投资过度,其对应的自由流假说成立。而民营性质企业的内部管理层要考虑到投资决策的私人成本和私人收益,他们更倾向于规避投资带来的风险,总体而言显得投资不足,其对应的信息不对称论述假说成立。(2)同一股权性质的公司,随着股权集中度的变化,公司的实际主导力量产生变化,其投资行为也发生变化。股权分散时公司投资倾向较低,但随着股权变化由分散到集中,控股股东会更多的关注制约权收益,公司非效率投资行为会得到一定缓解。(3)第一大股东持股比例的不同,公司投资会呈现出不同态势,控股股东持股比例与公司投资行为之间体现为“n”型联系。(4)过度投资和投资不足都属于非效率投资行为,对中小企业未来成长会造成不良影响,而我国中小板上市公司普遍有着过度投资或投资不足行为。本论文在探讨了股权结构和企业投资行为之间的相关联系后,针对我国中小板上市公司的实际情况以及面对的不足提出了一系列政策倡议。其中包括强化大股东的责任、优化股权结构和建立有效的董事会制度等。关键词：股权结构论文企业投资行为论文中小板上市公司论文
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Abstract8-10

1. 绪论10-19

1.1 探讨背景与作用10-11

1.1 探讨背景10

1.2 探讨作用10-11

1.2 国内外探讨文献综述11-17

1.2.1 国外探讨文献综述11-14

1.2.2 国内探讨文献综述14-17

1.3 探讨内容与探讨策略17-18

1.3.1 探讨内容17

1.3.2 探讨策略17-18

1.4 本论新与不足18-19

2. 股权结构影响企业投资行为的论述浅析19-27

2.1 相关概念的辨析与界定19-21

2.

1.1 公司治理结构19-20

2.

1.2 上市公司投资行为和投资效率20-21

2.

1.3 股权结构21

2.2 股权结构对企业投资行为影响的论述浅析21-27

2.1 委托论述22-24

2.2 信息不对称论述24-25

2.3 行为金融论述投资浅析25-27

3. 股权结构影响企业投资行为的实证探讨设计27-37

3.1 论述模型及探讨假设27-30

3.

1.1 股权性质、第一大股东持股及股权集中度与投资27-29

3.

1.2 股权结构对公司投资行为影响的作用机制29-30

3.2 模型设定30-31

3.3 样本选取及数据来源31-32

3.4 探讨策略和变量设置32-33

3.5 样本统计性描述33-37

4. 我国中小板上市公司投资行为与股权结构联系的实证探讨37-45

4.1 整体样本回归37-39

4.2 按股权属性分样本回归39-41

4.3 按第一大股东持股分样本回归41-42

4.4 按股权集中度分样本回归42-44

4.5 实证结果浅析44-45

5. 探讨结论及相关政策倡议45-51

5.1 探讨结论45-46

5.2 相关的政策倡议46-50

5.3 未来探讨展望50-51

参考文献51-54
致谢54