谈谈流我国装备制造业上市公司债务融资约束实证

论文导读：制造业近年取得了世界瞩目的成就，但不可否认的是我国装备制造业也有着很多不足，面对了很多挑战。我国装备制造业一直以来都有着资金短缺、资产负债率较高的不足，企业外部融资时，股权融资成本大，门槛高，而本身有着较高的债务也很难再进行债务融资。装备制造业的融资难阻碍了其进展，资金不充裕，不但企业进展受阻，还会影响企业的
摘要：我国是制造业大国，而装备制造业是制造业的核心，是国民经济和国家安全的重中之重。“装备制造业”这一概念在1998年经济会议中正式提出。在“十一五”期间，我国装备制造业进展迅猛，一些企业或行业已经迈入世界领先行列。我国装备制造业虽然逐渐“做大”了，却没有“做强”，由此，国家“十二五”把装备制造业提升到一个新的战略高度，对我国装备制造业提出了新的挑战和目标。虽然我国装备制造业近年取得了世界瞩目的成就，但不可否认的是我国装备制造业也有着很多不足，面对了很多挑战。我国装备制造业一直以来都有着资金短缺、资产负债率较高的不足，企业外部融资时，股权融资成本大，门槛高，而本身有着较高的债务也很难再进行债务融资。装备制造业的融资难阻碍了其进展，资金不充裕，不但企业进展受阻，还会影响企业的正常的生产经营。可见，探讨我国装备制造业债务融资约束尤其必要。本论文选取沪、深两市的装备制造业企业为探讨对象，以2005年-2010年度为数据窗口，最终选取了中国装备制造业上市公司一共227家，其中沪市125家，深市102家。利用投资—流模型，对总体样本进行实证探讨。实证结果发现,我国装备制造业上市公司普遍有着债务融资约束不足，投资支出对流敏感性比较高。在对样本总体实证浅析之后，采取资产负债率作为债务融资约束替代变量，将样本按资产负债率对总体样本分组，分别对高债务融资约束组和低债务融资约束组进行实证浅析和比较。分组实证结果表明，资产负债率可以作为债务融资约束的替代变量，债务融资约束高的企业投资支出对内部流依赖大。不论总体样本回归结果，还是分组样本回归结果，均表明营业收入对资本支出没有影响。在实证浅析的验证基础上，确定了我国装备制造业债务融资约束不足是普遍有着的。文章结合装备制造业的行业特点，对我国装备制造业的融资提出了政策意见和倡议。我国装备制造业打破进展困境的根本途径是加强自主革新，在利用国家政策扶持和产业基金的基础上，加强银企合作，改善金融租赁的融资渠道，防止产能过剩和重复建设，以各个方面不断进展改善，解决我国装备制造业上市公司的融资不足。关键词：装备制造业论文债务融资约束论文流论文
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Abstract5-8
第一章 绪论8-14

1.1 探讨背景及作用8-10

1.1 探讨背景8-9

1.2 探讨作用9-10

1.2 文章框架10-12

1.3 探讨策略12-13

1.4 革新点与局限性13-14

1.4.1 本论文的革新点13

1.4.2 本论文的局限性13-14

第二章 相关概念与文献回顾14-25

2.1 相关概念14-16

2.

1.1 装备制造业14-15

2.

1.2 融资约束15

2.

1.3 融资约束的替代变量15-16

2.

1.4 流16

2.2 论述基础16-19

2.1 相关融资论述基础16-18

2.2 相关投资论述基础18-19

2.3 文献综述19-23

2.3.1 国外相关探讨文献综述19-21

2.3.2 国内相关探讨文献综述21-23

2.4 文献述评23-25

第三章 我国装备制造业上市公司融资约束近况浅析和模型构建25-33

3.1 我国装备制造业融资约束近况25-27

3.

1.1 我国装备制造业融资近况25-26

3.

1.2 债务融资约束对我国装备制造行业进展的影响26-27

3.2 假设的提出27-28

3.3 变量的选择28-30

3.1 投资支出28-29

3.2 流29

3.3 资金存量29

3.4 借款总额29

3.5 营业收入29-30

3.6 总资产30

3.7 融资约束的替代变量30

3.4 模型的建立30-33

第四章 我国装备制造业上市公司债务融资约束的实证探讨33-46

4.1 样本的选取33

4.2 描述性统计33-37

4.

2.1 样本总体各因素的描述性统计33-36

4.

2.2 样本总体变量的描述性统计36-37

4.3 样本总体的相关性浅析37-39

4.4 多元线性回归浅析39-44

4.1 样本总体的多元线性回归浅析39-41

4.2 按资产负债率分类的样本多元线性回归结果浅析41-44

4.论文导读：5本章小节44-46第五章结论与政策倡议46-505.1结论46-475.2政策倡议47-505.2.1自主革新是根本途径475.2.2推广装备制造业产业基金的融资方式47-485.2.3加强银企合作，提升上市公司的信息披露的透明度485.2.4改善金融租赁融资渠道48-495.2.5防止产能过剩和重复建设49-50参考文献50-54后记54上一页12
5 本章小节44-46
第五章 结论与政策倡议46-50

5.1 结论46-47

5.2 政策倡议47-50

5.

2.1 自主革新是根本途径47

5.

2.2 推广装备制造业产业基金的融资方式47-48

5.

2.3 加强银企合作，提升上市公司的信息披露的透明度48

5.

2.4 改善金融租赁融资渠道48-49

5.

2.5 防止产能过剩和重复建设49-50

参考文献50-54
后记54