对于流高管制约权、自由流与过度投资

论文导读：1-323.4构建模型32-34第4章实证探讨结果及浅析34-434.1描述性统计34-354.2多元线性模型回归结果35-424.2.1自由流与过度投资联系35-374.2.2高管制约权、自由流与过度投资联系37-424.3稳健性检验42-43第5章探讨结论与政策倡议43-475.1探讨结论43-445.

1.1自由流与过度投资联系435.2高管制约权、自由现

摘要：近年来,随着中国经济的迅速进展,国内投资过热现象日趋显著,由此产生的上市公司过度投资现象严重。根据论述,公司中所有权和经营权的分离造成了经理人和公司利益不完全一致,这就使得经理人利用其制约权将企业自由流量进行过度投资,而这些投资能够给经理人带来私人收益,却损害公司的价值。而企业的自由流越多,就越可能导致更严重的过度投资行为。本论文根据论述和Jenson的自由流量假说,在对过度投资概念界定的基础上进行相关文献梳理后以我国沪深股市2008—2010年度的制造业上市公司为样本,通过探讨高管制约权、自由流量和过度投资三者之间的联系,以而验证股东和经理人之间的不足是否导致了企业的过度投资不足。本论文首先验证上市公司的管理层是否会将企业的自由流量投入到损害企业价值的项目上进行过度投资。通过建立上市公司投资预期模型,估计残差值得到公司的过度投资支出,然后建立线性回归模型检验上市公司的自由流是否会导致过度投资,更多的自由流是否会引发更严重的过度投资行为,结果发现上市公司的自由流量和过度投资显著正相关。本论文进一步选择高管制约权作为切入点,建立了五个子模型,分别检验高管综合制约权、两职合一、股权分散度、任职年限与来自控股股东单位五个变量与过度投资的联系。结果证实这五个变量均与过度投资有着正相关性,以而证实在自由流下,上市公司高管制约权是影响过度投资的理由之一。最后根据实证浅析得到的结论提出相应的政策倡议。关键词：高管制约权论文自由流论文过度投资论文
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Abstract7-8
目录8-10
第1章 绪论10-18

1.1 探讨背景及作用10-12

1.1 探讨背景10-11

1.2 探讨作用11-12

1.2 探讨对象12-15

1.2.1 高管制约权12-13

1.2.2 自由流13-14

1.2.3 过度投资14-15

1.3 探讨内容和框架15-16

1.4 探讨策略和探讨特点16-18

第2章 文献综述18-26

2.1 论述18-19

2.2 高管制约权、自由流与过度投资联系探讨19-26

2.1 自由流与过度投资联系19-21

2.2 高管制约权与过度投资联系21-25

2.3 高管制约权、自由流与过度投资联系25-26

第3章 探讨设计26-34

3.1 探讨假设26-29

3.

1.1 自由流与过度投资的假设26-27

3.

1.2 高管制约权、自由流与过度投资的假设27-29

3.2 样本选择和数据来源29
3.

2.1 样本选择29

3.

2.2 数据来源29

3.3 变量选择29-32

3.1 高管制约权变量29-30

3.2 自由流变量30-31

3.3 过度投资变量31

3.4 制约变量31-32

3.4 构建模型32-34

第4章 实证探讨结果及浅析34-43

4.1 描述性统计34-35

4.2 多元线性模型回归结果35-42

4.

2.1 自由流与过度投资联系35-37

4.

2.2 高管制约权、自由流与过度投资联系37-42

4.3 稳健性检验42-43
第5章 探讨结论与政策倡议43-47

5.1 探讨结论43-44

5.

1.1 自由流与过度投资联系43

5.

1.2 高管制约权、自由流与过度投资联系43-44

5.2 政策倡议44-45

5.3 探讨局限性和展望45-47

附录47-70
参考文献70-74
致谢74